據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)整理，近期大中礦業(yè)（001203）發(fā)布2023年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中大中礦業(yè)凈利潤(rùn)增4.39%，盈利能力上升。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入40.03億元，同比下降3.7%，歸母凈利潤(rùn)11.41億元，同比上升4.39%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入11.65億元，同比上升177.53%，第四季度歸母凈利潤(rùn)3.12億元，同比上升93.48%。

　　該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2023年凈利潤(rùn)為盈利12.19億元左右。

　　以下是詳細(xì)的預(yù)測(cè)信息：

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率53.49%，同比增17.98%，凈利率28.5%，同比增8.54%，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)5.32億元，三費(fèi)占營(yíng)收比13.28%，同比增19.54%，每股凈資產(chǎn)3.76元，同比減10.49%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.07元，同比增33.3%，每股收益0.76元，同比增5.56%。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)見(jiàn)下表：

　　財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說(shuō)明如下：銷(xiāo)售費(fèi)用變動(dòng)幅度為34.05%,原因:銷(xiāo)量增加、費(fèi)用增加。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為30.02%,原因:貸款增加，利息費(fèi)用增加。

　　研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)幅度為24.57%,原因:加大研發(fā)投入。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為33.3%,原因:產(chǎn)量增加、銷(xiāo)售毛利率增加。

　　投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-346.32%,原因:投資四川加達(dá)鋰礦探礦權(quán)的現(xiàn)金流出增加。

　　籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為38.89%,原因:借款取得的現(xiàn)金籌資流入收到的現(xiàn)金增加。

　　貨幣資金變動(dòng)幅度為-88.64%,原因:本期購(gòu)買(mǎi)探礦權(quán)資產(chǎn)、支付收購(gòu)子公司款項(xiàng)等。

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司固定資產(chǎn)相較于營(yíng)收規(guī)模較大，建議重點(diǎn)分析公司固定資產(chǎn)質(zhì)量。折舊一般是針對(duì)固定資產(chǎn)一次性支出過(guò)大然后進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的方法，比如100萬(wàn)購(gòu)進(jìn)了一臺(tái)設(shè)備，按照每年20萬(wàn)的營(yíng)業(yè)成本算入接下來(lái)5年的年報(bào)中，防止全部計(jì)入一年中導(dǎo)致利潤(rùn)值比較難看，是一種平滑報(bào)表的方法，感興趣的可以在年報(bào)中看下公司比較詳細(xì)的折舊方法，有時(shí)候比較過(guò)分，會(huì)有通過(guò)延長(zhǎng)資產(chǎn)的折舊年限做高當(dāng)前利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)?？梢躁P(guān)注折舊方法和時(shí)間年限是否公允，警惕通過(guò)做低折舊提高短期利潤(rùn)的企業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注公司信用資產(chǎn)質(zhì)量惡化趨勢(shì)。

　　負(fù)債狀況方面，公司有償債壓力，注意短期借款規(guī)模是否合理，注意即將到期的長(zhǎng)期借款規(guī)模，其他應(yīng)付款不算少，建議了解下細(xì)節(jié)。

　　營(yíng)收分析方面，公司客戶(hù)集中度較高。公司最新一期年度報(bào)表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和利潤(rùn)相匹配。

　　經(jīng)營(yíng)開(kāi)支方面，公司資本開(kāi)支相較營(yíng)業(yè)成本較大，建議重點(diǎn)關(guān)注資本開(kāi)支項(xiàng)目是否合理，以及資本利潤(rùn)的流動(dòng)性問(wèn)題。公司近三年資本開(kāi)支不低，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，需研究一下投入項(xiàng)目可行性及進(jìn)展情況。公司經(jīng)營(yíng)中用在財(cái)務(wù)上的成本一般。

　　從公司近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，在盈利能力方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價(jià)權(quán)，營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境好。

　　進(jìn)一步分析公司近十年以來(lái)的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，盈利能力常年良好。業(yè)務(wù)體量近5年來(lái)有過(guò)高速增長(zhǎng)，近年來(lái)開(kāi)始中速增長(zhǎng)。利潤(rùn)近5年來(lái)有過(guò)高速增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為8.15%）

　　建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)42.45%）

　　最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問(wèn)題：

　　問(wèn)：公司鐵礦主業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、生產(chǎn)成本及擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃？

　　答：公司主要擁有安徽和內(nèi)蒙兩大礦山生產(chǎn)基地。2023 年前三季度，公司生產(chǎn)鐵精粉 280 萬(wàn)噸、銷(xiāo)售鐵精粉 283 萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)量均高于去年同期水平。兩地的生產(chǎn)成本由于礦石性質(zhì)和品位，導(dǎo)致有一定的差異。主要系內(nèi)蒙的主力礦山書(shū)記溝鐵礦、東五份子鐵礦品位較好，且均為單一磁鐵礦，選礦工藝簡(jiǎn)單，生產(chǎn)成本較低；安徽的主力礦山重新集鐵礦、周油坊鐵礦的品位低于內(nèi)蒙礦山，且周油坊鐵礦屬鏡鐵礦和磁鐵礦的混合礦，選礦工藝復(fù)雜，所以安徽的綜合生產(chǎn)成本高于內(nèi)蒙。不過(guò)，公司通過(guò)采選自營(yíng)、技改提質(zhì)增效、增加機(jī)械化投入等方式，將整體的生產(chǎn)成本控制在行業(yè)內(nèi)較低水平。未來(lái)幾年，公司主要產(chǎn)品鐵精粉將會(huì)有一定增量。現(xiàn)階段，公司主要有三大擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目是公司目前重點(diǎn)推進(jìn)的工程。待擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司鐵礦石核定產(chǎn)能將達(dá)到 2,000萬(wàn)噸/年。謝謝。