一、新三板市場量價(jià)回升，市場壓力有所緩解

　　 上周(9月14日至9月20日)，新三板指數(shù)整體反彈。其中和三板成指收于1015點(diǎn)，高于一周前的1010.6點(diǎn)；第三板做市反彈收于1074分；第三板新小幅下跌，收于1547點(diǎn)。

　　 新三板指數(shù)隨市場反彈。上周，三板成指和上證指數(shù)的相關(guān)性繼續(xù)上升，兩者均出現(xiàn)反彈；三板成指和科創(chuàng)50的相關(guān)性繼續(xù)增加；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與新三板的正相關(guān)性增強(qiáng)。

　　 就成交，而言，新三板整體反彈，而成交，做市則下滑。9月21日，三板成指成交金額11.1億元，高于一周前的8.9億元；做市，新三板的成交只有4.2億元，低于一周前的5.5億元。

　　 上周，新三板精選層公司的股價(jià)漲跌互現(xiàn)。在其中和市值，排名前五的精選層公司中，貝特瑞從一周前的每股43.1元漲到了48.4元；連城數(shù)控上升，穎泰生物下降，永順生物下降，翰博高新上升。根據(jù)成交，的情況，新三板精選層公司的成交有所增加。在其中排名前五的精選層公司中，貝特瑞的市值，成交和連城的CNC已經(jīng)反彈。穎泰生物下降，永順生物下降，翰博高等新上升。

　　二、首次全網(wǎng)測試，混合交易等漸行漸近

　　 最近國有股轉(zhuǎn)讓公司發(fā)布了《關(guān)于開展全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)混合交易業(yè)務(wù)和信息發(fā)布優(yōu)化第一次全網(wǎng)測試的通知》。

　　 為驗(yàn)證全市場技術(shù)系統(tǒng)的升級改造，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司與中國證券登記結(jié)算有限公司、深圳證券通信有限公司、中國證券行業(yè)協(xié)會(huì)共同搭建全網(wǎng)測試環(huán)境，開展首個(gè)混合交易業(yè)務(wù)和信息發(fā)布優(yōu)化全網(wǎng)測試。

　　 國有股轉(zhuǎn)讓公司已經(jīng)為混合交易系統(tǒng)做了很長時(shí)間的準(zhǔn)備，交易系統(tǒng)的準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成。證券公司積極推進(jìn)做市和經(jīng)紀(jì)系統(tǒng)的改革工作。預(yù)計(jì)經(jīng)紀(jì)公司精選層做市將于9月底和10月初登陸，屆時(shí)精選層的交易活動(dòng)預(yù)計(jì)將大幅增加，成交的情況也將相應(yīng)改善。此外，在股票交易方面，融資融券等交易和雙邊風(fēng)險(xiǎn)管理工具將在近期逐步豐富。

　　 精選層在新三板的示范效應(yīng)和流動(dòng)性更加突出，換手率和估值都優(yōu)于之前的新三板。新三板將會(huì)有越來越多的改革措施，在不久的將來，二合一業(yè)務(wù)和混合做市系統(tǒng)將提前推出，這將有助于促進(jìn)交易，提高市場流動(dòng)性和股票價(jià)格；混合做市將成為改善新三板流動(dòng)性的主要力量

　　 我認(rèn)為，新三板將繼續(xù)降低門檻，應(yīng)該允許和鼓勵(lì)基金等一些有實(shí)力和興趣在新三板，投資的機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場進(jìn)行投資。對于已經(jīng)具備三板交易和投資資格的投資者和投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)加強(qiáng)活動(dòng)。專業(yè)投資者和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場，一方面市場的投資增量會(huì)更大，另一方面股票部分的活躍度也會(huì)提高。雖然新，新增家庭更多，但交易活動(dòng)和觀望情緒依然強(qiáng)烈，如何激活是降低門檻的另一個(gè)主要內(nèi)容。