12月7日，威靈頓投資管理投資團隊分享了全球和中國市場的投資展望。在經(jīng)濟增長放緩的環(huán)境下，市場將會在2022年面臨諸多不確定性，因此謹慎樂觀地認為，盡管變異病毒會在短期內(nèi)引起一定的市場波動，但2022年應是世界大部分地區(qū)開始邁向后疫情時代的一年。中國股票市場在2022年仍具有投資吸引力。

　　威靈頓投資管理多元資產(chǎn)策略師及投資組合經(jīng)理Nick Samouilhan表示，預計2022年將會是轉(zhuǎn)型的一年，市場關(guān)注的焦點將從新冠肺炎疫情轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟增長、通脹情況以及央行的應對措施上。經(jīng)濟將會繼續(xù)復蘇，但至少在未來幾個月，通脹仍將高于趨勢水平。各國央行不得不收緊政策，以便在不影響經(jīng)濟周期的情況下控制通脹，從而確保經(jīng)濟軟著陸。因此，相比滯漲，最終出現(xiàn)通貨再膨脹的可能性更大。同時，隨著經(jīng)濟從新冠肺炎疫情中復蘇，將提供更為強勁的需求支撐，尤其是在服務經(jīng)濟領(lǐng)域。

　　Nick Samouilhan表示，相對于債券，傾向于適度增持全球股票。隨著全球經(jīng)濟周期的改善，在疫情之前受到通縮影響更大的地區(qū)，將更大程度上從較高的通脹中獲益。因此，相較于美國和新興市場股票，更看好歐洲和日本股票市場。對于新興市場而言，主要的擔憂來自于疫苗接種的挑戰(zhàn)、高通脹、財政赤字惡化和政治動蕩對經(jīng)濟帶來的不利影響。

　　威靈頓投資管理投資總監(jiān)李以立表示，在2022年及未來幾年內(nèi)，如果策略得當，投資中國的吸引力仍然不減。盡管近期市場出現(xiàn)了幾輪波動，但由于中國經(jīng)濟的長期增長潛力仍具有吸引力，因此外資流入中國在岸股票市場的趨勢預計仍將持續(xù)。

　　從宏觀經(jīng)濟的角度來看，李以立補充道，盡管投資者必須關(guān)注通脹壓力加大所導致的貨幣政策方向，但中國央行在控制流動性過剩方面一直相對謹慎。目前流動性保持在適度安全的水平。如果2022年的貨幣政策仍保持穩(wěn)健，通脹應該會得到控制。此外，中國的股票估值已回落至具有吸引力的水平，主要指數(shù)例如MSCI中國指數(shù)的遠期市盈率約為13倍；與美國等主要市場超過18倍的市盈率相比，估值折讓尤其明顯。

　　展望A股市場投資機會，李以立看好以下三個擁有良好前景的領(lǐng)域：消費升級、互聯(lián)網(wǎng)和本土化。

　　他表示，在未來幾十年里，消費仍將是結(jié)構(gòu)性趨勢。特別是考慮到中國最新的“共同富?！睉?zhàn)略的驅(qū)動，以及農(nóng)村地區(qū)中產(chǎn)階級的崛起，消費升級趨勢仍將是重要增長領(lǐng)域。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的監(jiān)管行動已導致部分企業(yè)的股價出現(xiàn)大幅下跌，然而，這些公司的股價已經(jīng)反映了負面風險，因此這一領(lǐng)域是非常有吸引力的投資標的。中國長期以來一直是全球數(shù)字經(jīng)濟方面的領(lǐng)軍者。長遠來看，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的商業(yè)模式依然完好無損。另一個看好的領(lǐng)域是多個行業(yè)的本土化趨勢，該趨勢尤其利好先進的科技公司，比如半導體行業(yè)企業(yè)。

　　此外，中國承諾在2060年前實現(xiàn)碳中和的目標，也帶來了一些與環(huán)境、社會和公司治理(ESG)相關(guān)的投資機會?？稍偕茉春吞烊粴夤虒倪@一轉(zhuǎn)型中受益。