6日在北京召開的2019國際貨幣論壇上，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼表示，目前中國資本市場(chǎng)雙向開放仍面臨風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。其中，隨著跨境資金不斷投資A股，使得我國股票市場(chǎng)與以美股為代表的全球股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性不斷攀升，輸入性風(fēng)險(xiǎn)抬升。

　　肖鋼表示，伴隨股票市場(chǎng)互聯(lián)互通、引入境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者、投融資雙向跨境流動(dòng)、交易所走出去、證券期貨服務(wù)業(yè)雙向開放等開放新舉措，中國資本市場(chǎng)正在加大雙向開放。

　　肖鋼指出，股市的開放具有重要意義。引入了優(yōu)質(zhì)資源，有利于改善投資者的結(jié)構(gòu)。從外資投資的行為特征分析來看，他們多數(shù)是屬于價(jià)值投資型，不是像A股散戶一樣追漲殺跌，一般來講股市高的時(shí)候他會(huì)走，股市低的時(shí)候反而會(huì)進(jìn)來，跟現(xiàn)在A股以散戶為主的投資者交易的行為形成明顯反差，另外，外資機(jī)構(gòu)換手率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)的換手率。

　　“從目前來看，我國股市配置全球資源的能力還是非常有限。”肖鋼舉例說，即使是在一些發(fā)展中國家，比如孟買也是有外國公司在境內(nèi)上市；其他新興國家的股票市場(chǎng)，如巴西、馬來西亞、埃及都也有外國公司上市；而中國是零，這是下一步開放的方向。

　　肖鋼提到，目前中國資本市場(chǎng)雙向開放仍面臨風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。其中，隨著跨境資金不斷投資A股，使得我國股票市場(chǎng)與以美股為代表的全球股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性不斷攀升，輸入性風(fēng)險(xiǎn)抬升。A股和美股聯(lián)動(dòng)特征體現(xiàn)在跟跌效應(yīng)顯著強(qiáng)于跟漲效應(yīng)，當(dāng)美股大幅調(diào)整時(shí)，A股基本同步振蕩，且美股下跌幅度越大，A股次日下行概率顯著增加。

　　此外，肖鋼還談到了外資持股上限問題，目前執(zhí)行的規(guī)定要求單個(gè)境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%；所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。

　　肖鋼指出，外資偏重持有A股消費(fèi)品板塊龍頭公司、高端制造業(yè)和科技股的龍頭企業(yè)等，已有一些A股股票標(biāo)的出現(xiàn)外資持股占比較高的跡象。一旦出現(xiàn)集中大幅撤資，對(duì)A股指數(shù)的影響較為激烈，不容忽視。

　　他認(rèn)為，未來還應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，股市開放需要重視與利率和匯率的市場(chǎng)化改革、資本項(xiàng)目可兌換統(tǒng)籌安排、協(xié)調(diào)推進(jìn)，重視效率和穩(wěn)定之間的平衡。應(yīng)加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，積極應(yīng)對(duì)海外市場(chǎng)溢出影響，加快解決股票市場(chǎng)配套風(fēng)險(xiǎn)管理工具不足的問題，持續(xù)拓展境內(nèi)法律管轄規(guī)制力，加強(qiáng)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，加快完善跨境監(jiān)管協(xié)作機(jī)制。