觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，資源股爆發(fā)，題材板塊紛紛發(fā)力，市場(chǎng)反彈中迎來三連陽。不過，連續(xù)縮量以及海外沖突擔(dān)憂下，謹(jǐn)防階段性沖高回落。繼續(xù)看好春季行情下，把握階段性機(jī)會(huì)。

　　今日，滬深兩市雙雙低開，開盤震蕩后迎來快速拉升，在金融以及資源股的帶領(lǐng)下，指數(shù)直線上行順利翻紅。此后，題材股盤中發(fā)力，光伏、半導(dǎo)體等拉升，指數(shù)震蕩上行中創(chuàng)日內(nèi)新高。午后，海外突發(fā)事件引發(fā)指數(shù)直線跳水一度翻綠，不過隨即反彈重返紅盤位置。盤面上，有色冶煉加工概念大漲領(lǐng)銜，環(huán)保、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工以及農(nóng)林牧漁、電子等漲幅居前，而傳媒領(lǐng)跌，房地產(chǎn)、社會(huì)服務(wù)以及商業(yè)貿(mào)易等走低。

　　在成功迎來反彈共振之后，市場(chǎng)的情緒明顯好轉(zhuǎn)。今日盡管低開，但盤中快速修復(fù)并且快速上行，表現(xiàn)搶眼。這說明，經(jīng)歷了此前的情緒低迷之后，當(dāng)前市場(chǎng)情緒開始回緩，盤中風(fēng)吹草動(dòng)都有上行的基礎(chǔ)；不僅如此，午后直線跳水一度翻綠驚魂之下，指數(shù)快速重回正軌，也顯示出當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。而如果放在此前調(diào)整趨勢(shì)，這里或許就又會(huì)直接下挫。

　　除了指數(shù)相對(duì)的堅(jiān)挺之外，盤面上也呈現(xiàn)出一定的繁榮。盡管金融股分化，但整體對(duì)市場(chǎng)支撐和提振。而在此基礎(chǔ)上，今日題材股的上漲令人眼前一亮。礦資源股大漲，鋰礦、磷化工概念迎來大漲，光伏以及半導(dǎo)體等板塊也開始拉升，共同帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板指盤中收復(fù)10日均線。

　　不過，必須提到的是，即便迎來了反彈共振以及三連陽，但是兩市成交量遲遲不能釋放的隱患依舊存在。這種整體縮量反彈之下，空間和持續(xù)性都不會(huì)太強(qiáng)，也要留意可能的沖高回落。對(duì)于近期連續(xù)走強(qiáng)的板塊和標(biāo)的，可適當(dāng)減持，而對(duì)于底部業(yè)績(jī)支撐以及超跌的品種，則可適當(dāng)跟蹤。

　　整體上，經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整之后市場(chǎng)迎來反彈，多方支撐和提振之下，市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)依舊，當(dāng)前不必過于擔(dān)心走熊，更多的是期待震蕩筑底以及修復(fù)性行情的開啟。不過，即便這里還有回撤，但市場(chǎng)階段性筑底的趨勢(shì)已經(jīng)相對(duì)明顯。一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)的支撐以及寬松周期開啟的提振下，市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)依舊；另一方面，金融以及基建等低估值以及穩(wěn)增長(zhǎng)利好板塊連續(xù)走強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)形成支撐；此外，成長(zhǎng)股連續(xù)回調(diào)后情緒回緩，繼續(xù)殺跌空間有限。

　　整體看，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，效果有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。而貨幣寬松周期開啟下，流動(dòng)性寬松預(yù)期不斷增強(qiáng)，資金底相對(duì)明確。在情緒還有反復(fù)但整體回升之際，市場(chǎng)反復(fù)筑底以及整體修復(fù)性行情值得期待。不過，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大，海外市場(chǎng)仍有不穩(wěn)定，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情，在沒有明確站穩(wěn)之前，不建議重倉操作。同時(shí)，當(dāng)前繼續(xù)跟蹤受益于貨幣寬松下的估值修復(fù)行情，但對(duì)于成長(zhǎng)中的高景氣品種，在連續(xù)調(diào)整后具備一定的性價(jià)比，也值得重點(diǎn)留意。