（原標(biāo)題：Q1虧損過(guò)億負(fù)債率超80%，傲農(nóng)生物引入戰(zhàn)投“解壓”？）

　　今年一季度，傲農(nóng)生物仍承受著盈利與資金兩方面壓力。一方面，該公司延續(xù)去年以來(lái)的虧損態(tài)勢(shì)，再虧近1.80億元；另一方面，公司資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步升至83.12%

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員 呂貢

　　今年以來(lái)，生豬銷(xiāo)售價(jià)格走勢(shì)持續(xù)低迷，整個(gè)行業(yè)顯現(xiàn)出頹勢(shì)，一季度多處于虧損。如牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）等頭部豬企，今年一季度凈虧額均高至10億元以上。

　　一邊是遲遲無(wú)法扭虧的業(yè)績(jī)，另一邊則是居高不下的負(fù)債率，二者都引得市場(chǎng)和投資者擔(dān)憂(yōu)。截至今年一季度末，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60%及以上的上市豬企多達(dá)10余家。

　　在此行業(yè)趨勢(shì)下，同為上市豬企的福建傲農(nóng)生物科技集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)傲農(nóng)生物，603363.SH）也不例外，盈利與資金狀況雙雙承受著較大壓力。

　　盈利方面，自2021年起，傲農(nóng)生物便陷入持續(xù)虧損，直至今年一季度，凈虧額仍在億元以上。而資金上，截至今年一季度末，該公司資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到83.12%，短期借款和流動(dòng)負(fù)債分別為38.44億元和121.02億元，同期貨幣資金僅有4.83億元。

　　為緩解現(xiàn)金流壓力，傲農(nóng)生物也付出了諸多努力。在引入戰(zhàn)略投資者的同時(shí)，傲農(nóng)生物還于今年6月披露了向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說(shuō)明書(shū)。據(jù)悉，在該公司此次擬募集的不超過(guò)17.78億元資金中，將有5.17億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　上述系列措施對(duì)于改善公司現(xiàn)狀會(huì)有多大效用？對(duì)此，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱詢(xún)問(wèn)傲農(nóng)生物相關(guān)部門(mén)，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。

　　豬價(jià)低迷虧損不止

　　成立于2011年4月的傲農(nóng)生物，是一家以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、集約化和產(chǎn)業(yè)化為導(dǎo)向的高科技農(nóng)牧食品企業(yè)，主營(yíng)飼料、養(yǎng)豬、食品等產(chǎn)業(yè)。2017年9月，傲農(nóng)生物正式在上交所掛牌上市。

　　梳理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，《投資時(shí)報(bào)》研究員了解到，上市后，傲農(nóng)生物經(jīng)營(yíng)狀況一直沒(méi)有穩(wěn)定在較為理想的狀態(tài)，或增收不增利，或增利不增收。2020年，該公司營(yíng)收與凈利僅大幅回升一年，又于2021年再次陷入凈利下滑態(tài)勢(shì)。

　　并且，自2021年起，傲農(nóng)生物還由盈轉(zhuǎn)虧，2021年和2022年該公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)（下稱(chēng)歸母凈利潤(rùn)）分別為-15.20億元、-10.39億元。時(shí)至今年一季度，這一虧損態(tài)勢(shì)仍未得到扭轉(zhuǎn)，繼續(xù)虧損1.80億元。不過(guò)相較上年同期數(shù)據(jù)，虧損規(guī)模已有所收窄。

　　資本市場(chǎng)方面，傲農(nóng)生物近期表現(xiàn)同樣不容樂(lè)觀。自2022年4月觸及28.49元/股（按前復(fù)權(quán)計(jì)算）高點(diǎn)后便一路下跌至個(gè)位數(shù)，且持續(xù)低迷。截至今年6月28日下午收盤(pán)，該公司每股僅報(bào)收于8.86元，距離此前高點(diǎn)已經(jīng)跌去六成。

　　分析認(rèn)為，傲農(nóng)生物最近幾年的虧損與股價(jià)走低，與市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)大趨勢(shì)關(guān)聯(lián)密切。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)收入在傲農(nóng)生物各期總營(yíng)收中都占有較大比重。

　　近幾年受非洲豬瘟影響，2019年國(guó)內(nèi)生豬出欄量大幅下降，此后至2020年生豬價(jià)格整體處于高位運(yùn)行階段，隨著生豬存欄回升、供應(yīng)增加，生豬價(jià)格開(kāi)啟新一輪下行周期。

