經(jīng)過一季度的調(diào)整，A股市場估值水平進(jìn)一步下移。截至4月1日收盤，上證指數(shù)市盈率12.62倍，處于十年來分位點的35%水平；市凈率1.38倍，處于十年來分位點的21.67%水平。進(jìn)入四月份，上市公司年報高峰期到來，一大批公司業(yè)績爭相披露。梳理2000年以來的歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，過去二十一年時間里，大盤指數(shù)上漲的規(guī)律并不明顯，上漲概率普遍在六成以下。

　　上證指數(shù)四月份上漲12次，上漲概率為57%，滬深300指數(shù)上漲的概率為60%；五月份上證指數(shù)上漲的概率為52.38%，滬深300指數(shù)上漲的概率為55%；六月份上證指數(shù)上漲概率為57%，滬深300指數(shù)上漲概率為45%。從整個二季度來看，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)上漲的概率分別為47.6%、50%。

　　那么不同行業(yè)之間，在二季度期間誰的勝率更高？歷史上四月份行業(yè)漲幅榜前三甲入圍次數(shù)最多的是非銀金融、美容護(hù)理，兩者均有6次入圍；五月份美容護(hù)理入圍7次居首，其次是食品飲料、電子行業(yè)，均有6次入圍；六月份食品飲料入圍次數(shù)最多，有7次躋身漲幅榜前三。

　　總體來看，二季度期間，入圍漲幅榜前三甲次數(shù)最多的是食品飲料，2000年以來共有7次入圍，其次是非銀金融、銀行、家用電器等行業(yè)。目前食品飲料股中，與年內(nèi)高點相比，平均回撤幅度達(dá)到25%。36只食品飲料股回撤幅度超過30%，按照年報、快報、預(yù)告凈利潤下限計算，2021年凈利潤同比增長的有9只，如【妙可藍(lán)多(600882)、股吧】、來伊份、水井坊、口子窖、李子園等。截至最新收盤，上述36股市盈率最低的是承德露露，滾動市盈率不到17倍，其次是仙樂健康、口子窖。

　　財信證券認(rèn)為，目前A股市場市盈率估值處于歷史低位，中長線資金迎來較好布局時點，預(yù)計第二季度市場出現(xiàn)趨勢性的行情的概率較小，重點可以把握結(jié)構(gòu)性的機會。

　　中金公司研報指出，目前引發(fā)市場調(diào)整的部分因素已經(jīng)迎來政策層面的積極化解，基本面信號仍然偏弱，潛在拐點可能仍然需要等待政策發(fā)揮效力實現(xiàn)基本面改善，市場短線仍可能有反復(fù)，但類似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)市場可能逐步進(jìn)入磨底階段。