?。ㄔ瓨祟}：一度跳空高開20%，七彩化學進軍鈉離子電池，站上新能源風口！）

　　a股市場連續(xù)蕭條多日，仍有個股沖擊漲停。

　　9月19日，七彩化學（300758.SZ）股價早盤一度跳空漲停20%，開板后維持高位震蕩的走勢，收盤大漲18.48%，在今日個股漲幅榜中，公司排名第四位，目前報收12.44元/股，市值為51.03億元。

　　不僅如此，相關(guān)鈉離子概念股均有一定程度的上漲，其中，傳藝科技（002866.SZ）大漲6.27%，天賜材料（002709.SZ）上漲3.12%。

　　25億大手筆，布局鈉離子電池正極

　　股價的跳空，源于昨天的一則利好消息。

　　9月18日，七彩化學和美聯(lián)新材（300586.SZ）同時公告，雙方簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，暫定共同投資25億元，建設(shè)年產(chǎn)18萬噸電池級普魯士藍（白）產(chǎn)業(yè)化項目，致力于鈉離子電池正極材料普魯士藍（白）系列產(chǎn)品的研究開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，助推鈉離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　所謂鈉離子電池，其實與鋰離子原理基本一致。本質(zhì)就是電池家族的一個新品類，一個新生兒。鈉離子電池最大優(yōu)點是便宜，鈉儲量豐富，食鹽用量很大，電池需求對鈉的價格構(gòu)不成影響。而缺點就是能量密度較低。

　　數(shù)據(jù)顯示，鈉離子電池能量密度為70-200Wh/kg，與三元鋰電池240-350Wh/kg范圍無重合，遠高于鉛酸電池的30-50Wh/kg。由于體積能量密度及質(zhì)量能量密度不高，限制其應用于中高端乘用車領(lǐng)域，而相比鉛酸電池及錳酸鋰電池，其成本優(yōu)異，而能量密度、循環(huán)壽命、高低溫性能以及倍率性能均較好。

　　所以，多家券商研究報告均表示看好鈉離子電池在儲能方面的應用，認為這一技術(shù)有望在能量密度較低要求的儲能、工程機械、通信基站、兩輪車等場景實現(xiàn)商業(yè)化，對鋰離子電池、鉛酸電池等成熟的儲能技術(shù)形成一定的補充。再加上去年寧德時代（300750.SZ）高調(diào)宣布進軍鈉離子電池，隨后便在A股市場刮起了一陣鈉離子電池的風潮。

　　資料顯示，鈉離子電池的電解液和隔膜基本沿用鋰離子電池體系，創(chuàng)新差異主要體現(xiàn)在正極材料上，而普魯士類化合物是鈉離子電池正極材料的一種。

　　此次公告顯示，七彩化學擁有普魯士藍（白）產(chǎn)業(yè)化技術(shù)、成本以及環(huán)保處理優(yōu)勢；美聯(lián)新材具有普魯士藍（白）上游核心原材料氰化鈉的30萬噸產(chǎn)能以及成本、技術(shù)優(yōu)勢，雙方一拍即合，未來有望在鈉離子電池的發(fā)展機遇中獲益。

　　中報業(yè)績?yōu)楹未蠡拢?/strong>

　　七彩化學成立于2006年，2019年登陸資本市場，主營業(yè)務為高性能有機顏料、溶劑染料及相關(guān)中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司產(chǎn)品處于石化和化學工業(yè)中游行業(yè)，下游主要為涂料、油墨、塑料和橡膠、合成纖維等。

　　其中，有機顏料占大頭，營收占比為68.76%。公司稱，與無機顏料相比，其產(chǎn)品具有更優(yōu)異的顏色性能和環(huán)保性能，可替代含重金屬的無機顏料如鉛鉻黃等。與經(jīng)典有機顏料相比，其產(chǎn)品具有更優(yōu)異的牢度性能和環(huán)保性能。

　　在去年之前，七彩化學經(jīng)營整體上還算穩(wěn)定。財報顯示，2014年至2021年，公司營業(yè)收入從3.23億元一路增長至13.47億元，連續(xù)7年增長。其實現(xiàn)的歸母凈利潤也從0.18億元不間斷增長至1.8億元，扣非凈利潤從0.14億元增長至1.53億元，其中，2021年的扣非凈利首次出現(xiàn)下滑的苗頭。

　　時至2022年，公司的業(yè)績滑坡已經(jīng)掩蓋不住了。半年報顯示，七彩化學的營收6.33億元，僅增長3.75%，但是歸母凈利潤0.26億元，大幅下滑77%，公司扣非凈利潤0.25億元，亦大幅下滑70%。

　　業(yè)績下滑的原因，有多重因素。一方面，上半年因為東北疫情，母公司所在園區(qū)在生產(chǎn)和物流方面受阻；此外，由于 2021 年下半年開始上游原材料價格進一步大幅上漲，公司原料成本明顯增長，也導致公司毛利率有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，前些年七彩化學毛利率維持在31%-37%之間，而今年上半年跌至27.54%。

　　另一方面，公司正動用真金白銀來回購股票，回購股票以用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃，這也直接導致利潤壓縮，影響短期財務表現(xiàn)。

　　2022年3月13日，七彩化學發(fā)布《關(guān)于回購公司股份方案的議案》，擬在未來12個月內(nèi)，回購不低于1億元且不超過2億元的公司股票。

　　據(jù)公司公告，截至2022年8月31日，公司已通過集中競價交易方式累計回購692.3萬股，占公司總股本的1.69%，回購總金額為7,898.98萬元。

　　結(jié)語——

　　七彩化學深耕有機顏料的賽道，業(yè)績也較為平穩(wěn)，股價也不溫不火。

　　但從今年開始，公司似乎有意加速發(fā)展，拓展自身業(yè)務。2022年2月8日，七彩化學發(fā)布投資公告，擬斥資50億元-60億元，在山東魚臺建設(shè)新材料項目。被市場認為是一次激進的擴張之舉，有畫餅之嫌。

　　而現(xiàn)在，公司又聯(lián)合投資25億，進軍鈉離子電池賽道。不可否認，鈉離子電池作為實現(xiàn)雙碳的重要技術(shù)路線，其重要程度可能僅次于鋰離子電池。但連續(xù)的大手筆投資，是否會導致公司財務吃緊，也是不得不考慮的問題。