　　自2021年二季度開(kāi)始，生豬價(jià)格快速下跌，并持續(xù)處于低位；2022年生豬價(jià)格震蕩，一季度跌，3月反彈，10月底豬價(jià)達(dá)到階段性高位后再次下跌，疊加全球糧食市場(chǎng)劇烈波動(dòng)影響，玉米豆粕等主要飼料原料價(jià)格攀升，導(dǎo)致養(yǎng)殖成本依然居高不下。

　　在此背景下，各年豬價(jià)低迷月份居多，全行業(yè)內(nèi)也迎來(lái)大面積虧損情形。今年一季度，牧原股份、溫氏股份、*ST正邦等豬企均出現(xiàn)10億元以上的大額虧損。在年報(bào)中，傲農(nóng)生物曾把前述豬企歸在同行業(yè)可比上市公司行列里進(jìn)行其他經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（生豬出欄量復(fù)合增長(zhǎng)率）比較。

　　22個(gè)省市生豬平均價(jià)格走勢(shì)變化

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、

　　引入戰(zhàn)投能否翻身？

　　在這一大環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)的資金情況同樣難言樂(lè)觀。截至今年一季度末，*ST正邦、牧原股份和溫氏股份的資產(chǎn)負(fù)債率也均高至50%以上。其中，*ST正邦資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，高達(dá)157%。

　　同大部分豬企一樣，除了業(yè)績(jī)低迷，債務(wù)壓力同樣困擾著傲農(nóng)生物。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，今年一季度，該公司資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到83.12%，短期借款和流動(dòng)負(fù)債分別達(dá)38.44億元、121.02億元。然而，該公司同時(shí)期貨幣資金僅有4.83億元。

　　為排解居高不下的債務(wù)壓力，傲農(nóng)生物進(jìn)行了諸多嘗試。

　　5月31日，傲農(nóng)生物發(fā)布公告稱(chēng)，出于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化公司股權(quán)機(jī)構(gòu)，改善控股股東和實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)關(guān)系等考慮，公司控股股東傲農(nóng)投資和實(shí)際控制人吳有林，計(jì)劃以協(xié)議轉(zhuǎn)讓或大宗交易方式減持傲農(nóng)生物股份，擬減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不超過(guò)8710.58萬(wàn)股，在隨后的調(diào)整公告中，該公司將總減持?jǐn)?shù)量下調(diào)至不超過(guò)7403.99萬(wàn)股。

　　在調(diào)整公告中，傲農(nóng)生物還對(duì)引入的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了深入說(shuō)明，該公司表示，“截至目前，大股東已與戰(zhàn)略投資者廈門(mén)某大型國(guó)企溝通好初步協(xié)議轉(zhuǎn)讓意向，大股東擬向該國(guó)企轉(zhuǎn)讓不超過(guò)6%股份，并由該國(guó)企向公司提名一名董事，同時(shí)進(jìn)一步深化二者在供應(yīng)鏈采購(gòu)業(yè)務(wù)方面的合作?！?/p>

　　至于大宗交易減持，“目前大股東已與另一家國(guó)有產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)溝通好大宗交易意向。股東目前在積極推進(jìn)交易相關(guān)后續(xù)事項(xiàng)，公司將及時(shí)跟進(jìn)及披露”。

　　消息一發(fā)出便引發(fā)熱議，6月1日，傲農(nóng)股份股價(jià)應(yīng)聲上漲，當(dāng)日漲幅為9.99%，而前一日該公司跌幅超過(guò)10%。

　　與此同時(shí)，股東傲農(nóng)投資和實(shí)控人吳有林還計(jì)劃向傲農(nóng)生物提供財(cái)務(wù)資助，最高金額合計(jì)不超過(guò)5億元。據(jù)了解，此次資助主要是為滿(mǎn)足該公司日常運(yùn)營(yíng)及流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)需求、緩解資金壓力、降低公司財(cái)務(wù)成本。該資助不收取利息，傲農(nóng)生物也無(wú)需對(duì)此提供抵押或擔(dān)保。

　　最近，傲農(nóng)生物又披露了向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說(shuō)明書(shū)，該公司擬募集不超過(guò)17.78億元資金投入到飼料、食品建設(shè)類(lèi)等項(xiàng)目里，其中，將有5.17億元資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。