10月30日晚，國內(nèi)清潔電器龍頭石頭科技(688169.SH)發(fā)布三季度報告，前三季度石頭科技營業(yè)收入70.07億元，同比增長23.17%；歸母凈利潤14.72億元，同比增長8.22%。業(yè)績報告發(fā)布后的第二天，石頭科技股價發(fā)生劇烈波動，在筆者看來，市場對公司的三季度利潤表現(xiàn)反應(yīng)過度了。

　　參考宏觀社零情況，居民消費主要7、8月較為低迷，9月有明顯恢復(fù)跡象，整體三季度數(shù)據(jù)仍不理想。清潔電器作為可選消費也受到了承壓，但對比同行業(yè)的競品，石頭科技這份業(yè)績表現(xiàn)依舊是最為突出的，體現(xiàn)出龍頭企業(yè)的經(jīng)營韌性，最關(guān)鍵的營收和研發(fā)數(shù)據(jù)、國內(nèi)外市場份額仍保持正增長。

　　解析三季報數(shù)據(jù)，石頭科技市場份額、研發(fā)創(chuàng)新、海外業(yè)務(wù)等核心方面依舊穩(wěn)步提升。在國內(nèi)以舊換新政策的積極推動和海外黑五購物節(jié)的潛在拉動作用下，第三季度更像是一個蓄力準備起跳前的“深蹲”，石頭科技有望迎來更為強勁的增長。

　　練就產(chǎn)品“內(nèi)功” 夯實內(nèi)銷市占率第一

　　管理學大師曾言：“優(yōu)秀的企業(yè)滿足需求，偉大的企業(yè)創(chuàng)造市場?！痹谇鍧嶋娖黝I(lǐng)域，這一理念得到了生動詮釋。

　　盡管資本市場曾對掃地機器人品類的創(chuàng)新潛力表示質(zhì)疑，認為其已接近創(chuàng)新盡頭，但事實并非如此。掃地機器人品類依然蘊含著巨大的創(chuàng)新與發(fā)展空間，其未來發(fā)展前景依然廣闊無垠。

　　從產(chǎn)品生命周期的角度來看，市場上的頭部掃地機品牌產(chǎn)品已日趨成熟。然而，成熟并不意味著創(chuàng)新的終結(jié)。在掃地機領(lǐng)域，仍有許多待解的痛點等待被攻克，如智能性的提升、便捷性的增強以及功能性的拓展等。這些挑戰(zhàn)為掃地機器人的創(chuàng)新提供了源源不斷的動力。

　　在智能性方面，掃地機依賴于導(dǎo)航和避障兩大技術(shù)，雖然已有成本較低的解決方案，但算法作為智能性的核心，仍需廠商通過長期的數(shù)據(jù)積累和反饋進行持續(xù)迭代。當前掃地機在智能性上仍有諸多不足，如大模型語音、精準避障、導(dǎo)航與避障融合、信息防護、產(chǎn)品防下墜、臟污識別、策略化清掃等方面的提升空間巨大。

　　在便捷性方面，掃地機有望實現(xiàn)雙手的完全解放。通過改進邊角清潔效果、優(yōu)化毛發(fā)處理、提升越障能力、改進基站設(shè)計、實現(xiàn)垃圾自動清理以及降低噪音等措施，掃地機將為用戶帶來更加便捷、高效的清潔體驗。這些改進將進一步提升掃地機器人的市場競爭力。

　　在功能性方面，掃地機有望在掃拖一體的基礎(chǔ)上進一步拓展和增強。通過優(yōu)化電池、電機、滾刷等關(guān)鍵組件，嘗試開拓其他功能如提升機械臂工作效率、增添上樓功能等，實現(xiàn)與洗地機相媲美的清潔效果，甚至實現(xiàn)拾取衣物等多元化清潔功能。這些創(chuàng)新將滿足用戶日益增長的清潔需求，推動掃地機器人品類的持續(xù)發(fā)展。

　　以石頭科技為例，這家公司今年穩(wěn)定內(nèi)銷線上渠道銷額市占率第一(來源：開源證券)，并未停下創(chuàng)新的腳步，始終堅守初心，以滿足消費者需求為導(dǎo)向進行產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)。

　　三季報數(shù)據(jù)顯示：石頭科技研發(fā)費用從去年同期的4.48億元大幅上升至6.4億元，同比上漲42.8%。自8月底以來，石頭科技持續(xù)推出了多款產(chǎn)品，覆蓋掃地機、洗衣機、洗地機等多個品類。每個品類中都推出了多個創(chuàng)新技術(shù)，這些技術(shù)創(chuàng)新幫助公司在銷售過程中得到了更好的市場反饋。不僅掃地機備受好評，洗衣機和洗地機也在天貓新品榜中排名第一。

　　在洗衣機類目里，石頭科技的洗烘一體機憑借出色的性能和性價比脫穎而出，成為消費者的新寵。根據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，10月14日至20日雙十一第一周，石頭洗衣機在諸多洗衣機品牌中排名前三，新品Z1系列則在單品中銷量靠前。

