本周可轉債的申購是6月份轉債的開始，轉債申購是有很多的。這一轉債計劃發(fā)行11.39億，發(fā)行規(guī)模比較大，不過這也不代表這一轉債不值得申購。接下來對于九強轉債價值分析進行詳細的介紹。

　　九強轉債價值分析

　　九強轉債正股九強生物，所屬行業(yè)：醫(yī)藥制造業(yè)；主營業(yè)務：主要從事體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并輔以銷售生化分析儀器。體外診斷，新冠檢測概念。九強轉債發(fā)行規(guī)模11.39億，初始轉股價格為17.63元/股，當前股價為17.54元，當前轉股價值99.49，預計1簽盈利200元。

　　1、九強轉債公司基本面

　　公司自成立以來一直致力于體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是我國體外診斷行業(yè)的領先企業(yè)。截止2021年12月31日，發(fā)行人已獲得自產(chǎn)產(chǎn)品注冊證書237個。其中自產(chǎn)體外診斷試劑注冊證書236個，自產(chǎn)臨床體外診斷儀器注冊證書1個，也是我國生化診斷試劑品種最齊全的生產(chǎn)廠商之一。尤其是在高端診斷試劑（如胱抑素C、同型半胱氨酸、小而密低密度脂蛋白膽固醇）領域，發(fā)行人在國內(nèi)處于領先水平。

　　2、九強轉債公司經(jīng)營業(yè)績：2021年公司業(yè)績高增長，2022年第一季度業(yè)績小幅下滑。

　　九強轉債公司毛利率分析

　　1、報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利及毛利率分析

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利及主營業(yè)務毛利率如下:

       (1）毛利分析

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利分別為16,711.31萬元、24,007.26萬元、30,223.98萬元和17,152.08萬元，公司自產(chǎn)產(chǎn)品毛利分別為15,217.62萬元、22,220.51萬元、28,094.53萬元和16,087.57萬元。從上表可以看出公司毛利主要來源于公司自產(chǎn)產(chǎn)品肝功類、血脂類、腎功類。

　　2012年、2013年、2014年1-6月主營業(yè)務毛利較上年同期增長43.66%、25.90%、18.36%，主要原因為:毛利率較高的自產(chǎn)產(chǎn)品銷售規(guī)模擴大;公司直銷收入占比由2011年的5.51%上升到2012年的9.64%、2013年的15.40%、2014年1-6月的15.79%，直銷價格高于經(jīng)銷價格，導致主營業(yè)務收入增幅較大，而直銷、經(jīng)銷主營業(yè)務成本相同，使公司主營業(yè)務毛利增幅較大;部分自產(chǎn)產(chǎn)品的原材料由進口改為自制使成本大幅降低,部分原材料采購成本下降也是主營業(yè)務毛利上升的重要因素，如同型半胱氨酸原料2012年、2013年、2014年1-6月采購均價分別較上年下降了16.18%、10.14%、32.73%。

　　報告期內(nèi)，公司五種主要產(chǎn)品的毛利情況如下:

       (2）毛利率分析

　　A.發(fā)行人與同行業(yè)可比上市公司綜合毛利率比較

　　從上表可以看出，報告期內(nèi)發(fā)行人綜合毛利率整體上升，同行業(yè)可比上市公司平均綜合毛利率略有下降，其主要原因是行業(yè)內(nèi)主要競爭對手【科華生物(002022)、股吧】除體外生化診斷試劑外還有醫(yī)療儀器等業(yè)務、中生北控除體外生化診斷試劑外還有醫(yī)藥產(chǎn)品、達安基因除體外生化診斷試劑外還有服務收入，而發(fā)行人專注從事生化診斷試劑業(yè)務，主營業(yè)務存在差異是發(fā)行人綜合毛利率變化趨勢不同于多數(shù)同行業(yè)上市公司的重要原因。因利德曼銷售規(guī)模、銷售模式以及主營業(yè)務等與發(fā)行人相似，2011年、2012年發(fā)行人與利德曼的綜合毛利率也較為相近。

　　報告期內(nèi)，發(fā)行人綜合毛利率分別為60.66%、63.35%、68.24%和74.15%。2012年、2013年、2014年1-6月發(fā)行人綜合毛利率較上年同期上升的主要原因是毛利率較高的自產(chǎn)產(chǎn)品占主營業(yè)務收入比例上升、毛利率較高的直銷收入占比上升、部分自產(chǎn)產(chǎn)品原材料由進口改為自制使成本降低，部分原材料采購成本下降，從而使公司綜合毛利率上升。

　　B.同行業(yè)可比上市公司報告期內(nèi)試劑產(chǎn)品毛利率比較分析

　　由于發(fā)行人與四家可比上市公司均以診斷試劑產(chǎn)品為主，2011年、2012年、2013年發(fā)行人試劑產(chǎn)品銷售收入占公司營業(yè)收入的比例分別為85.76%,85.33%，88.41%，占比較大;并且，由于中生北控在香港上市，公開數(shù)據(jù)信息尚未具體披露診斷試劑產(chǎn)品毛利率，因此，以下重點對發(fā)行人與三家國內(nèi)A股可比上市公司的診斷試劑產(chǎn)品毛利率進行比較分析。

　　從上表可以看出，2011年、2012年、2013年和2014年1-6月同行業(yè)可比上市公司體外診斷試劑產(chǎn)品平均毛利率分別為69.14%、70.05%、68.67%和68.11%，試劑產(chǎn)品毛利率普遍較高。而每家同行業(yè)可比上市公司的試劑產(chǎn)品毛利率存在差異的原因主要是由于同行業(yè)可比上市公司的試劑產(chǎn)品存在差異所致,科華生物以免疫診斷試劑為主、達安基因以核酸診斷試劑為主，而發(fā)行人與【利德曼(300289)、股吧】以生化診斷試劑為主。2011年、2012年、2013年和2014年1-6月發(fā)行人試劑產(chǎn)品毛利率分別為69.20%、73.03%、75.95%和79.64%，與同行業(yè)可比上市公司試劑產(chǎn)品毛利率相近。

　　報告期內(nèi)發(fā)行人試劑產(chǎn)品毛利率呈逐年上漲趨勢的主要原因:一是公司持續(xù)加大研發(fā)投入、不斷優(yōu)化配方使成本降低，同時主導產(chǎn)品胱抑素C、同型半胱氨酸等主要原材料由進口改為自制，使得成本大幅降低;二是公司主導產(chǎn)品同型半胱氨酸、胱抑素C銷售規(guī)模不斷擴大，而主導產(chǎn)品的毛利率較高，使報告期內(nèi)試劑產(chǎn)品毛利率不斷上升。2012年、2013年發(fā)行人試劑產(chǎn)品毛利率較上年上升的主要原因是:毛利率較高的自產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務收入比例由2011年的74.84%上升到2012年的75.63%、2013年的78.17%，同時自產(chǎn)產(chǎn)品毛利率由2012年的76.45%上升到2013年的79.56%;毛利率較高的公司直銷收入的占比由2011年5.51%上升到2012年9.64%、2013年的15.40%，同型半胱氨酸等自產(chǎn)產(chǎn)品的主要原材料由進口改為自制使成本降低，部分原材料采購成本下降，從而使試劑產(chǎn)品毛利率上升。

　　6月30號九強轉債申購的時候我們可以了解一下九強轉債價值分析，九強轉債上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網(wǎng)客服。