據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)整理，近期威高骨科（688161）發(fā)布2024年年報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入14.53億元，同比上升13.18%，歸母凈利潤(rùn)2.24億元，同比上升99.22%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入3.69億元，同比上升83.78%，第四季度歸母凈利潤(rùn)5945.86萬(wàn)元，同比上升713.4%。本報(bào)告期威高骨科公司應(yīng)收賬款體量較大，當(dāng)期應(yīng)收賬款占最新年報(bào)歸母凈利潤(rùn)比達(dá)117.76%。

　　該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2024年凈利潤(rùn)為盈利2.36億元左右。

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率65.73%，同比減1.19%，凈利率15.71%，同比增78.35%，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)5.57億元，三費(fèi)占營(yíng)收比38.38%，同比減17.32%，每股凈資產(chǎn)9.88元，同比增2.19%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.69元，同比增129.56%，每股收益0.56元，同比增100.0%

　　財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說(shuō)明如下：銷(xiāo)售費(fèi)用變動(dòng)幅度為-14.26%,原因:報(bào)告期內(nèi)公司加強(qiáng)精細(xì)化績(jī)效管理，合理規(guī)劃市場(chǎng)費(fèi)用的投入，通過(guò)優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)架構(gòu)和人員結(jié)構(gòu)、渠道整合、市場(chǎng)費(fèi)用精細(xì)化管理。

　　管理費(fèi)用變動(dòng)幅度為51.46%,原因:報(bào)告期內(nèi)員工績(jī)效工資同比增加。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為39.6%,原因:報(bào)告期內(nèi)貨幣資金產(chǎn)生的利息收入的減少。

　　研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)幅度為-7.9%,原因:報(bào)告期內(nèi)技術(shù)服務(wù)費(fèi)及注冊(cè)、檢驗(yàn)及實(shí)驗(yàn)費(fèi)用減少。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為129.56%,原因:報(bào)告內(nèi)期支付的付現(xiàn)費(fèi)用及稅金減少，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的增長(zhǎng)。

　　投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-137.37%,原因:報(bào)告期末持有大額存單金額增多。

　　籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為77.24%,原因:報(bào)告期內(nèi)支付收購(gòu)?fù)豢刂葡伦庸竟蓹?quán)轉(zhuǎn)讓款比去年同期減少。

　　應(yīng)收票據(jù)變動(dòng)幅度為-59.25%,原因:報(bào)告期末持有的銀行承兌匯票減少。

　　應(yīng)收款項(xiàng)融資變動(dòng)幅度為-41.67%,原因:報(bào)告期末持有的信用等級(jí)高的承兌行開(kāi)出的銀行承兌匯票減少。

　　預(yù)付款項(xiàng)變動(dòng)幅度為61.76%,原因:報(bào)告期末預(yù)付貨款增加。

　　其他應(yīng)收款變動(dòng)幅度為539.96%,原因:報(bào)告期末子公司海星公司應(yīng)收處置國(guó)有用地補(bǔ)償款增加。

　　使用權(quán)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-32.97%,原因:報(bào)告期內(nèi)使用權(quán)資產(chǎn)計(jì)提折舊。

　　合同負(fù)債變動(dòng)幅度為-60.2%,原因:報(bào)告期末預(yù)收貨款減少。

　　應(yīng)交稅費(fèi)變動(dòng)幅度為79.81%,原因:報(bào)告期末應(yīng)交所得稅增加。

　　其他流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-64.35%,原因:報(bào)告期末預(yù)收貨款減少，導(dǎo)致待轉(zhuǎn)銷(xiāo)銷(xiāo)項(xiàng)稅減少。

　　租賃負(fù)債變動(dòng)幅度為-73.77%,原因:報(bào)告期內(nèi)支付房租。

　　營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度為13.18%,原因:報(bào)告期內(nèi)骨科耗材帶量采購(gòu)平穩(wěn)執(zhí)行，公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，全面提升市場(chǎng)份額和客戶(hù)覆蓋率，報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入增加。

　　營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)幅度為15.86%,原因:報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增加。

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)：公司去年的ROIC為5.38%，資本回報(bào)率一般。去年的凈利率為15.71%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值高。

　　償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。

　　融資分紅：公司上市4年以來(lái)，累計(jì)融資總額15.00億元，累計(jì)分紅總額4.68億元，分紅融資比為0.31。

　　商業(yè)模式：公司業(yè)績(jī)主要依靠營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)。需要仔細(xì)研究這類(lèi)驅(qū)動(dòng)力背后的實(shí)際情況。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤(rùn)已達(dá)117.76%）

　　持有威高骨科最多的基金為永贏上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起A，目前規(guī)模為0.12億元，最新凈值1.2479（3月27日），較上一交易日上漲0.8%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為張璐 錢(qián)厚翔。

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