　　這些成績是公司研發(fā)核心競爭力的體現(xiàn)，對消費者需求的極致追求，使得石頭科技在每一次新產(chǎn)品面世時都能贏得市場的熱烈反響。

　　并且隨著以舊換新補貼政策8月開始在全國各地逐步落地，小家電市場也迎來了新的發(fā)展機遇。雖然補貼主要以線下大家電為主，但小家電也受益匪淺。今年雙十一活動提前，部分小家電品類在線上也可獲取15%~20%折扣的政府補貼。10月以來，小家電需求明顯增長，其中掃地機器人品類受益最為明顯。爆款新品掃地機補貼后折扣可達7折左右，折扣力度較大。這一政策無疑為石頭科技等小家電頭部企業(yè)提供了更大的市場空間和發(fā)展機遇。

　　海外市場方興未艾

　　在海外市場中，中國企業(yè)，尤其是家電企業(yè)，真正致力于打造自有品牌的并不多。盡管許多企業(yè)擁有龐大的出口額，但往往是通過為國外大公司進行定牌生產(chǎn)來實現(xiàn)的。誠然，打造品牌之路充滿艱辛，但若不能成功塑造自己的品牌，中國制造業(yè)將難以擺脫低層次的困境。

　　石頭科技的管理層明智地選擇了這條既艱難又正確的品牌建設(shè)之路。如今，自建渠道策略已成為推動石頭科技全球業(yè)務(wù)擴張的關(guān)鍵力量。

　　石頭科技的海外渠道布局涵蓋了線上和線下兩大板塊。在北美市場，石頭科技已成功入駐亞馬遜、HomeDepot、Target、Bestbuy、WalMart等主流平臺，并設(shè)立了官方品牌專賣店。這些合作不僅迅速提升了石頭科技在美國市場的品牌知名度，更助力其取得了顯著的市場成績。據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)顯示，2023年，石頭科技高端線、售價超過800美元的產(chǎn)品市占率高達57%，超越了老牌家電品牌iRobot。特別是在德國亞馬遜市場，石頭科技的掃地機市占率排名第一，銷量同比增長了100%。

　　在線下渠道方面，石頭科技同樣取得了顯著進展。自去年進駐美國零售市場以來，不到一年的時間，石頭科技已擴展至1400多家Target門店和1000多家Best Buy門店，覆蓋全美超過700個城市。在北美地區(qū)，今年上半年石頭科技實現(xiàn)銷量4.7萬臺，同比增長20%。同時，石頭科技在歐洲市場的增長勢頭也十分強勁，掃地機器人在多個國家的銷售額和銷量均名列前茅。

　　如今，石頭科技的產(chǎn)品已覆蓋全球170多個國家和地區(qū)，在14個國家和地區(qū)的市場中拿下市占率前三的佳績。這不僅彰顯了石頭科技的全球競爭力，也反映了國產(chǎn)清潔電器品牌出海競爭力的整體提升。隨著國內(nèi)企業(yè)在清潔功能、AI交互、全功能基站、識別避障等技術(shù)方面的日益成熟，以及完備供應(yīng)鏈資源的支持，國產(chǎn)清潔電器品牌在海外市場中擁有更大的上升空間。

　　然而，隨著更多廠商品牌投身出海市場，競爭和挑戰(zhàn)也將愈發(fā)激烈。但總體來看，筆者認為，當前正處于“海外消費者教育領(lǐng)先，中國產(chǎn)品力領(lǐng)先”的行業(yè)發(fā)展狀況。

　　中國品牌在全基站掃地機產(chǎn)品力方面保持領(lǐng)先，并針對不同地區(qū)的差異化需求推出了多種產(chǎn)品線布局，整體競爭力強勁。

　　石頭科技作為全球領(lǐng)先的掃地機品牌，其業(yè)績表現(xiàn)無疑為整個行業(yè)注入了強勁動力。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，石頭科技已實現(xiàn)全球掃地機品類全球份額第一，其中在德國、北歐、韓國、土耳其等市場達到第一，北美市場排名第二。

　　從市場滲透率來看，中國和全球掃地機市場的滲透率水平仍有巨大提升空間。當前，全球掃地機市場滲透率為3.7%左右，中國市場為4.4%，而較為成熟的市場中滲透率最高可達20%以上。這意味著隨著消費者教育的深入和產(chǎn)品價格的下降，全球掃地機市場仍有巨大的增長潛力。

　　隨著全球消費者對高品質(zhì)生活追求的日益增強，以及智能家居趨勢的不可阻擋，石頭科技所代表的不僅僅是企業(yè)的成功，更是中國科技創(chuàng)新力量在世界舞臺上的精彩綻放。面對未來，無論是深化技術(shù)革新，還是拓寬市場版圖，石頭科技都擁有著無限可能。在這個充滿挑戰(zhàn)與機遇并存的時代，石頭科技的故事，正是對“創(chuàng)新永無止境，探索永不停歇”這一精神的最生動詮釋。