?。ㄔ瓨?biāo)題：瓜子又漲價(jià)了！剛剛，巨頭官宣）

　　中國(guó)基金報(bào)記者 李智

　　瓜子又要漲價(jià)了！8月23日盤后，洽洽食品宣布對(duì)葵花子系列產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，整體提價(jià)約3.8%。

　　洽洽葵花籽系列產(chǎn)品漲價(jià)

　　8月23日，洽洽食品發(fā)布公告稱，基于公司葵花籽系列產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)產(chǎn)品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對(duì)公司葵花子系列產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，整體提價(jià)幅度約3.8%。公司已于2022年8月21日開始執(zhí)行新的價(jià)格政策。

　　本次部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能對(duì)市場(chǎng)銷售有一定的影響，因此調(diào)價(jià)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響具有不確定性，提示廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，去年10月，洽洽食品基于瓜子系列產(chǎn)品升級(jí)及原材料成本上升，宣布對(duì)旗下葵花籽系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，各品類提價(jià)幅度為8%-18%不等，價(jià)格執(zhí)行于2021年10月22日開始實(shí)施。

　　針對(duì)上述舉措，公司表示，總體來(lái)看，瓜子去年調(diào)價(jià)完成，傳導(dǎo)比較順利，今年一季度瓜子板塊毛利率略有提升；不過(guò)，由于原料、包輔材價(jià)格也在同步提升，上半年葵花子整體毛利率同比仍有所下行。

　　葵花子營(yíng)收占比近七成

　　8月18日，洽洽食品發(fā)布2022年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.51億元，同比增長(zhǎng)7.25%；營(yíng)業(yè)收入26.78億元，同比增長(zhǎng)12.49%；基本每股收益0.6691元。

　　洽洽食品的主要產(chǎn)品為葵花子和堅(jiān)果類，上半年休閑產(chǎn)品銷量9.88萬(wàn)噸。分產(chǎn)品來(lái)看，葵花子營(yíng)收為18.44億元，較去年同期增長(zhǎng)14.29%，堅(jiān)果類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.24億元，同比提高13.77%。

　　雖然營(yíng)收凈利雙雙上漲，但洽洽食品的葵花子毛利率卻出現(xiàn)下行。半年報(bào)顯示，占營(yíng)收近七成的葵花子毛利率31.56%，較上年同期下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，堅(jiān)果類為25.72%；堅(jiān)果類雖然增長(zhǎng)0.24個(gè)百分點(diǎn)，毛利率改善也并不明顯。

　　報(bào)告還稱，公司將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)開展基于市場(chǎng)、基于消費(fèi)者健康及消費(fèi)需求為導(dǎo)向進(jìn)行新產(chǎn)品品項(xiàng)的開發(fā)研究。公司將不斷增強(qiáng)原料采購(gòu)的能力，創(chuàng)新采購(gòu)模式，在產(chǎn)業(yè)鏈上游不斷拓展，抵抗原材料不足或原材料價(jià)格波動(dòng)引致的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　股價(jià)方面，洽洽食品年內(nèi)以震蕩為主，今年以來(lái)累計(jì)跌超22%。截至目前，該股報(bào)46.65元，總市值為237億元。

　　成本上行，利潤(rùn)承壓

　　近日，招商證券研報(bào)分析稱，洽洽食品二季度收入增長(zhǎng)符合預(yù)期，現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)表現(xiàn)亮眼，利潤(rùn)端受其他產(chǎn)品以及海外、電商渠道拖累，單二季度毛利率下滑超預(yù)期。展望下半年，公司6月主動(dòng)控貨留有余力，渠道庫(kù)存良性疊加雙節(jié)旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)壓力不大，面對(duì)成本壓力，公司陸續(xù)對(duì)小品類以及海外市場(chǎng)提價(jià)，后續(xù)季度毛利率有望逐漸改善。

　　華安證券認(rèn)為，下半年疫情對(duì)居家食品消費(fèi)需求的刺激作用減弱，預(yù)計(jì)瓜子增長(zhǎng)將回歸正常水平，堅(jiān)果則受益于疫后消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，預(yù)計(jì)堅(jiān)果收入增速環(huán)比提升。下半年成本端仍有一定壓力，但隨著油脂、糖、包材及運(yùn)費(fèi)價(jià)格的逐步回落，預(yù)計(jì)成本壓力逐季緩解。此外，公司對(duì)堅(jiān)果屋頂盒產(chǎn)品縮小規(guī)格變相提價(jià)、Q2開始公司對(duì)花生等小品類進(jìn)行提價(jià)，目前提價(jià)在積極傳導(dǎo)過(guò)程中，預(yù)計(jì)提價(jià)效應(yīng)將在Q4有更好體現(xiàn)，下半年盈利能力有望修復(fù)。長(zhǎng)期來(lái)看，葵花籽業(yè)務(wù)通過(guò)渠道下沉以及結(jié)構(gòu)升級(jí)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，堅(jiān)果業(yè)務(wù)繼續(xù)開拓渠道、豐富產(chǎn)品矩陣，有望延續(xù)高增長(zhǎng)。

　　上百家知名機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研

　　作為“瓜子大王”的洽洽食品，近日吸引了招商證券、中信建投、中金公司、紅杉中國(guó)、華夏基金等上百家知名機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。

　　洽洽食品在調(diào)研中表示，公司毛利率波動(dòng)受多方面影響。一部分由于葵花籽原料采購(gòu)成本提升，包輔材、燃動(dòng)如天然氣等價(jià)格上漲，疫情期間運(yùn)費(fèi)也有所提升以及原香產(chǎn)品品質(zhì)的提升；另受東南亞疫情影響，海外銷量下降，對(duì)毛利潤(rùn)也有影響；其他小品類如豆類、花生等，原材料以及油、鹽、糖等輔料價(jià)格上漲較多，對(duì)毛利率也有所影響。對(duì)于未來(lái)的成本趨勢(shì)，公司也采取了一些措施提升毛利率，比如小品類和海外均進(jìn)行不同幅度的漲價(jià)，每日?qǐng)?jiān)果屋頂盒的規(guī)格變化等，另外部分大宗商品價(jià)格的價(jià)格有所回落，公司希望未來(lái)的毛利率可以有所提升。

　　就二季度來(lái)看，洽洽食品主要是燃動(dòng)成本較高，各地天然氣價(jià)格上漲幅度較大，合肥地區(qū)同比上漲30%-40%，總體影響較大；二季度原材料、輔料價(jià)格較高，如棕櫚油、糖等，目前價(jià)格逐漸有所回落；二季度東北和上海疫情保供期間銷量有所增長(zhǎng)，運(yùn)費(fèi)也有階段性上升，綜合多方面因素，二季度成本增長(zhǎng)較多。

　　國(guó)內(nèi)包裝瓜子市場(chǎng)中，洽洽食品的市占率約50%。堅(jiān)果品類的市場(chǎng)空間遠(yuǎn)高于瓜子品類，公司將堅(jiān)果定位為日常營(yíng)養(yǎng)必需品。目前公司在每日?qǐng)?jiān)果品類的規(guī)模線下第一，未來(lái)要持續(xù)聚焦每日?qǐng)?jiān)果，推出家庭罐裝產(chǎn)品、風(fēng)味堅(jiān)果等產(chǎn)品。通過(guò)渠道精耕，弱勢(shì)市場(chǎng)提升、三四線城市滲透以及新渠道新場(chǎng)景等的拓展，不斷提升公司的市場(chǎng)份額。