最近，國(guó)際量化巨頭Two Sigma在國(guó)內(nèi)的新產(chǎn)品火了，200萬(wàn)起，封閉一年，宏觀策略，在多個(gè)銀行、券商渠道銷售，出現(xiàn)秒殺的情況，據(jù)了解其募資規(guī)模約12億元人民幣，目前基本認(rèn)購(gòu)?fù)瓿?。同時(shí)，這家外資私募今年也在積極擴(kuò)充中國(guó)的投研團(tuán)隊(duì)。除此以外，橋水、元盛等外資近期也在渠道低調(diào)銷售產(chǎn)品，受到投資者追捧。目前已有30家外資私募進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，但其業(yè)務(wù)發(fā)展情況分化卻很大，有些已經(jīng)打開(kāi)局面，有些還相對(duì)艱難。

　　200萬(wàn)起+封閉一年+宏觀策略

　　Two Sigma新產(chǎn)品在渠道被秒殺

　　基金君獲悉，此次國(guó)際量化巨頭Two Sigma在國(guó)內(nèi)發(fā)行的新產(chǎn)品，是由華潤(rùn)信托擔(dān)當(dāng)產(chǎn)品管理人、受托發(fā)行的凈值型證券投資類集合資金信托計(jì)劃，募集資金主要投向由騰勝投資管理(上海)有限公司(Two Sigma在國(guó)內(nèi)的外商獨(dú)資證券私募)擔(dān)任基金管理人的“騰勝中國(guó)聚量宏觀策略1號(hào)私募證券投資基金”。

　　從投資人那邊拿到的材料顯示，這只新產(chǎn)品首次認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)是人民幣200萬(wàn)元，超過(guò)部分按人民幣10萬(wàn)元的整數(shù)倍增加；該產(chǎn)品封閉期是一年，封閉期內(nèi)可認(rèn)購(gòu)、不可贖回；另外，產(chǎn)品類型是商品及金融衍生品類，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是R5級(jí)。

　　據(jù)了解，這只新產(chǎn)品最近在中信、中金、平安、招行等多個(gè)大型券商、銀行渠道銷售，獲得投資者的熱捧。

　　某渠道人士表示，他們那邊Two Sigma的新產(chǎn)品出現(xiàn)了秒殺，放出的兩三億額度迅速賣完了，投資者比較認(rèn)可其品牌和策略。

　　　　另一渠道人士稱，他們只賣了1個(gè)產(chǎn)品號(hào)，上限是200人，預(yù)約時(shí)規(guī)定了每戶限額為200萬(wàn)元到1000萬(wàn)元，部分投資者買到了千萬(wàn)級(jí)別，到昨天上午只剩800萬(wàn)額度，估計(jì)下午都賣完。

　　據(jù)彭博援引知情人士消息，此次Two Sigma在中國(guó)的新產(chǎn)品募集資金規(guī)模約為12億元人民幣。

　　關(guān)于新產(chǎn)品所投資的底層標(biāo)的“騰勝中國(guó)聚量宏觀策略1號(hào)私募證券投資基金”，介紹材料中寫到了其投資策略，該基金擬使用的預(yù)測(cè)和策略由TS系統(tǒng)化研究平臺(tái)(systematic research platform) 所開(kāi)發(fā)，該研究平臺(tái)包括了阿爾法(alpha) 研究、優(yōu)化功能和風(fēng)險(xiǎn)控制功能這三個(gè)主要模塊。阿爾法研究功能會(huì)將人類主觀思維和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析相結(jié)合，致力于建立一個(gè)增加實(shí)用性并且能夠產(chǎn)生持久影響的預(yù)測(cè)可投資證券價(jià)格的模型。優(yōu)化功能是一個(gè)系統(tǒng)化程序，會(huì)通過(guò)一持續(xù)，重復(fù)和可規(guī)?；奶幚矸绞綄⒛Ｐ皖A(yù)測(cè)轉(zhuǎn)化成每個(gè)合約的“最優(yōu)”的投資目標(biāo)配置。優(yōu)化程序會(huì)結(jié)合每個(gè)阿爾法模型的預(yù)測(cè)以及對(duì)每個(gè)合約交易成本，合約具體限制和投資風(fēng)險(xiǎn)的理解。風(fēng)險(xiǎn)控制功能應(yīng)用于研究流程的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括阿爾法研究和預(yù)測(cè)開(kāi)發(fā)過(guò)程中的各種控制流程、在各種市場(chǎng)行情下對(duì)模型進(jìn)行的測(cè)試以及對(duì)模型實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)約束措施等。

　　據(jù)了解，Two Sigma 2021年下半年開(kāi)始啟動(dòng)渠道銷售，此前是以公司直銷為主，客戶包括券商自營(yíng)、FOF等。公司在直銷過(guò)程中在國(guó)內(nèi)積累起了第一批客戶。由于產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較穩(wěn)，第一批客戶的體驗(yàn)不錯(cuò)。

　　目前公司在逐漸與渠道建立聯(lián)系。基金君從業(yè)內(nèi)獲悉，目前合作的渠道包括【平安銀行(000001)、股吧】、中信證券、中金公司和招商銀行等。本次銷售Two Sigma采取的是比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，單一渠道給出的銷售額度不太多。

　　全球管理規(guī)模超過(guò)600億美元

　　Two Sigma積極擴(kuò)充中國(guó)投研團(tuán)隊(duì)

　　相關(guān)資料顯示，Two Sigma在全球的資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)600億美元；投研團(tuán)隊(duì)擁有超過(guò)1000名經(jīng)驗(yàn)豐富、多元化的人才，其中200多人是博士，也有不少數(shù)學(xué)、物理奧林匹克獎(jiǎng)牌得主；其計(jì)算能力可排在全球前250位超級(jí)計(jì)算機(jī)站點(diǎn)之列，擁有超過(guò)1萬(wàn)的數(shù)據(jù)源，6900多臺(tái)服務(wù)器。

