周三大盤呈現(xiàn)分化震蕩格局。早盤A股三大指數(shù)集體高開，開盤之后滬指震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板保持在平盤線上橫盤震蕩。10:40后滬指一波跳水，跌幅一度接近1%，創(chuàng)業(yè)板指也稍有下探。午后，大盤持續(xù)回暖，滬指跌幅收窄，創(chuàng)業(yè)板漲近1%。此后各大指數(shù)保持橫盤震蕩直至收盤。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指則分別漲0.44%、0.66%、0.81%報收。盤面上，漲跌個股幾乎平分秋色，漲停股(剔除ST和未開板次新股)37家，顯示市場情緒和賺錢效應(yīng)一般。

　　昨天早評中銳叔提到，“目前處于接近前高的臨界點位置。俗話說，一鼓作氣、再而竭、三而衰，所以突破需要更加堅決，最好今天就能夠完成，否則繼續(xù)橫盤震蕩的話，進入下半周情緒相對謹慎期，就有可能重蹈上個月初的覆轍”。結(jié)果大盤還是沒有抓住戰(zhàn)機向上突破，繼續(xù)在原地磨蹭，久盤必跌的可能性開始加大。此外，昨天還有幾個現(xiàn)象需引起注意。

　　第一個需要引起注意的是，低價績差創(chuàng)業(yè)板股的集體瘋狂。昨天天山生物復(fù)牌又雙叒叕漲停，果然掀起了新一輪創(chuàng)業(yè)板低價股集體高潮。除新股外，個股漲幅榜被300打頭的票霸榜，漲幅超19%的20只個股中，虧損股就占14只。而創(chuàng)業(yè)板也因此創(chuàng)出歷史天量。昨天，43萬億市值的上證只成交了3456億(其中科創(chuàng)板300億)；而10萬億的創(chuàng)業(yè)板卻成交3176億，也就是說，創(chuàng)業(yè)板的成交量事實上已經(jīng)超過了上證主板，這在歷史上是絕無僅有。這反映了資金熱衷于賺快錢，反過來在一定程度上說明其對行情并無長遠的預(yù)期，也是當(dāng)前熱點乏善可陳即存量博弈下的一種無奈選擇。此前，銳叔曾說過，垃圾股滿天飛往往是行情進入尾聲的一個標志。成長股當(dāng)中的科技股、醫(yī)藥生物股、消費股前面已經(jīng)漲了一年多，7月后大盤藍籌股又補漲過了，現(xiàn)在績差股再漲一波后，市場上幾乎所有品種都漲過一遍了，后面還能漲什么？讓人擔(dān)憂。

　　第二個需注意的情況是，北上資金的持續(xù)流出。周一北上資金凈流出了60億，周二凈流出了3億，周三凈流出規(guī)模則增加到了66億。近期人民幣加速升值的態(tài)勢，本來是有利于增加人民幣資產(chǎn)對外資的吸引力，但北上資金卻反其道而行之，這是否意味著“聰明資金”對后市的不看好？

　　第三個需要注意的是央行最新動向。昨天，央行公告開展200億元7天期逆回購操作，但昨天同時有2000億元逆回購到期，實際上等于實現(xiàn)凈回籠1800億元。8月央行流動性凈投放6500億，一改前兩月的凈回籠狀態(tài)。8月央行投放流動性的主要原因是，前期稅期高峰、國債和地方債供給持續(xù)，使得銀行流動性趨緊，8月DR007平均值為2.19%，環(huán)比7月上行9BP。其中，8月21日DR007報2.32%，創(chuàng)今年2月以來的新高。本想進入9月后，隨著前期造成流動性偏緊因素的消除，資金面會有所好轉(zhuǎn)，但央行又開始回收流動性了。這說明目前貨幣政策已處于相對平衡的常規(guī)狀態(tài)，后期寬松政策雖不至于大幅收緊，但流動性充裕這一牛市邏輯并不充分，不支持大的上升行情。

　　昨天盤后傳來一個消息，媒體稱，螞蟻集團計劃在上交所科創(chuàng)板上市籌集的資金超過香港。此前消息稱，螞蟻集團在兩地上市中估值目標為2250億美元，公司計劃融資300億美元，最早于10月份在兩地上市。按照這個比例的話，在科創(chuàng)板IPO募資可能超過千億，這比之前480億的募資計劃高出了不少。A股歷史上募資規(guī)模前三名分別是，農(nóng)業(yè)銀行685.29億，中國石油668億，中國神華665億?？磥恚浵伡瘓F要奪第一了。今年疫情對經(jīng)濟沖擊很大，金融必須擔(dān)負起支持經(jīng)濟復(fù)蘇的重任。但完全依靠銀行放貸，又會提升金融杠桿，增加潛在金融風(fēng)險，所以加大股市直接融資就是必然的選擇。預(yù)期未來一個階段，市場供給壓力可能會持續(xù)增強，這對行情也是重要的制約因素。

　　大盤遲遲不能形成突破，需要當(dāng)心不進則退。隔夜歐美股市普漲，美股三大指數(shù)大漲并再創(chuàng)新高，A50也漲了，這給A股形成助力。但A股最終還是需要依靠自身因素，若今天上午還不能借機形成良好的上攻態(tài)勢，市場情緒一旦失去耐心，短期調(diào)整的可能性將隨之大增。

　　板塊和熱點方面，盤面上，創(chuàng)業(yè)板低價股很瘋狂，醫(yī)廢處理、遠程辦公、快遞等表現(xiàn)也不錯。黃金、軍工等之前反彈力度不多的品種則相對較弱。

　　遠程辦公、快遞都是受外圍市場帶動。前者是受前晚美國遠程辦公股Zoom暴漲逾40%刺激，后者是受阿里巴巴66億元刺激下，昨天圓通港股暴漲約260%的提振。預(yù)計這兩個板塊的持續(xù)性有限，昨晚Zoom股價出現(xiàn)調(diào)整，A股這邊行情恐怕也就告一段落了。

　　醫(yī)廢處理一方面有新固廢法9月1日起施行的因素，另一方面其中的龍頭疊加了創(chuàng)業(yè)板低價股的因素，后市持續(xù)性也難說。

　　后市在市場供求關(guān)系趨于平衡背景下，出現(xiàn)全面性行情可能性不大，應(yīng)該還是以結(jié)構(gòu)性行情為主，其中機構(gòu)抱團的“核心資產(chǎn)”應(yīng)該還是中期主線。在周一的早評中，銳叔曾提過，行業(yè)龍頭是機構(gòu)“核心資產(chǎn)”的重要組成部分，后市可以從這個角度去挖掘機會。此外，隨著半年報的落幕，機構(gòu)最新持股、股東戶數(shù)的變化情況也浮出水面，大家也可以關(guān)注一下其中機構(gòu)大幅增持的品種，以及股東戶數(shù)大幅減少的品種。

　　操作策略：

　　昨日大盤還是未能實現(xiàn)向上突破，同時出現(xiàn)的一些現(xiàn)象對后市有所不利。在隔夜海外市場普漲提振下，若今日還不能借機形成良好的上攻態(tài)勢，市場情緒一旦失去耐心，短期調(diào)整的可能性將隨之大增。中期來看，貨幣政策逐步回歸常態(tài)化，資金面處于相對平衡狀態(tài)，中期市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的概率較大，操作上，建議短線半倉左右觀望為主。中線可逢低關(guān)注“順周期+低估值”品種、新老基建、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、黃金等方向。

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