投資要點：

　　本周汽車板塊繼續(xù)走弱。本周中信汽車指數(shù)跌3.61%，落后大盤1.62個百分點，位列30個行業(yè)中第28位。其中，乘用車跌6.28%， 商用車漲2.02%，汽車零部件跌2.69%，汽車銷售及服務(wù)跌0.10%。概念板塊中，新能源車指數(shù)跌5.34%， 智能汽車指數(shù)跌2.25%。汽車板塊連續(xù)回調(diào)，一是10月以來的供給側(cè)估值修復(fù)，使得板塊短期漲幅過大、估值偏高，二是海外整車企業(yè)如特斯拉、“蔚小理”等高位回調(diào)對國內(nèi)市場產(chǎn)生壓制，三是特斯拉召回事件影響市場對汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈地位的憂慮。

　　蔚來發(fā)布ET5，起售價32.8萬元。1)作為對標(biāo)BBA寶馬3系、奧迪A4、奔馳C級以及Model3的中級智能電動轎車，75KW電池包版補(bǔ)貼前售價32.8萬元，售價繼續(xù)下探，BaaS后統(tǒng)一售價25.8萬元，預(yù)計將于2022年9月交付；2)動力性能：使用新一代純電平臺NT2，標(biāo)配前150kW異步、后210kW永磁電機(jī)，綜合輸出功率360kW，最大扭矩700?！っ祝俟锛铀?.3秒，制動距離33.9 米； 75/100/150kWh 電池包下， CLTC 續(xù)航分別超550/700/1000km；3)智能駕駛：標(biāo)配ADAM超算平臺、升級版AQUILA超感系統(tǒng)，4顆英偉達(dá)Orin X構(gòu)成1016TOPS計算中樞，標(biāo)配19項輔助駕駛功能包括窄路輔助、視覺融合泊車、智能自適應(yīng)巡航等。4)智能座艙：

　　PanoCinema全景數(shù)字座艙，12.8英寸的AMOLED顯示屏，首款A(yù)R/VR體驗的原生設(shè)計車型，NIO Air AR眼鏡，支持雙目4K分辨率顯示。

　　乘聯(lián)會前2周批銷環(huán)比增長25%，零售環(huán)比增長11%。批發(fā)角度看，第1、2周的日均銷量分別為4.6萬輛、6.2萬輛，同比分別為-12.0%、-3.1%，環(huán)比分別為17%、30%；12月前2周日均批銷為5.6萬輛，同比-6.4%，環(huán)比25%，環(huán)比遠(yuǎn)超季節(jié)性，反映“缺芯”緩解后，如期補(bǔ)庫。零售角度看，第1、2周的日均銷量分別為4.0萬輛、5.2萬輛，同比分別為-16.5%、-8.7%，受去年基數(shù)較高影響；環(huán)比分別為1%、17%；12月前2周日均零售為4.7萬輛，同比-11.6%，環(huán)比11%。

　　投資建議：1)繼續(xù)看好汽車零部件，建議關(guān)注：①特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，拓普集團(tuán)、旭升股份、三花智控、銀輪股份；②輕量化，關(guān)注文燦股份、【愛柯迪(600933)、股吧】；③智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，華陽集團(tuán)、德賽西威、聯(lián)創(chuàng)電子、舜宇光學(xué)科技、伯特利、耐世特、中國汽研；④其他成長性賽道，包括中鼎股份、星宇股份、上聲電子等。2)自主崛起趨勢明朗，整車廠建議關(guān)注吉利汽車、長城汽車，以及低估值上汽集團(tuán)。

　　風(fēng)險提示：芯片缺乏超預(yù)期導(dǎo)致行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期；智能電動進(jìn)展不及預(yù)期；大宗漲價和缺芯發(fā)酵超預(yù)期。