7月26日，國防軍工板塊漲幅居前，截至發(fā)稿，航新科技漲停，【三角防務(wù)(300775)、股吧】漲逾5%，航發(fā)科技漲逾4%，其余個股紛紛跟漲。

　　消息面上，據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會發(fā)布，2019年二季度中國造船產(chǎn)能利用監(jiān)測指數(shù)(CCI)為603點(diǎn)，與2018年二季度611點(diǎn)相比，下降8點(diǎn)，同比下降1.3%；與2019年一季度590點(diǎn)相比，回升13點(diǎn)，環(huán)比上漲2.2%，指數(shù)比年初有所回升。

　　具體來看，二季度新船需求比一季度有所回暖，但仍處于較低水平，骨干造船企業(yè)手持船舶訂單環(huán)比下降，先行指標(biāo)有所下降。受人民幣匯率貶值和原材料成本上漲增速放緩等有利因素影響，骨干企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和營業(yè)利潤率等同步指標(biāo)環(huán)比回升。在航運(yùn)市場短期快速上漲的影響下，造船完工量保持小幅增長。

　　預(yù)計2019年三季度，國際航運(yùn)市場將保持活躍，新船需求或?qū)⒂兴鲩L，骨干船企產(chǎn)能利用情況將保持合理水平，中國造船產(chǎn)能利用監(jiān)測指數(shù)有望回升。

　　工信部7月15日消息，2019年1-6月，全國造船完工量1966萬載重噸，同比增長4.2%，其中海船為571萬修正總噸；新承接船舶訂單量1206萬載重噸，同比下降46.9%，其中海船為393萬修正總噸。截至6月底，手持船舶訂單量8172萬載重噸，同比下降10.3%，其中海船為2684萬修正總噸，出口船舶占總量的90.8%。今年上半年，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界市場份額的37.7%、51.8%和42.9%，繼續(xù)保持國際領(lǐng)先。

　　2019年上半年，造船完工量前10家企業(yè)集中度為69%，比2018年底微降0.8個百分點(diǎn)；新承接訂單量前10家企業(yè)集中度為80.8%，比2018年底提高4個百分點(diǎn)；手持訂單量前10家企業(yè)集中度為65%，比2018年底提高1.1個百分點(diǎn)。

　　【中信建投(601066)、股吧】表示，考慮到軍工板塊二季度調(diào)整比較充分，行業(yè)中報業(yè)績預(yù)告實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，同時公募基金持倉占比處于低位，因此，判斷三季度軍工板塊或?qū)⒂须A段性的機(jī)會。在投資策略上，建議重點(diǎn)關(guān)注景氣度橫向擴(kuò)散、縱向傳導(dǎo)、央企資本運(yùn)作三條投資主線。

　　川財證券研報指出，隨著半年報披露進(jìn)入密集期，建議選擇公司基本面較好、盈利能力較強(qiáng)的相關(guān)標(biāo)的，如中直股份、光威復(fù)材、中航光電等。

　　東北證券認(rèn)為，截至本周，申萬國防軍工板塊共有25公司披露業(yè)績預(yù)告，其中14家公司業(yè)績預(yù)增，11家公司業(yè)績預(yù)減。從業(yè)績預(yù)告的整體情況看，25家公司2019H1凈利潤中值預(yù)計合計約為12.82億元，較上年同期增長32.71%。從具體公司業(yè)績情況看，板塊內(nèi)上市公司中報業(yè)績增速出現(xiàn)分化，鋼研高納、晨曦航空等國有企業(yè)與優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)中報業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，受訂單、市場環(huán)境等因素影響，部分民參軍企業(yè)中報業(yè)績預(yù)計將發(fā)生明顯下滑。

　　該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注績優(yōu)的核心配套企業(yè)及優(yōu)質(zhì)民參軍標(biāo)的。軍工行業(yè)景氣度持續(xù)上行，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的中報業(yè)績預(yù)計將較快增長；受益于成長與改革方面的利好，未來行業(yè)的業(yè)績和估值水平有望持續(xù)提高。重點(diǎn)推薦核心配套企業(yè)及優(yōu)質(zhì)民參軍標(biāo)的：四創(chuàng)電子、中航光電、中直股份、中航電子、景嘉微。

　　此外，隨著南北船籌劃戰(zhàn)略性重組落定，中國軍工板塊的重組整合也奏響了最強(qiáng)音。軍工板塊整合重組從目前數(shù)據(jù)看，2019年已有8起軍工板塊整合重組的案例。數(shù)據(jù)顯示，目前國防軍工板塊上市公司合計110家。其中，央企軍工集團(tuán)所屬上市公司49家，其他央企及地方國有軍工上市公司13家，民營軍工上市公司48家。但是，目前軍工行業(yè)率整體仍偏低，各大軍工集團(tuán)均有大量非上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，借助資本市場繼續(xù)做大做強(qiáng)潛力巨大。

　　對此，國盛證券表示，南北船整合脈絡(luò)相對清晰，核心率將有望大幅提升。預(yù)計南北船戰(zhàn)略性重組后，或?qū)锤鳂I(yè)務(wù)板塊繼續(xù)推動內(nèi)部整合，加快核心進(jìn)程。軍工資產(chǎn)整合預(yù)期將全面升溫，有望強(qiáng)力催化板塊行情。我們認(rèn)為，此次“兩船”合并更將全面提振市場信心，2019年軍工國企改革和的全新局面已顯現(xiàn)，在軍工“成長+改革”邏輯共振下，看好全年板塊投資機(jī)會。受益標(biāo)的：軍工邏輯核心在于資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)程度與彈性，船舶系：中國船舶、中船科技、中船防務(wù)、中國重工、中國應(yīng)急；電科系：四創(chuàng)電子、杰賽科技、國睿科技。其他：中航電子、航天電子。

　　國海證券譚倩分析認(rèn)為，目前兩船旗下共擁有8家上市公司，在資產(chǎn)整合的過程中，上市公司有望從業(yè)務(wù)協(xié)同、等方面受益。此外，作為改革代表模式的央企戰(zhàn)略性重組的落地，也有望進(jìn)一步強(qiáng)化國企改革和軍工的預(yù)期。兩大造船集團(tuán)的合并，有望從減少內(nèi)部競爭、強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)等方面提升集團(tuán)整體盈利能力，看好合并的積極影響。

　　國金證券表示，此次南北船籌劃戰(zhàn)略性重組，是軍工行業(yè)重組、的重大戰(zhàn)略舉措之一，新一輪軍工資產(chǎn)整合、證券化有望開啟，將釋放更多改革紅利。