觀(guān)點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，市場(chǎng)情緒回升中連續(xù)反彈，但成交不濟(jì)仍有掣肘，要謹(jǐn)防指數(shù)沖高回落以及反復(fù)磨底。而個(gè)股行情有望在震蕩中逐步開(kāi)啟，存量博弈中繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力受益板塊以及超跌的高景氣品種。

　　昨日我們說(shuō)過(guò)，短期市場(chǎng)迎來(lái)了反彈共振，在情緒回升之下，反彈整體看高一線(xiàn)。今日市場(chǎng)走勢(shì)看，的確延續(xù)著昨日的反彈。在金融、基建繼續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，鋰礦等金屬標(biāo)的大漲，實(shí)際上還是新能源的超跌反彈。

　　這也充分說(shuō)明，隨著市場(chǎng)情緒的回升，做多的熱情也在逐步增長(zhǎng)。低估值以及穩(wěn)增長(zhǎng)方向托底，而超跌的一些高景氣品種開(kāi)始反彈，這對(duì)于市場(chǎng)的提振作用是比較大的。在此之下，短期市場(chǎng)仍有繼續(xù)沖高的基礎(chǔ)。但是，在這過(guò)程中，還是昨日提到的，兩市成交量遲遲未能釋放，這是反彈中的一大隱患，也意味著這里的反彈高度有限，更多的可能還會(huì)有反復(fù)，要留意短期的沖高回落。

　　對(duì)于市場(chǎng)遲遲未能釋放成交量，這里大概有幾個(gè)原因。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升引發(fā)全球流動(dòng)性緊縮以及估值重估。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒不斷，高估值板塊整體承壓，資金觀(guān)望情緒較大；另一方面，對(duì)于業(yè)績(jī)的擔(dān)憂(yōu)。盡管貨幣寬松周期開(kāi)啟，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力之下，對(duì)于價(jià)值股的增長(zhǎng)和持續(xù)性也是存疑的，預(yù)期不高下資金不敢貿(mào)然行動(dòng)；此外，市場(chǎng)情緒整體低迷疊加新發(fā)基金不濟(jì)，市場(chǎng)增量資金較為有限。

　　所以，接下來(lái)解決這些問(wèn)題以及這些問(wèn)題的預(yù)期能否得到改善，還需關(guān)注政策的力度以及落地的效果。不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)整體的支撐和提振還是有的，至少不會(huì)走熊。畢竟穩(wěn)增長(zhǎng)的政策底相對(duì)明顯，寬松周期開(kāi)啟下市場(chǎng)也有提振。

　　此外，盡管市場(chǎng)存量博弈，結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，但階段性的機(jī)會(huì)還是可以跟蹤的。一方面，去年12也以來(lái)我們提示的低估值品種，在近期整體走強(qiáng)，目前還可以繼續(xù)跟蹤；另一方面，連續(xù)調(diào)整之后，隨著反彈的共振，景氣度較好的超跌成長(zhǎng)股的反彈機(jī)會(huì)，也值得留意。

　　總體看，內(nèi)外因素壓制下，市場(chǎng)迎來(lái)調(diào)整。但多方支撐和提振下，仍有后春季向好的趨勢(shì)。只不過(guò)，結(jié)構(gòu)性行情中，難有趨勢(shì)性行情，階段性的機(jī)會(huì)可適當(dāng)把握。繼續(xù)看好可能的春季行情，整體持續(xù)跟蹤穩(wěn)增長(zhǎng)受益板塊以及低位跟蹤超跌的高景氣成長(zhǎng)股。