在量化交易中，多因子策略是一種經(jīng)常被提及并被廣泛使用的選股策略。常用一些指標(biāo)或多個(gè)指標(biāo)來篩選股票池。這些用于選股的指標(biāo)通常被稱為因子。顧名思義，多因子模型是指利用多種因子，綜合考慮所有因子而創(chuàng)建的炒股選股模型。它假設(shè)股票收益率可以用一組共同因子和個(gè)別股票特有的因子來解釋。

　　多因子模型是一種關(guān)于資產(chǎn)定價(jià)的模型。與資本資產(chǎn)定價(jià)模型和單一指數(shù)模型不同，多因子模型認(rèn)為證券的價(jià)格不僅取決于證券的風(fēng)險(xiǎn)，還取決于其他一些因子。多因子選股采用一系列因子（主要考慮成長性、使用價(jià)值、質(zhì)量、市場這四類因子）作為選股標(biāo)準(zhǔn)，將邏輯背景與多因子策略相結(jié)合，選擇各因子上綜合得分較高的股票構(gòu)建投資組合。

　　這樣選出來的股票，通常在某個(gè)因子上不會(huì)有特別的短板，可以綜合很多信息最終得到一個(gè)選股結(jié)果。同時(shí)，由于總有一些因子會(huì)在不同的市場情況下發(fā)揮作用，因此多因子模型的表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。

　　哪些因子可能是選股的依據(jù)？這個(gè)主要看財(cái)經(jīng)邏輯和市場經(jīng)驗(yàn)。一般來說，因子的來源主要包括公司層面的因子、外部環(huán)境因子和市場表現(xiàn)因子。

　?。ㄒ唬┕緦用娴囊蜃庸緦用娴囊蜃觼碓从诠镜奈⒂^結(jié)構(gòu)，與公司的生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)，一般來源于公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，反映公司的利潤、經(jīng)營、負(fù)債和成長情況。這些因子主要包括：成長類因子、規(guī)模類因子、質(zhì)量類因子、情緒類因子和價(jià)值類因子。

　　（二）外部環(huán)境因子外部環(huán)境，如政治法律、宏觀經(jīng)濟(jì)、社會(huì)風(fēng)俗、科技發(fā)展等，對(duì)一個(gè)行業(yè)和企業(yè)來說是非常重要的。重要且易于量化的外部環(huán)境因子主要是宏觀環(huán)境因子和行業(yè)環(huán)境因子。

　　（三）市場表現(xiàn)因子市場表現(xiàn)因子主要反映股票在交易過程中的價(jià)格和交易量。這些因子主要包括動(dòng)量和反轉(zhuǎn)因子、資金流向和各種技術(shù)指標(biāo)。

　　多因子模型的優(yōu)勢在于可以通過有限的公因子對(duì)大量個(gè)股進(jìn)行有效的篩選，大大降低了問題的難度，通過合理的預(yù)測做出判斷。簡單來說，就是根據(jù)所有的歷史股票數(shù)據(jù)，找出一些規(guī)律，看看什么樣的投資組合賺錢，找到其中法則，在以后的投資組合中重用。

　　多因子選股策略雖然采用了量化投資的方式，但背后體現(xiàn)的是基金經(jīng)理的主動(dòng)選股思路。與傳統(tǒng)的主動(dòng)選股基金相比，多因子模型與選股策略以其獨(dú)特的優(yōu)勢，被越來越多的國內(nèi)量化投資者所采用。