10月23日，中信證券策略分析師裘翔認(rèn)為，隨著全面深化資本市場(chǎng)改革的各項(xiàng)措施加速，未來A股將為養(yǎng)老金等“長錢”入市提供更好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　裘翔指出，全球來看，穩(wěn)定的長期資金來源是機(jī)構(gòu)投資者乃至權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的重要支柱，通常一個(gè)國家機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展程度直接影響資本市場(chǎng)的成熟度，而機(jī)構(gòu)投資者的壯大離不開穩(wěn)定的持有人結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的長期資金來源。

　　海外經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金賬戶的積累受稅收等宏觀政策影響更大，受市場(chǎng)波動(dòng)的影響有限，相比于直接投資股票市場(chǎng)，完善的養(yǎng)老金體系相當(dāng)于間接讓居民持有股票資產(chǎn)，更有利于抑制因資本市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生的情緒變化，有助于穩(wěn)定資本市場(chǎng)。

　　在很長一段時(shí)間內(nèi)，中國的養(yǎng)老金體系給權(quán)益市場(chǎng)帶來的“長錢”主要源于公共養(yǎng)老金體系。盡管所有三個(gè)支柱的規(guī)模加起來非?？捎^，但實(shí)際上可投境內(nèi)股票的增量資金相對(duì)有限：預(yù)計(jì)全國社保基金可投境內(nèi)股票的增量部分每年達(dá)到約200億元，企業(yè)/職業(yè)年金預(yù)計(jì)能帶來約125億元-170億元/135億元-270億元增量，第三支柱試點(diǎn)轉(zhuǎn)正式實(shí)施后，預(yù)計(jì)增量部分未來5年累計(jì)帶來240億元。

　?。ㄔ瓨?biāo)題：中信證券：未來A股將為養(yǎng)老金等“長錢”入市提供更好市場(chǎng)環(huán)境）