現(xiàn)在可轉債申購相對來說比較火爆，在6月14日申購的上能轉債也是非常受到歡迎的，雖然這一可轉債發(fā)行數(shù)量不大，不過和新股不同的是可轉債的中簽是比較容易的，對于進行網(wǎng)上申購還是不錯的，而上能轉債申購之后更多的投資者要關注的還是上能發(fā)債怎么樣會破發(fā)嗎。

　　上能發(fā)債怎么樣

　　上能轉債，正股上能電氣，光伏概念股，正好碰到這段時間光伏行情。正股連續(xù)大漲30%，目前轉股價值也是直接來到恐怖的128元，如果能夠維持，估值150+，預計單簽盈利500+問題不大。并且發(fā)行規(guī)模只有4.2億，也有小盤債被炒作的可能性。提前恭喜配債和中簽的各位，只是這個轉債中簽率可能比較低，只會有1%-2%！

　　上能發(fā)債正股做什么

　　公司主營業(yè)務為電力電子設備的研發(fā)、生產、銷售。公司專注于電力電子變換技術，運用電力電子變換技術為光伏發(fā)電、電化學儲能接入電網(wǎng)以及電能質量治理提供解決方案。目前公司主要產品包括光伏逆變器（PV Inverter）、儲能雙向變流器（PCS）以及有源濾波器（APF）、低壓無功補償器（SVG）、智能電能質量矯正裝置（SPC）等產品，并提供光伏發(fā)電系統(tǒng)和儲能系統(tǒng)的集成業(yè)務。

　　公司所處行業(yè)市場情況

　?。?）光伏行業(yè)

　　受全球能源體系加快向低碳化轉型的影響，可再生能源規(guī)模化運用與常規(guī)能源的清潔低碳化將成為能源發(fā)展的大趨勢。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預測， “十四五”期間，全球光伏年均新增裝機或將超過 220GW，我國光伏年均新增裝機或將超過 75GW。

　　近年來，全球光伏行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)歐洲太陽能協(xié)會（SPE）統(tǒng)計，截至 2021 年全球已出現(xiàn)如中國、印度、越南、阿聯(lián)酋、西班牙、韓國等 20 個 GW 級市場。

　　中國光伏逆變器行業(yè)市場規(guī)模連續(xù) 5 年保持穩(wěn)定增長，根據(jù)行業(yè)研究機構統(tǒng)計，光伏逆變器市場規(guī)模從 2016 年的 41 億元增長至 2020 年的 68 億元，年均復合增長率為 13.5%。2021 年中國光伏新增裝機容量 54.88GW ,同比增長 13.9%。

　　中國光伏發(fā)電裝機容量增長為光伏逆變器發(fā)展的主要驅動力，在光伏市場政策的引導和驅動下，中國光伏發(fā)電裝機容量的增長與集中式電站、分布式光伏電站的規(guī)模擴張可直接推動光伏逆變器需求，其行業(yè)規(guī)模有望于 2025 年達到 206 億元。

　?。?）儲能行業(yè)

　　在此背景下，儲能作為電氣化時代能源調節(jié)的必需品，作用日益凸顯。 2021 年 7 月 15 日，國家發(fā)改委、國家能源局正式印發(fā)《關于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》，明確到 2025 年新型儲能裝機規(guī)模達 30GW 以上，未來五年將實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；D變，到 2030 年實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展。根據(jù) CNESA 數(shù)據(jù)，截至 2020 年末，中國電化學儲能累計裝機規(guī)模達 3.3GW，預計未來五年復合增速超 56%；根據(jù)彭博新能源財經（BloombergNEF，BNEF）預測，至 2025 年，我國電化學儲能新增投運規(guī)模將達 8,241MW。儲能行業(yè)迎來最大發(fā)展機遇期。

　　所處行業(yè)與上、下游行業(yè)之間的關聯(lián)性及其發(fā)展狀況

　　主要產品為光伏逆變器、儲能雙向變流器，該產品產業(yè)鏈上游為電子元器件供應商，下游為 EPC 承包商、終端電站業(yè)主、集成安裝商等。

　　1、上游行業(yè)

　　公司產品的原材料主要為電子元器件等，電子元器件中 IGBT、CPU、 MCU 等半導體控制芯片及無源器件的供應情況對公司影響較大。全球 IGBT 模塊行業(yè)集中度較高，IGBT 模塊對公司產品的可靠性和性能具有關鍵影響，因此需要保證 IGBT 模塊的穩(wěn)定供應；CPU、MCU 等半導體控制芯片系光伏逆變器核心元器件，目前仍以進口為主。2020 年以來，受新冠疫情及周期性缺貨的影響，電子元器件供應相對緊張，亟需解決元器件替代問題。

　　2、下游行業(yè)

　　公司的客戶群體主要是新能源行業(yè)內的知名客戶，光伏行業(yè)的發(fā)展對公司光伏逆變器及儲能產品的市場空間影響較大。近年來，持續(xù)的政策利好為公司產品提供了廣闊的市場。

　　可轉債破發(fā)后如何做

　　關于可轉債破發(fā)的邏輯這個問題，其實也比較復雜，首先呢，要搞清楚一個問題。破發(fā)是指跌破發(fā)行價，而不是上市首日的開盤價，有些人搞不清，認為上市首日開盤120元，后面幾天跌到了110元，就認為破發(fā)了。

　　其實并非如此，破發(fā)指的是跌破發(fā)行價，而所有可轉債的發(fā)行價是100元！100元！100元！

　　因為債券的面值是100元，也就是不管你在市場上用多少錢買的可轉債，在最后到期日的時候，都會拿到100元。盡管結果如此，過程中，破發(fā)還是有可能的。但是只要最終不出現(xiàn)債券違約，公司一定會按照100元還本付息。

　　所以第一種一定會破發(fā)的情況是，公司要退市且債券一定會違約。

　　為什么要公司退市呢？道理很簡單，現(xiàn)在公司發(fā)行可轉債的目的是融資，替代了以前的定增。本質上，上市公司是希望轉債的投資者轉股，而不是想還錢。

　　因此只要不退市，即便股價大跌，總有各種辦法，能讓轉債價格回到100塊，而一旦行情好了，轉債就會跟隨股價上漲。

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