據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期招商蛇口（001979）發(fā)布2023年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中招商蛇口凈利潤增48.2%。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入1750.08億元，同比下降4.37%，歸母凈利潤63.19億元，同比上升48.2%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入991.79億元，同比上升6.05%，第四季度歸母凈利潤25.5億元，同比上升95.17%。

　　該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2023年凈利潤為盈利63.92億元左右。

　　以下是詳細(xì)的預(yù)測信息：

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率15.89%，同比減17.47%，凈利率5.2%，同比增4.66%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)76.15億元，三費(fèi)占營收比4.35%，同比減4.69%，每股凈資產(chǎn)10.89元，同比增0.87%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流3.47元，同比增21.07%，每股收益0.65元，同比增58.54%。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)見下表：

　　財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說明如下：銷售費(fèi)用變動(dòng)幅度為6.06%,原因:銷售規(guī)模增長，廣告費(fèi)同比增加。

　　管理費(fèi)用變動(dòng)幅度為2.64%,原因:公司規(guī)模擴(kuò)大，管理類費(fèi)用同比增加。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為-53.45%,原因:融資成本下降，利息費(fèi)用同比減少；匯兌損失同比減少。

　　研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)幅度為26.65%,原因:為提升物業(yè)服務(wù)智能化水平加大研發(fā)投入。

　　經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)變動(dòng)幅度為1.22%,原因:銷售回款增加。

　　經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)變動(dòng)幅度為-3.62%,原因:房地產(chǎn)項(xiàng)目購地、基建支出及稅費(fèi)支出減少。

　　經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為41.75%,原因:銷售回款增加，房地產(chǎn)項(xiàng)目購地、基建支出減少。

　　投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)變動(dòng)幅度為-20.68%,原因:聯(lián)合營公司往來款同比減少。

　　投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)變動(dòng)幅度為-11.06%,原因:聯(lián)合營公司墊款同比減少，投資支付的現(xiàn)金增加。

　　投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為-22.24%,原因:收到的聯(lián)合營公司往來款同比減少，投資支付現(xiàn)金增加。

　　籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)變動(dòng)幅度為-6.75%,原因:融資規(guī)模同比下降，合作方往來款同比減少。

　　籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)變動(dòng)幅度為-0.74%,原因:合作方往來款同比減少。

　　籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為-195.39%,原因:融資規(guī)模同比下降。

　　預(yù)付款項(xiàng)變動(dòng)幅度為126.68%,原因:預(yù)付土地款增加。

　　其他應(yīng)收款變動(dòng)幅度為-6.58%,原因:聯(lián)合營公司墊款減少。

　　存貨變動(dòng)幅度為1.25%,原因:房地產(chǎn)項(xiàng)目投入增加。

　　合同負(fù)債變動(dòng)幅度為11.46%,原因:銷售回款增加。

　　應(yīng)交稅費(fèi)變動(dòng)幅度為-41.86%,原因:繳納稅費(fèi)。

　　其他應(yīng)付款變動(dòng)幅度為-11.73%,原因:應(yīng)付合作方墊款減少。

　　應(yīng)付債券變動(dòng)幅度為29.13%,原因:發(fā)行公司債券及中期票據(jù)。

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。公司當(dāng)前可能存在存貨較高的風(fēng)險(xiǎn)存貨高于利潤，小心存貨計(jì)提沖擊利潤。公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較慢，觀察一下是否是行業(yè)原因。存貨的會(huì)計(jì)處理方法是會(huì)對(duì)公司當(dāng)期利潤造成極大沖擊的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，在公司的年報(bào)中通常會(huì)有存貨按照不同種類的確定方法，需要在年報(bào)中搜索存貨查看具體數(shù)據(jù)。重點(diǎn)關(guān)注公司信用資產(chǎn)質(zhì)量惡化趨勢。

　　負(fù)債狀況方面，公司有償債壓力，注意即將到期的長期借款規(guī)模，其他應(yīng)付款和其他流動(dòng)負(fù)債不算少，建議了解下細(xì)節(jié)。公司其它應(yīng)付款合計(jì)相較營收規(guī)模較大，建議重點(diǎn)關(guān)注該指標(biāo)詳細(xì)情況。

　　營收分析方面，公司最新一期年度報(bào)表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營性現(xiàn)金流比利潤高太多，建議確認(rèn)原因。

　　經(jīng)營開支方面，公司資本開支相較營業(yè)成本較大，建議重點(diǎn)關(guān)注資本開支項(xiàng)目是否合理，以及資本利潤的流動(dòng)性問題。公司經(jīng)營中用在財(cái)務(wù)上的成本一般。

　　從公司近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，在盈利能力方面，主營業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位一般，利潤率一般，營銷競爭上的投入較大。

　　進(jìn)一步分析公司近十年以來的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，整體來看成長不是很穩(wěn)定，扣非凈利潤常年負(fù)增長。盈利能力常年較弱，歷史財(cái)報(bào)出現(xiàn)過經(jīng)營困難的時(shí)候。業(yè)務(wù)體量近5年來有過中速增長。利潤近5年來有過萎縮跡象。其最新盈利預(yù)測顯示，利潤增速會(huì)有所增長。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為24.34%、近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值/流動(dòng)負(fù)債僅為7.26%）

　　建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)23.2%）

　　建議關(guān)注公司存貨狀況（存貨/營收已達(dá)238.11%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2024年業(yè)績?cè)?7.48億元，每股收益均值在0.94元。

　　重倉招商蛇口的前十大基金見下表：

　　持有招商蛇口最多的基金為興全趨勢投資混合(LOF)，目前規(guī)模為159.08億元，最新凈值0.5632（3月19日），較上一交易日下跌0.78%，近一年下跌13.54%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為董理。