近日，在社交網(wǎng)站帶動(dòng)的狂熱情緒引導(dǎo)下，大宗商品市場接力“游戲驛站”(GME)的場景。倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格在2月1日上演單邊上漲，跳漲逾10%，最高觸及30美元/盎司水平上方，刷新近八年高位，第二天出現(xiàn)回調(diào)。白銀零售網(wǎng)站也紛紛表示已被大量的銀條和銀幣需求所淹沒。

　　在市場成為震中的情況下，散戶的進(jìn)攻首先遭到了原先以支持散戶無限制交易為招攬手段的在線券商“羅賓漢”(Robinhood)和其他一些交易平臺的釜底抽薪。這些平臺以市場“極端波動(dòng)”為理由限制散戶對GME的相關(guān)交易，此后又將限制交易的股票名單擴(kuò)大，引發(fā)被逼空股票大跌。這一行為引致散戶的憤怒。

　　無論是股市逼空還是白銀起義，無論是逼空爆炒，還是對沖基金狙擊，無論是散戶時(shí)刻，還是機(jī)構(gòu)反撲，從其本質(zhì)上無不可以被認(rèn)為是某一種力量試圖干擾金融市場，并借此牟利的行為。博弈本身仍是利益重新分配在進(jìn)行主導(dǎo)，金融自由旗號背后的行為動(dòng)機(jī)本身難以正義而論。

　　被炒股票和大宗商品市場單邊上漲的行情和對象本身基本面的關(guān)聯(lián)度極小，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的劇烈波動(dòng)也放大了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。在逼空爆炒后，美股一度遭遇去年10月以來最糟糕表現(xiàn)，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了自去年12月14日以來首次收于30000點(diǎn)以下，此后出現(xiàn)回升。

　　在國際金融市場上，多空博弈是常見現(xiàn)象。在當(dāng)前的美股市場，從股市的穩(wěn)定上升完全無法看到在全球范圍內(nèi)面對的失業(yè)和破產(chǎn)形勢，投資者習(xí)慣于從資金充裕的市場中逢低買入。多空力量較量的出現(xiàn)只是時(shí)間問題。一些分析人士認(rèn)為，此次逼空事件背后并非完全是散戶行為，而是摻雜了多空機(jī)構(gòu)之間的輾軋。

　　在這場完全脫離了基本面，成為多空對賭的大戰(zhàn)中，散戶一度讓知名的對沖基金遭到慘重?fù)p失。但誰成為了最大贏家？報(bào)道顯示，諸如VirtuFinancial、CitadelSecurities、Susque-hanna和TwoSigma這樣的高頻做市商將成為這場運(yùn)動(dòng)的持久贏家；期權(quán)結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，這段時(shí)間的期權(quán)交易量較一年前同期增長了62%；證券經(jīng)紀(jì)商也在這輪行情中受益，畢竟高頻交易商要向經(jīng)紀(jì)商支付費(fèi)用。至于散戶們贏了多少還需觀察。

　　這場大戰(zhàn)已經(jīng)驚動(dòng)了監(jiān)管層。一些業(yè)內(nèi)人士開始擔(dān)心這些在“理論上是可以破壞整個(gè)系統(tǒng)的”系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。高盛預(yù)測，目前散戶抱團(tuán)逼空的行為還會繼續(xù)，處于高位的美國家庭儲蓄使散戶投資者彈藥充足?？梢灶A(yù)見的是，如果逼空行情繼續(xù)，那么美股將岌岌可危。如果戰(zhàn)火延伸到債市，對市場和經(jīng)濟(jì)的傷害可能呈幾何級上升。

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