A股連續(xù)地量=市場底？以史為鑒，是的

　　10月24日，滬深兩市再度微幅下跌，從成交額來看，萬得全A總成交僅3500多億元，已經(jīng)連續(xù)4天在3500億元附近徘徊。

　　同時，多項指標表明，市場反彈的概率越來越大。

　　　　從今年以來的市場底部特征來看，成交量見底往往意味著指數(shù)見底，1月底、6月初、8月初和現(xiàn)在，均是今年地量成交區(qū)域，前三次均在地量之后迎來了一波拉升行情，此次是否會復(fù)制此前行情路線將拭目以待。

　　　　北上資金持續(xù)凈流入

　　10月24日，北上資金凈買入5.61億元，本周市場雖然波動較大，但仍凈買入19.66億元，維持近期北上資金持續(xù)買入的態(tài)勢。

　　　　兩融余額蓄勢待發(fā)

　　截至周三（10月23日），A股融資融券余額為9630.89億元，較前一交易日的9623.83億元增加7.06億元。上周五兩融余額小幅減少后，本周連續(xù)三天穩(wěn)步攀升，表明投資者心態(tài)穩(wěn)定。

　　　　強勢股補跌，市場迎最后一跌

　　強勢股補跌，往往意味著市場已經(jīng)進入下跌尾聲。10月24日，【洛陽玻璃(600876)、股吧】、東寶生物、振靜股份等多只前期強勢股高位跌停。在市場風(fēng)險充分釋放后，后市反彈的幾率也越來越大。

　　　　政策組合拳持續(xù)發(fā)力

　　事實上，除了技術(shù)面支撐反彈外，政策面上，監(jiān)管層亦連續(xù)釋放多項重要改革措施。

　　10月18日，證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部主任蔡建春在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上表示，《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法的決定》（以下簡稱《重組辦法》）于10月18日正式發(fā)布，自發(fā)布之日起施行。

　　主要內(nèi)容包括五大方面：一是簡化重組上市認定標準，取消“凈利潤”指標。二是將“累計首次原則”計算期間進一步縮短至36個月。三是允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實施重組上市交易。四是恢復(fù)重組上市配套融資。五是豐富重大資產(chǎn)重組業(yè)績補償協(xié)議和承諾監(jiān)管措施，加大問責(zé)力度。

　　10月21日，證監(jiān)會主席易會滿主持召開社?；鸷筒糠直ｋU機構(gòu)負責(zé)人座談會，提出從轉(zhuǎn)化存量、引入增量、優(yōu)化環(huán)境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。此次座談會提出，社?；鸷捅ｋU機構(gòu)作為資本市場重要的專業(yè)機構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護市場穩(wěn)定發(fā)展、提升市場運行效率等方面發(fā)揮著重要作用。

　　隨著年末解禁減持高峰的到來，減持規(guī)則或?qū)⒂瓉碇匾抻?。根?jù)媒體報道，證監(jiān)會有意對減持規(guī)則進行修訂，已形成相關(guān)方案。10月23日上午，《華夏時報》記者就此事采訪證監(jiān)會相關(guān)人士，其回復(fù)稱目前確已在修訂過程中。

　　　機構(gòu)觀點

　　興業(yè)證券分析師王德倫、周琳、王亦奕、李美岑、張兆、吳峰發(fā)布研報稱，本周公布整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，部分投資者對經(jīng)濟基本面出現(xiàn)較大擔(dān)憂情緒，使得市場出現(xiàn)恐慌式情緒釋放，上證綜指出現(xiàn)一定幅度調(diào)整，部分投資者對悲觀情緒增多。市場有波動很正常，在戰(zhàn)略防御轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略進攻的“挺進大別山2.0”行情中會有艱難、有曲折、有波動，不會一蹴而就、一戰(zhàn)而勝、一馬平川。

　　整體而言，經(jīng)濟不會失速、內(nèi)外暖風(fēng)繼續(xù)、風(fēng)險偏好提升、流動性大環(huán)境寬松，戰(zhàn)略進攻期繼續(xù)。建議投資者對市場保持戰(zhàn)略樂觀、積極布局、去偽存真、精挑細選。把握金融地產(chǎn)龍頭等滯脹、高股息類債券品種、大創(chuàng)新科技成長進攻彈性方向等主線。

　　華創(chuàng)證券分析師周隆剛發(fā)布研報稱，宏觀驅(qū)動主線并不明晰，短期更多是關(guān)注三季報業(yè)績表現(xiàn)：從GDP增速與上市公司盈利增速的趨勢上來看，兩者仍具有一致性，三季度GDP同比6%，仍然處于下行趨勢之中。

　　后續(xù)市場預(yù)計仍將整體維持震蕩格局，主要以結(jié)構(gòu)性機會為主：

　　1）海外美國經(jīng)濟弱化節(jié)奏、美聯(lián)儲政策寬松節(jié)奏與力度、英國脫歐進程等方面仍然存在著不確定性；

　　2）市場對于貨幣政策寬松預(yù)期仍存，但在節(jié)奏和力度上分歧加大；

　　3）三季報業(yè)績整體表現(xiàn)預(yù)計難以達到進一步提振投資者對于盈利端預(yù)期效果，更多具有擇股層面的意義；

　　4）后續(xù)市場的驅(qū)動力更多的來自于對沖政策的超預(yù)期發(fā)力以及改革政策的推出，這將有利于市場結(jié)構(gòu)性機會的表現(xiàn)。