狗年最后一個交易日A股大漲，有一個看似不起眼的公告被埋沒在了喜慶的氣氛里，那就是東方金鈺一則被借殼上市的公告。這則公告的重點在哪里？重點在借殼方是曾經(jīng)大名鼎鼎的造假上市公司藍田股份！

　　此前我們在關(guān)注多家退市公司重新上市時，就調(diào)侃過這樣對老的退市公司或有失公平?，F(xiàn)在，藍田真的舉著“公平對待”的大旗回來了。

　　要說這個東方金鈺也是人生沉浮大起大落，上市以后幾經(jīng)易主，殼資源被充分利用，是一個典型的資產(chǎn)重組股。其曾經(jīng)披著“翡翠第一股”的外衣也風風火火過一陣，2018年再也抗不住了，預(yù)虧10億。于是，公司實控人趙寧及王瑛琰擬將二人合計持有的上市公司控股股東興龍實業(yè)100%股份轉(zhuǎn)讓給中國藍田總公司，轉(zhuǎn)讓完成后，中國藍田將間接持有東方金鈺31.42%的股權(quán)，公司實際控制人將由趙寧變更為中國藍田總公司。

　　那么，這個中國藍田和當年驚天動地造假退市的藍田股份以及現(xiàn)在在三板上交易的“生態(tài)5”有什么關(guān)聯(lián)呢？我們只需要看一下以下的信息：中國藍田總公司的法定代表人瞿兆玉，正是昔日因造假退市的“農(nóng)業(yè)第一股”藍田股份的原法定代表人。而且從公司的經(jīng)營范圍看，中國藍田的主營業(yè)務(wù)就是現(xiàn)代新型農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)，產(chǎn)業(yè)涵蓋傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)、實業(yè)投資、金融服務(wù)、前沿科技、生態(tài)環(huán)保、醫(yī)療健康、生物制藥、農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)等眾多行業(yè)和領(lǐng)域。至少從這幾個方面看，中國藍田與當年藍田股份有錯綜復雜的關(guān)系。

　　正因為如此，上交所在隨后發(fā)出的關(guān)注函中已經(jīng)明確要求本次交易雙方說明，本次收購中中國藍田的決策程序；瞿兆玉與中國藍田總公司和已退市公司藍田股份的關(guān)系，其是否存在被列為失信人或其他不得收購上市公司的情形；中國藍田是否存在不得收購上市公司的情形。如果沒有大家懷疑的這些關(guān)系，監(jiān)管層也不至于加班加點地發(fā)關(guān)注函。

　　現(xiàn)在我們暫時拋開這些面上的或者背后的關(guān)系不談，我們就談?wù)勍耸泄芍匦律鲜芯烤褂袥]有制度上的漏洞？A股的退市制度與海外市場有很大的不同，A股的退市公司大多數(shù)符合垃圾股特征，要么是連續(xù)虧損資不抵債，要么是造假上市無法容忍，與海外很多認為股價市值與公司價值不匹配的主動私有化退市完全不一樣。因此，A股的退市公司基本都不應(yīng)該重新上市。而且從過往退市后重新上市的公司表現(xiàn)看，基本都很差，沒有誰能脫胎換骨，直接淪為垃圾股被邊緣化。

　　從市場生態(tài)環(huán)境看，允許退市公司，特別是造假退市公司重新上市，對現(xiàn)有市場有很不好的影響。首先，對上市公司缺少應(yīng)有的懲戒示范作用，連續(xù)虧損退市如果還能找?guī)讉€大小環(huán)境的理由，造假退市就基本是紅牌了，還能繼續(xù)回來重新上市，那這個退市制度還有什么懲戒作用？如果上市就是圈錢圈錢再圈錢，然后賣殼玩資本游戲，最后還能退市以后再重新上市，百足之蟲死而不僵，那大家都可以這么玩！其次，這樣也會助漲二級市場投機，典型就是大量投機資金在退市整理板大舉介入，幾毛錢一股，重新上市至少翻十倍。如此這般，市場如何能形成價值投資的良好氛圍？如何能激勵公司注重業(yè)績而非講故事玩套路？

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