?。ㄔ瓨?biāo)題：朗姿股份高溢價(jià)收購(gòu)醫(yī)美“負(fù)資產(chǎn)”遭問(wèn)詢 實(shí)控人申?yáng)|日和申今花倒賣(mài)股權(quán)賺差價(jià)）

　　互聯(lián)網(wǎng)6月12日訊(記者 張?jiān)銎G) “高端女裝第一股”朗姿股份持續(xù)加碼醫(yī)美賽道。日前，朗姿股份宣布收購(gòu)兩家醫(yī)美公司股權(quán)，但由于溢價(jià)較高、業(yè)績(jī)承諾遠(yuǎn)高于當(dāng)前業(yè)績(jī)水平等一系列原因，朗姿股份遭深交所問(wèn)詢。

　　高溢價(jià)收購(gòu)“負(fù)資產(chǎn)”

　　6月9日，朗姿股份公告稱，公司全資子公司北京朗姿醫(yī)療管理有限公司(下稱“北京朗姿醫(yī)管”)擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)武漢五洲整形外科醫(yī)院有限公司(下稱“武漢五洲”)90%的股權(quán)和武漢韓辰醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司(下稱“武漢韓辰”)70%股權(quán)。

　　值得注意的是，武漢五洲和武漢韓辰2023年第一季度末凈資產(chǎn)分別為-7081.24萬(wàn)元及-3822.33萬(wàn)元，但全部股東權(quán)益評(píng)估值結(jié)果分別為2.81億元和1.01億元，評(píng)估增值分別為3.52億元和1.39億元，增值率分別為496.65%和364.84%。

　　對(duì)此，深交所要求朗姿股份說(shuō)明武漢五洲和武漢韓辰凈資產(chǎn)為負(fù)的原因及合理性；武漢五洲和武漢韓辰是否存在因資不抵債被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；武漢五洲和武漢韓辰在凈資產(chǎn)為負(fù)的情況下評(píng)估增值較高的主要原因。

　　資料還顯示，此次交易對(duì)價(jià)合計(jì)3.24億元，資金來(lái)源系朗姿股份自有資金或自籌資金。截至2023年3月30日，朗姿股份賬面貨幣資金余額4.82億元、短期借款9.72億元、流動(dòng)負(fù)債合計(jì)24.52億元，貨幣資金也不足以覆蓋短期借款。深交所要求朗姿股份說(shuō)明此次交易的資金籌措及付款安排，是否存在杠桿資金，是否可能對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)造成資金壓力，是否可能造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)控人通過(guò)博辰八號(hào)賺取差價(jià)

　　據(jù)了解，此次交易對(duì)手包括朗姿股份的關(guān)聯(lián)方蕪湖博辰八號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“博辰八號(hào)”)，持有武漢五洲75%的股權(quán)和武漢韓辰70%的股權(quán)。而博辰八號(hào)的執(zhí)行事務(wù)合伙人及基金管理人正是朗姿股份實(shí)控人申?yáng)|日和申今花所控制的北京朗姿韓亞資產(chǎn)管理有限公司(下稱“韓亞資管”)，且上市公司作為有限合伙人之一持有博辰八號(hào)49.80%的份額，而博辰八號(hào)的實(shí)控人同樣是申?yáng)|日和申今花。因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　從交易方案看，2021年4月和2023年5月，博辰八號(hào)以現(xiàn)金方式先后受讓韓辰騰云持有的武漢五洲65%的股權(quán)、蕪湖成中持有的10%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)1.63億元、2596萬(wàn)元；2021年4月和2023年6月，博辰八號(hào)又以現(xiàn)金方式受讓韓辰騰云持有的武漢韓辰60%的股權(quán)、蕪湖成中持有的10%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為4200萬(wàn)元、700萬(wàn)元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，博辰八號(hào)收購(gòu)武漢五洲75%的股權(quán)和武漢韓辰70%的股權(quán)，共耗資2.38億元，而此番交易的價(jià)格則為2.82億元。照此計(jì)算，博辰八號(hào)通過(guò)轉(zhuǎn)手就可賺取4400萬(wàn)元。需要指出的是，博辰八號(hào)收購(gòu)蕪湖成中持有的武漢五洲10%股權(quán)以及武漢韓辰10%股權(quán)的時(shí)間就在今年的5月與6月。

　　深交所要求朗姿股份說(shuō)明：上市公司不直接以較低估值從蕪湖成中直接受讓武漢五洲和武漢韓辰10%股權(quán)，而是在博辰八號(hào)從蕪湖成中收購(gòu)相應(yīng)股權(quán)不久后，即從博辰八號(hào)處以較高估值整體受讓相應(yīng)股權(quán)的原因及合理性；博辰八號(hào)從此次交易中獲得現(xiàn)金對(duì)價(jià)后是否將向公司進(jìn)行收益分配，對(duì)公司資金收支的實(shí)際影響。

　　業(yè)績(jī)承諾合理性存疑

　　此次交易設(shè)置了業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償安排，即博辰八號(hào)承諾武漢五洲2023年度、2024年度、2025年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為不低于1710萬(wàn)元、2147萬(wàn)元及2466萬(wàn)元，累計(jì)不低于6323萬(wàn)元；武漢韓辰2023年度、2024年度、2025年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為不低于907萬(wàn)元、992萬(wàn)元及1113萬(wàn)元，累計(jì)不低于3011萬(wàn)元。

　　而武漢五洲和武漢韓辰2022年?duì)I收分別為1.81億元和7802.55萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為355.74萬(wàn)元及374.81萬(wàn)元；2023年第一季度營(yíng)收分別為5926.1萬(wàn)元和2852.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為548.92萬(wàn)元和294.19萬(wàn)元。

　　對(duì)比來(lái)看，博辰八號(hào)的業(yè)績(jī)承諾遠(yuǎn)高于武漢五洲和武漢韓辰當(dāng)前的業(yè)績(jī)水平。作為業(yè)績(jī)承諾方，博辰八號(hào)2022年和今年一季度的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)虧損，為-15.93萬(wàn)元、-1.20萬(wàn)元。

　　深交所要求朗姿股份說(shuō)明本次交易業(yè)績(jī)承諾設(shè)置的參考依據(jù)，業(yè)績(jī)承諾設(shè)置的合理性，分析業(yè)績(jī)承諾的可實(shí)現(xiàn)性，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)合博辰八號(hào)的主要資產(chǎn)、債務(wù)和資金狀況，說(shuō)明其關(guān)于業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的履約能力。