據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期恒輝安防（300952）發(fā)布2024年年報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入12.7億元，同比上升29.95%，歸母凈利潤1.17億元，同比上升10.13%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入3.98億元，同比上升41.36%，第四季度歸母凈利潤2247.43萬元，同比上升79.49%。本報告期恒輝安防應(yīng)收賬款上升，應(yīng)收賬款同比增幅達36.14%。

　　該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2024年凈利潤為盈利1.84億元左右。

　　本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率22.03%，同比減12.36%，凈利率9.89%，同比減12.93%，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用總計7784.46萬元，三費占營收比6.13%，同比減22.48%，每股凈資產(chǎn)8.17元，同比增6.81%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.71元，同比減0.77%，每股收益0.8元，同比增9.59%

　　財務(wù)報表中對有大幅變動的財務(wù)項目的原因說明如下：財務(wù)費用變動幅度為-963.06%,原因:本報告期美元匯率變動導(dǎo)致匯兌收益增加。

　　研發(fā)費用變動幅度為26.98%,原因:報告期研發(fā)投入持續(xù)增加。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為30.18%,原因:本報告期營收增加。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計變動幅度為33.48%,原因:本報告期訂單增加導(dǎo)致的原料采購增加。

　　投資活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為153.04%,原因:本報告期閑置資金理財?shù)狡谮H回。

　　投資活動現(xiàn)金流出小計變動幅度為96.57%,原因:本報告期工程建設(shè)、設(shè)備投入及利用閑置資金購買理財。

　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-70.87%,原因:投資活動現(xiàn)金流入和投資活動現(xiàn)金流出共同變動。

　　籌資活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為189.14%,原因:本報告期發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券收到募集資金。

　　籌資活動現(xiàn)金流出小計變動幅度為255.86%,原因:本報告期償還銀行貸款。

　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為154.58%,原因:籌資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流出變動。

　　現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額變動幅度為617.02%,原因:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增減變動。

　　價投圈財報分析工具顯示：業(yè)務(wù)評價：公司去年的ROIC為7.55%，資本回報率一般。去年的凈利率為9.89%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值一般。

　　融資分紅：公司上市4年以來，累計融資總額4.25億元，累計分紅總額1.12億元，分紅融資比為0.26。

　　商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠資本開支驅(qū)動，還需重點關(guān)注公司資本開支項目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細研究這類驅(qū)動力背后的實際情況。

　　財報體檢工具顯示：建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負債率已達29.16%）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達262.86%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2025年業(yè)績在1.57億元，每股收益均值在1.08元。

　　最近有知名機構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

　　問：公司目前安防手套訂單如何？國內(nèi)新增7200萬打產(chǎn)能、越南新增1600萬打產(chǎn)能，如何消化？

　　答：目前，公司安防手套業(yè)務(wù)運營態(tài)勢持續(xù)向好，得益于年產(chǎn)7,200萬功能性安全防護手套項目產(chǎn)能爬坡釋放，及超高分子量聚乙烯纖維在高端原材料供應(yīng)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同加持，安防手套接單能力增強。就公司國內(nèi)新增7,200萬打安防手套產(chǎn)能，我們初步判斷需要3-5年時間進行消化，內(nèi)銷與外銷同時發(fā)力?；诠旧罡卜朗痔?0年的經(jīng)驗沉淀，以及7,200萬打功能性安全防護手套項目“智慧制造”運營效率及“高品質(zhì)、快交付、低成本”的創(chuàng)新商業(yè)模式，公司有信心在短期內(nèi)實現(xiàn)規(guī)?；黄?，并為公司帶來盈利增量貢獻。越南“年產(chǎn)1,600萬打功能性安全防護手套項目”，公司正全力加速推進建設(shè)。隨著越南項目的順利投產(chǎn)，可以更加滿足客戶的個性化需求，同時也會在一定程度上對沖美國加征關(guān)稅帶來的影響。公司國際營銷團隊已經(jīng)與多家境外客戶深度溝通，協(xié)商產(chǎn)能釋放及訂單承接事宜，預(yù)計2025年三季度首批產(chǎn)品即可投放市場。就越南項目的產(chǎn)能消化，我們整體持樂觀預(yù)判，除無加征關(guān)稅的貿(mào)易環(huán)境及區(qū)域貿(mào)易位置樞紐優(yōu)勢之外，公司在全球積累、構(gòu)建的品牌聲譽和銷售渠道，在產(chǎn)能消化上具備強大的支撐。謝謝！

　　以上內(nèi)容為據(jù)公開信息整理，由智能算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。