北控旗下快速發(fā)展中的清潔能源上市平臺(tái)。北控清潔能源集團(tuán)有限公司(北控潔能， 1250 HK)，是北控品牌旗下的清潔能源項(xiàng)目的開發(fā)及運(yùn)維平臺(tái)。該平臺(tái)自2015年6月起被北控水務(wù)通過反向并購整合，并形成頗具特點(diǎn)的混合所有制控股結(jié)構(gòu)。截止2017年底，北控水務(wù)(371 HK)、中信產(chǎn)業(yè)基金和啟迪控股分別持有北控潔能總股本的31.9%、23.9%和6.4%。公司自收購后開始啟動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并通過獨(dú)特的光伏項(xiàng)目EPC+持有運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)組合實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。公司于2017年取得杰出業(yè)績(jī)，收入及凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)同比上升247.4%及208.9%至100.4億港元及15.6億港元。

　　以清潔能源開發(fā)利用為目標(biāo)，三箭齊發(fā)。歷經(jīng)2年的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期后，我們認(rèn)為北控潔能逐漸塑造了較為清晰的業(yè)務(wù)線條，即戰(zhàn)略性瞄準(zhǔn)清潔能源開發(fā)利用的廣闊市場(chǎng)三箭齊發(fā)。這三支利箭分別為1)太陽能(000591)光伏電站的開發(fā)和運(yùn)維；2)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目的開發(fā)和運(yùn)維；以及3)提供高效穩(wěn)定的清潔供暖服務(wù)。

　　新能源項(xiàng)目開發(fā)及EPC能力日漸強(qiáng)大。盡管業(yè)務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型伊始，北控潔能的光伏和風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)能力令人印象深刻。作為新能源項(xiàng)目開發(fā)的后來者，北控潔能一方面在較短的時(shí)間內(nèi)通過收并購獲得了頗具實(shí)力的工程能力，并隨著市場(chǎng)發(fā)展承接了不少EPC項(xiàng)目；另一方面，公司在項(xiàng)目持有方面通過并購、合作開發(fā)以及內(nèi)部開發(fā)多種模式在2017年末已累計(jì)獲得了2.2吉瓦光伏項(xiàng)目以及76兆瓦項(xiàng)目。在業(yè)務(wù)模式方面，我們相信EPC業(yè)務(wù)端較好的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)以及盈利狀況將有助于公司緩解新能源補(bǔ)貼遲緩現(xiàn)狀。公司計(jì)劃未來2-3年在非限電地區(qū)每年分別開發(fā)并持有1吉瓦的光伏和風(fēng)電項(xiàng)目。

　　清潔供暖：藍(lán)海業(yè)務(wù)。在積極的政府政策指導(dǎo)下，清潔供暖市場(chǎng)正迅速發(fā)展。據(jù)政府?dāng)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2016年底，中國的采暖市場(chǎng)規(guī)模約為206億平方米，但僅有34%的供暖市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了清潔供暖。目前居民用戶采暖市場(chǎng)高度分散，市場(chǎng)上最大的供暖服務(wù)商僅占不到3%的市場(chǎng)份額。我們預(yù)計(jì)清潔供暖業(yè)務(wù)將成為類似天然氣分銷商的業(yè)務(wù)，在供暖接駁階段收取初裝費(fèi)，并在采暖季開始前收取預(yù)付款。公司預(yù)計(jì)清潔供暖項(xiàng)目投資成本能夠在短期內(nèi)獲得回收，并預(yù)期清潔供暖業(yè)務(wù)將為公司提供較為強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)現(xiàn)金流。截止2017年末，北控潔能擁有超過2千萬平方米的清潔供暖項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，公司目標(biāo)在3年內(nèi)成為清潔供暖領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。