評論

　　三門進入裝料，AP1000技術(shù)獲認可帶動核電重啟到來。在去年6月底宣布熱試全部結(jié)束后，三門終于在10個月后獲核安全局裝料許可，首次向堆芯裝載核燃料，進行帶核反應(yīng)的調(diào)試。機組進入帶核狀態(tài)意味著在未來的3~6個月有望實現(xiàn)商運。根據(jù)《核電廠運行安全規(guī)定》，只有在完成國家核安全部門認為必需的全部運行前試驗，并且試驗結(jié)果獲得核電廠營運單位和國家核安全部門兩者的認可后，才允許進行初始裝料。此次的裝料意味著在長時間的安全監(jiān)督后，政府認可了AP1000的技術(shù)和安全以及可廣泛應(yīng)用性，為后續(xù)三代核電技術(shù)的應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。

　　未來發(fā)展或以華龍一號和CAP1400為主。

　　在尋求技術(shù)裝備自主設(shè)計以及“一帶一路”的大環(huán)境下，我們預(yù)測核電的發(fā)展仍將以具有自主知識產(chǎn)權(quán)的CAP1400和中廣核/中國核電(601985)共同設(shè)計、研究、建設(shè)的華龍一號為主。前者是在AP1000的技術(shù)基礎(chǔ)上，再創(chuàng)新的三代核電技術(shù)，AP1000的裝料將為CAP1400提供經(jīng)驗、加速建設(shè)。華龍一號的國產(chǎn)化率已超過85%，是中國技術(shù)在海外舞臺的主要推廣作品，首臺福清#5進入關(guān)鍵部件安裝階段(完成吊入反應(yīng)堆)。

　　目前全國14臺機組完成前期準備，靜候核準開工。

　　在14臺機組中，有4臺應(yīng)用華龍一號技術(shù)，包括惠州1-2號機組和漳州核電1-2號機組； 8臺為AP1000機型，包括陸豐核電1-2號機組、徐大堡核電1-2號機組、三門核電3-4號機組以及海陽核電3-4號機組；其余2臺為石島灣的CAP1400機型。根據(jù)能源局2018年能源工作指導(dǎo)意見提出的今年開工6-8臺機組，我們預(yù)計中廣核的陸豐機組、中核的徐大堡機組以及國電投的石島灣機組有望率先啟動。

　　核電重啟只會遲到不會缺席，三門裝料將提振市場對核電產(chǎn)業(yè)鏈的信心以及利好盈利復(fù)蘇，推薦核電設(shè)備制造商。核電運營商亦將受益未來裝機增長。

　　風(fēng)險

　　項目推進慢于預(yù)期。