【央企整合大潮下 下一個“中國神車”在哪里？(附股)】近期，央企并購重組腳步大有加快之勢。近期兩則消息再次點(diǎn)燃投資者對央企重組的關(guān)注度，一是國旅集團(tuán)將整體并入香港中旅集團(tuán)，二是中國中紡集團(tuán)整體并入中糧集團(tuán)。去年的中國南車和中國北車的合并被認(rèn)為是市場走牛的催化劑，不少投資者更是賺的盆滿缽滿，那么下一個“中國神車”會從哪里誕生呢？(證券市場紅周刊)　　近期，央企并購重組腳步大有加快之勢。近期兩則消息再次點(diǎn)燃投資者對央企重組的關(guān)注度，一是國旅集團(tuán)將整體并入香港中旅集團(tuán)，二是中國中紡集團(tuán)整體并入中糧集團(tuán)。去年的中國南車和中國北車的合并被認(rèn)為是市場走牛的催化劑，不少投資者更是賺的盆滿缽滿，那么下一個“中國神車”會從哪里誕生呢？

　　產(chǎn)能過剩行業(yè)整合勢在必行

　　上周四(7月14日)，國資委副秘書長彭華崗在吹風(fēng)會上表示，國資委正在積極推進(jìn)央企重組工作，有幾組工作正在醞釀，央企數(shù)量在年內(nèi)有望整合到100家以內(nèi)。

　　申萬宏源并購融資部總經(jīng)理洪濤對《紅刊財經(jīng)》記者表示，本輪央企重組定位于供給側(cè)改革，所以煤炭、鋼鐵、建材等過剩行業(yè)的整合勢在必行，而重組后在管理、成本、市場占有率、稅收減免等有一定的協(xié)同效應(yīng)，就會產(chǎn)生上漲的示范效應(yīng)。供給側(cè)改革是全年的重中之重，未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要以供給側(cè)改革作為抓手，因此，過剩行業(yè)的清理是目前可以確定的方向，因此，過剩行業(yè)內(nèi)的央企重組值得關(guān)注。

　　7月14日，神華集團(tuán)被選為開展國有資本投資公司試點(diǎn)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這或是向外傳遞了一個重要的信號，這兩家央企進(jìn)行重組的機(jī)會大增。目前，神華集團(tuán)的市凈率為0.87倍，而中煤能源更低，僅為0.6倍。

　　此外，石油石化行業(yè)的央企重組也多有傳聞，如“中海油與中石化或中化集團(tuán)由于業(yè)務(wù)的協(xié)同性，也存在重組預(yù)期”。對此，光大證券認(rèn)為，由于石油價格下跌，現(xiàn)時中海油和中石化或中化集團(tuán)之間的合并比去年更為合理。如果中海油與中石化合并，中海油的上游業(yè)務(wù)將與中石化的下游業(yè)務(wù)互補(bǔ)。另一方面，如果中海油與中化集團(tuán)合并，將加強(qiáng)兩公司的化工業(yè)務(wù)。

　　過剩行業(yè)的重組標(biāo)的還有中國電力建設(shè)集團(tuán)和中國能源建設(shè)集團(tuán)有限公司，由于兩家央企的業(yè)務(wù)性質(zhì)相似，主營都為電廠項目建設(shè)，因此它們合并也存在可能。中國能源建設(shè)在香港上市，市凈率為0.69倍，2016年市盈率為6.2倍。

　　多角度把握央企重組機(jī)會

　　那么，央企重組是否還會再造“中國中車”的財富神話呢？洪濤表示，去年南北車合并時是牛市的開端，上漲最快時也恰好是牛市的高潮，目前市場處于熊市，上漲幅度一定會遠(yuǎn)弱于去年的中國中車?！半m然短期的大幅上漲幾率較小，但是小幅的上漲依然可以把握?！彼f。

　　中泰證券首席宏觀分析師羅文波也對《紅刊財經(jīng)》記者表示，投資者對央企重組的心態(tài)也發(fā)生了變化。央企的兼并重組目前為止幾乎全部是有相關(guān)性的企業(yè)進(jìn)行合并，合并后業(yè)務(wù)模式并未發(fā)生大的改變，更多是為了去產(chǎn)能的需要。想押寶央企重組股并不容易，除時間成本外，現(xiàn)在有吸引力的要看重組方案是否有魅力，例如在重組過程中注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、員工激勵、混合所有制改革等，這些之前沒見過的模式會帶動投資者興趣。

　　分析機(jī)構(gòu)也建議，投資者可以密切關(guān)注一些央企的動態(tài)，如去年3月，中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司和中國船舶重工集團(tuán)公司兩個集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)被對調(diào)，中船集團(tuán)原董事長、黨委書記胡問鳴任中船重工董事長、黨組書記；中船重工原副總經(jīng)理孫波任中船重工總經(jīng)理、黨組副書記、董事。因此，市場據(jù)此分析雙方合并的可能也非常大。

　　此外，除了過剩產(chǎn)能的重組，對于一直熱炒的軍工行業(yè)，也在央企重組大戲中最有看點(diǎn)。銀河國際的報告分析，中國航天科技集團(tuán)公司、中國航天科工集團(tuán)公司和中國航空工業(yè)集團(tuán)公司重組可能性較高。據(jù)了解，1999年之前，中國航天科技和中國航天科工同屬一個集團(tuán)。目前中國航天科技主營導(dǎo)航和導(dǎo)彈系統(tǒng)，中國航天科工專注于航空防務(wù)和信息技術(shù)，而中國航空工業(yè)則專門從事軍事和民用飛機(jī)。銀河國際認(rèn)為，如果有重組發(fā)生，中航科工很可能會承擔(dān)重要角色，因為它控制著7家A股上市公司，分別為：航天信息、航天通信、航天晨光、航天發(fā)展、航天長峰、航天科技、航天電器。

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