走勢回顧：

　　今日兩市雙雙低開震蕩，尾盤跳水。截至收盤，滬指收跌0.99%，報3272.00 點，深成指收跌0.94%，報12455.19 點。行業(yè)方面，大量行業(yè)下行，僅電子(+0.95%)、傳媒(+0.81%)、機械(+0.03%)微漲1%以內(nèi)，煤炭(-3.85%)、有色(-1.98%)、軍工(-1.78%)領跌。A 股成交額10188 億元，近幾日來首次放量，北向資金午后加速離場，全天凈流出27.52 億元，今日約3000 只個股下跌，1500 只個股上漲，漲跌局勢反轉(zhuǎn)。

　　市場焦點：

　　板塊來看，大科技繼續(xù)走高，熱點聚焦半導體賽道，包括半導體設備(+4.47%)、半導體硅片(+1.80%)等，與此前類似，也屬于前置熱點的產(chǎn)業(yè)鏈蔓延現(xiàn)象；此外，受政策利好推動，網(wǎng)游板塊上漲2.05%，互聯(lián)網(wǎng)上漲+1.27%。經(jīng)歷了前面近一周的縮量反彈，多空力量較多處于觀望試探中，今日再度迎來調(diào)整，但呈現(xiàn)出大科技主線仍在，板塊內(nèi)保持高頻輪動的態(tài)勢；游戲行業(yè)此前較長時間受到政策監(jiān)管的壓制，但市場對今日較大的政策利好反應不如此前的基建和能源，反映出情緒低迷下，對長期信心的不足。

　　熱點延續(xù)角度，新能源熱度繼續(xù)有所退潮，今日49 漲停13 連板，大科技熱度繼續(xù)居前，取得23 漲停7 連板。今日熱度延續(xù)性較高的依然是多重邏輯股，如“新能源+科技+軍工”三重邏輯的春興精工5 連板成為最具延續(xù)性個股，【惠程科技(002168)、股吧】則憑借“傳媒+新能源+大科技”邏輯交聯(lián)支持而取得4 連板次之，此外海螺新材也是受新能源和地產(chǎn)鏈支撐。

　　我們一直堅持認為，市場已經(jīng)進入調(diào)整階段，此前連續(xù)三日的反彈均呈縮量態(tài)勢，市場熱點高位切換，說明市場情緒雖有所恢復但持續(xù)上升較為困難，今日盤中跳水，再度回到調(diào)整態(tài)勢。中美利差的收窄甚至倒掛可能不利于分母端，進而使A 股承壓，美股在后續(xù)過程中的承壓下行、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化、非美央行尤其是歐洲央行也開啟緊縮或會使市場風險偏好走低，進而進一步加劇A 股下行壓力。疫情反反復復和房地產(chǎn)斷貸風波推動A 股逐漸震蕩走弱；政策端，豬價受前期政策影響快速上漲帶來一波聯(lián)動行情，帶來一定的CPI 上行壓力，貨幣政策持續(xù)放松受限。我們建議重點關注和布局盈利能力強、具有較優(yōu)防御能力及估值修復空間的大盤價值股和行業(yè)龍頭，同時，隨著中報預期的逐漸明朗，持續(xù)關注高成長的新能源和軍工等板塊。

　　風險提示：全球經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲緊縮加碼，疫情擴散風險。