近期歐美股市波動(dòng)加劇，A股市場(chǎng)震蕩。數(shù)據(jù)顯示，截至今天(10月18日)收盤，上證綜指已連續(xù)5個(gè)交易日運(yùn)行在“3515點(diǎn)至3585點(diǎn)”的箱體之內(nèi)。

　　　　多家一線私募認(rèn)為，目前相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)整體呈謹(jǐn)慎樂觀的看法。周期、消費(fèi)、新能源等9月以來(lái)牛股較多的三大行業(yè)賽道，仍然是一線私募的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　多空預(yù)期略顯分歧

　　名禹資產(chǎn)表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速明顯放緩，A股上市公司三季報(bào)的整體盈利增速預(yù)計(jì)將如期回落，盈利改善較多的個(gè)股預(yù)計(jì)也將重新聚焦在頭部企業(yè)。從外部政策環(huán)境來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)需求增加的背景下，社會(huì)融資增速可能將觸底反彈，信用寬松的可能性也有望加大。整體而言，現(xiàn)階段A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍是結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)顯著上行的可能性不大。另一方面，在美聯(lián)儲(chǔ)縮債在即的情況下，a股投資者也需要警惕海外權(quán)益市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)加劇狀況。

　　龍贏富澤資產(chǎn)認(rèn)為，國(guó)慶長(zhǎng)假之后第一個(gè)完整交易周(10月11日至15日)主要股指先抑后揚(yáng)，但市場(chǎng)成交量明顯萎縮，盤面賺錢效應(yīng)與指數(shù)出現(xiàn)一定背離。從消息面上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度轉(zhuǎn)冷，全球市場(chǎng)緊縮預(yù)期降溫，外圍股市的運(yùn)行也逐步平穩(wěn)轉(zhuǎn)暖。就國(guó)內(nèi)來(lái)看，隨著9月制造業(yè)PMI的明顯回落，投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂成為壓制市場(chǎng)的主要因素。疊加成交量收縮等因素，從短期來(lái)看，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)略顯乏力。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在當(dāng)前資產(chǎn)荒+結(jié)構(gòu)牛的大背景下，A股市場(chǎng)持續(xù)存在貨幣政策寬松的預(yù)期；從中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)仍然可以繼續(xù)看好。

　　星石投資聯(lián)合創(chuàng)始人楊玲分析，展望A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期運(yùn)行邏輯，目前“全社會(huì)資產(chǎn)配置的大轉(zhuǎn)移”仍然沒有結(jié)束。對(duì)于A股的中長(zhǎng)期表現(xiàn)依舊保持積極觀點(diǎn)。

　　聚焦三大人氣板塊

　　從當(dāng)前一線私募結(jié)構(gòu)性看多的主要板塊方向來(lái)看，周期、消費(fèi)、新能源等9月以來(lái)波動(dòng)較大、存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的行業(yè)，成為當(dāng)前私募關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　楊玲認(rèn)為，今年以來(lái)對(duì)消費(fèi)股壓制的關(guān)鍵因素，主要有兩方面：一是少數(shù)地區(qū)時(shí)斷時(shí)續(xù)的疫情因素，二則是PPI的攀高始終未能帶動(dòng)CPI增速的上行。但明年的CPI增速有望出現(xiàn)溫和回升，從而整體有助于大消費(fèi)板塊的走好。具體來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)在疫情期間的“出清”、優(yōu)勢(shì)企業(yè)的渠道壁壘優(yōu)勢(shì)、中低收入人群未來(lái)潛在的收入改善，都可能帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股在未來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)上，重新出現(xiàn)較強(qiáng)的估值彈性。

　　龍贏富澤資產(chǎn)指出，目前“能源供需關(guān)系”已經(jīng)成為市場(chǎng)各方面普遍認(rèn)可的中長(zhǎng)期主線，由此帶來(lái)的公共事業(yè)和資源股的“估值重塑”，是該機(jī)構(gòu)持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的方向。與此同時(shí)，大消費(fèi)領(lǐng)域的白馬股也呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，防守屬性逐步顯現(xiàn)。

　　名禹資產(chǎn)稱，目前該機(jī)構(gòu)繼續(xù)圍繞四大賽道進(jìn)行布局。第一，在消費(fèi)方面，關(guān)注短期景氣度較高的白酒、醫(yī)美等板塊。第二，在科技方面，關(guān)注華為生態(tài)、能源信息化相關(guān)投資主題。第三，在新能源方面，長(zhǎng)期看好光伏各環(huán)節(jié)龍頭、新能車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注儲(chǔ)能、風(fēng)電領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。第四，在周期股方面，關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)向好、高價(jià)景氣時(shí)間有超預(yù)期可能的煤炭、鉛鋅、鋰、稀土等細(xì)分行業(yè)機(jī)會(huì)。