　　　　Two Sigma運(yùn)用嚴(yán)謹(jǐn)且系統(tǒng)化的方法，在全球40多個(gè)國(guó)家進(jìn)行交易，其專有數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)存有大量多元化、不斷擴(kuò)大的結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化信息。投資原則是為了持續(xù)捕捉稀缺的阿爾法，根據(jù)一些核心原則，設(shè)計(jì)出一種流程驅(qū)動(dòng)的方法。

　　這些年Two Sigma也積極拓展中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，2019年9月其在上海的WOFE騰勝投資管理(上海)有限公司，在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人(WOFE PFM)，正式進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，騰勝投資目前的管理規(guī)模區(qū)間在20億元到50億元；擁有全職員工10名；已經(jīng)備案的產(chǎn)品有兩只，包括宏觀策略、多元資產(chǎn)的產(chǎn)品。

　　今年除了發(fā)行新產(chǎn)品，Two Sigma 也在擴(kuò)充國(guó)內(nèi)的團(tuán)隊(duì)，其在上海的團(tuán)隊(duì)計(jì)劃今年當(dāng)?shù)貑T工人數(shù)增加一倍，達(dá)到20人左右。

　　去年11月，Two Sigma亞太區(qū)首席執(zhí)行官林國(guó)灃在接受中國(guó)基金報(bào)采訪時(shí)表示，“Two Sigma是非常有決心長(zhǎng)期布局中國(guó)的，我們的中國(guó)戰(zhàn)略是深思熟慮后的結(jié)果，不是來(lái)‘試試水’，不賺錢，就走人的?！?/p>

　　橋水、元盛等外資產(chǎn)品也在渠道銷售

　　已有30多家外資私募進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)

　　除了Two Sigma，也有一些外資最近在渠道募資，受到關(guān)注。

　　基金君了解到今年6月橋水也在中信證券進(jìn)行了產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品鎖定期為三年。此次橋水銷售較為低調(diào)，中信僅2-3個(gè)億額度。但是業(yè)內(nèi)人士表示，這次銷售非常受追捧。因?yàn)榻衲暌詠?lái)橋水產(chǎn)品業(yè)績(jī)較亮眼，在股票私募業(yè)績(jī)大跌的背景下，橋水多資產(chǎn)類的全天候增強(qiáng)策略顯示出一定的優(yōu)勢(shì)。而今年橋水海外的純阿爾法和全天候策略表現(xiàn)也非常出眾。

　　從目前來(lái)看，橋水對(duì)美國(guó)通脹的判斷在大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中處于領(lǐng)先位置。這使得它今年的資產(chǎn)配置領(lǐng)先于很多機(jī)構(gòu)。

　　2018年6月，橋水在中國(guó)的WOFE 橋水(中國(guó))投資管理有限公司完成外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人備案登記，到目前，橋水在國(guó)內(nèi)私募產(chǎn)品銷售局面似乎已經(jīng)打開(kāi)。

　　去年11月，橋水和華潤(rùn)信托合作的新產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)發(fā)行，意外爆紅，橋水中國(guó)成為外資私募中首家管理規(guī)模突破百億的。2022年年初橋水又低調(diào)地在平安銀行做了一次持營(yíng)，募集了10億。一位持有人認(rèn)為橋水在國(guó)內(nèi)積累了三年，迎來(lái)了爆發(fā)。

　　另外，還有一家CTA巨頭元盛的產(chǎn)品也在銷售的過(guò)程中，銷售渠道包括諾亞正行等平臺(tái)。元盛在國(guó)內(nèi)的WOFE元?jiǎng)偻顿Y管理(上海)有限公司目前的管理規(guī)模區(qū)間在50億到100億。

　　雖然說(shuō)，橋水2021年11月大賣超過(guò)80億的盛況很難在外資中重現(xiàn)，但是經(jīng)過(guò)前期的積累部分外資的情況正在改善。部分渠道認(rèn)為，今年在高波動(dòng)的情況，外資產(chǎn)品中部分穩(wěn)健型的產(chǎn)品有望重新獲得投資者喜愛(ài)。今年可能又有一部分外資機(jī)構(gòu)產(chǎn)品能在渠道邊打開(kāi)局面。而Two Sigma這樣的機(jī)構(gòu)也在積極地招兵買馬準(zhǔn)備擴(kuò)大中國(guó)團(tuán)隊(duì)，以進(jìn)一步擴(kuò)充實(shí)力。

　　但目前仍有外資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品募集是比較困難的。例如，部分品牌辨識(shí)度低的歐洲公司產(chǎn)品發(fā)行仍在艱難地突圍。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，從2017年1月首家外資私募完成登記以來(lái)，到現(xiàn)在完成備案登記的外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人(WOFE PFM)超過(guò)30家，包括最新完成備案的北京道泰量合私募基金管理有限公司、安盛私募基金管理(上海)有限公司。另外，由于進(jìn)軍公募市場(chǎng)，貝萊德投資、富達(dá)利泰投資已經(jīng)主動(dòng)注銷了外資私募管理人登記，還有韓華投資也在今年6月21日注銷了其外資私募管理人登記。

　　事實(shí)上，這幾年來(lái)，外資私募在國(guó)內(nèi)的發(fā)展情況分化比較大。橋水中國(guó)的管理規(guī)模突破百億，元?jiǎng)偻顿Y、瑞銀資管、騰勝投資、潤(rùn)暉投資等規(guī)模也位居前列，但是有20多家外資私募的規(guī)模在0-5億元的區(qū)間。