據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期平煤股份（601666）發(fā)布2023年年報。根據(jù)財報顯示，本報告期中平煤股份凈利潤減30.25%。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入315.61億元，同比下降12.44%，歸母凈利潤40.03億元，同比下降30.25%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入84.65億元，同比上升7.9%，第四季度歸母凈利潤8.65億元，同比下降14.45%。

　　該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2023年凈利潤為盈利41.28億元左右。

　　以下是詳細(xì)的預(yù)測信息：

　　本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)不盡如人意。其中，毛利率31.45%，同比減8.51%，凈利率13.47%，同比減21.68%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用總計26.08億元，三費(fèi)占營收比8.26%，同比增25.89%，每股凈資產(chǎn)9.92元，同比增9.13%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流2.6元，同比減44.77%，每股收益1.73元，同比減30.24%。具體財務(wù)指標(biāo)見下表：

　　財務(wù)報表中對有大幅變動的財務(wù)項目的原因說明如下：應(yīng)收票據(jù)變動幅度為-100.0%,原因:商業(yè)承兌匯票到期解付。

　　應(yīng)收款項融資變動幅度為-80.55%,原因:本期用銀行承兌匯票結(jié)算煤款減少。

　　其他應(yīng)收款變動幅度為70.6%,原因:轉(zhuǎn)證券公司股份回購款。

　　其他流動資產(chǎn)變動幅度為34.22%,原因:期末待認(rèn)證進(jìn)項稅增加。

　　其他權(quán)益工具投資的變動原因:投資河南鋼鐵集團(tuán)有限公司。

　　使用權(quán)資產(chǎn)變動幅度為-38.14%,原因:部分融資租賃業(yè)務(wù)到期。

　　其他非流動資產(chǎn)變動幅度為91.53%,原因:預(yù)付工程、設(shè)備款。

　　預(yù)收款項變動幅度為105.29%,原因:預(yù)收廢舊材料處置款。

　　應(yīng)付職工薪酬變動幅度為-32.13%,原因:公司強(qiáng)化成本管控。

　　應(yīng)交稅費(fèi)變動幅度為-46.39%,原因:企業(yè)所得稅減少。

　　一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債變動幅度為-55.45%,原因:歸還一年內(nèi)到期的債券。

　　長期借款變動幅度為272.67%,原因:銀行投放中長期借款增加。

　　應(yīng)付債券變動幅度為358.98%,原因:發(fā)行債券。

　　租賃負(fù)債變動幅度為-66.16%,原因:支付售后回租業(yè)務(wù)租金。

　　長期應(yīng)付款變動幅度為-44.25%,原因:支付采礦權(quán)價款及售后回租業(yè)務(wù)租金。

　　遞延收益變動幅度為-66.29%,原因:融資租賃到期未實(shí)現(xiàn)售后租回?fù)p益轉(zhuǎn)回。

　　遞延所得稅負(fù)債變動幅度為477.44%,原因:使用權(quán)資產(chǎn)、棄置資產(chǎn)確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債。

　　其他權(quán)益工具變動幅度為328.64%,原因:投資河南鋼鐵集團(tuán)有限公司。

　　庫存股變動幅度為376.71%,原因:回購股份。

　　營業(yè)收入變動幅度為-12.44%,原因:商品煤價格下降。

　　財務(wù)費(fèi)用變動幅度為18.34%,原因:本期應(yīng)付債券和長期借款增加。

　　研發(fā)費(fèi)用變動幅度為7.57%,原因:增加研發(fā)投入。

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-44.04%,原因:本期銷售煤炭收到的現(xiàn)金減少。

　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為54.06%,原因:本期應(yīng)付票據(jù)到期退回保證金增加和同比支付采礦權(quán)價款減少。

　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-58.8%,原因:鄭州市興英平煤投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)業(yè)務(wù)到期返還股東投資款。

　　價投圈財報分析工具顯示：

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司應(yīng)收賬款體量較大。在主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化的情況下，公司報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款的變動表明公司的回款壓力正在變壞。建議在年報或半年報中查看該會計項目的兩個信息，其一是計提，對于大概率收不回的款，公司一般會做壞賬準(zhǔn)備，可查看計提的金額和準(zhǔn)備估算規(guī)模。另外就是應(yīng)收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長時間了，一般大部分都是一年以內(nèi)的，如果超一年的應(yīng)收賬款占比較高則需要重點(diǎn)注意。公司固定資產(chǎn)相較于營收規(guī)模較大，建議重點(diǎn)分析公司固定資產(chǎn)質(zhì)量。折舊一般是針對固定資產(chǎn)一次性支出過大然后進(jìn)行會計處理的方法，比如100萬購進(jìn)了一臺設(shè)備，按照每年20萬的營業(yè)成本算入接下來5年的年報中，防止全部計入一年中導(dǎo)致利潤值比較難看，是一種平滑報表的方法，感興趣的可以在年報中看下公司比較詳細(xì)的折舊方法，有時候比較過分，會有通過延長資產(chǎn)的折舊年限做高當(dāng)前利潤的動機(jī)?？梢躁P(guān)注折舊方法和時間年限是否公允，警惕通過做低折舊提高短期利潤的企業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注公司信用資產(chǎn)質(zhì)量惡化趨勢。

　　負(fù)債狀況方面，公司應(yīng)付規(guī)模較大，在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位較強(qiáng)，有能力壓款。同時注意公司報告期內(nèi)應(yīng)付賬款的構(gòu)成。

　　營收分析方面，公司客戶集中度較高。公司最新一期年度報表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營性現(xiàn)金流和利潤相匹配。

　　經(jīng)營開支方面，公司資本開支相較營業(yè)成本較大，建議重點(diǎn)關(guān)注資本開支項目是否合理，以及資本利潤的流動性問題。公司經(jīng)營中用在財務(wù)上的成本一般。

　　從公司近一年的財務(wù)報表來看，在盈利能力方面，主營業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價權(quán)，營銷競爭環(huán)境好。

　　進(jìn)一步分析公司近十年以來的歷史財務(wù)報表，整體來看盈利不是很穩(wěn)定。盈利能力常年良好，歷史財報出現(xiàn)過經(jīng)營困難的時候。業(yè)務(wù)體量近5年來有過慢速增長，近年來開始中速增長。利潤近5年來有過高速增長。

　　財報體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負(fù)債僅為60.23%）

　　建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)28.11%）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達(dá)80.97%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2024年業(yè)績在45.72億元，每股收益均值在1.95元。

　　重倉平煤股份的前十大基金見下表：

　　持有平煤股份最多的基金為萬家宏觀擇時多策略混合A，目前規(guī)模為10.97億元，最新凈值2.5928（3月19日），較上一交易日上漲1.39%，近一年上漲31.41%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為黃海。