據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期匯潔股份（002763）發(fā)布2025年中報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入15.68億元，同比上升1.37%，歸母凈利潤1.2億元，同比下降10.84%。按單季度數(shù)據(jù)看，第二季度營業(yè)總收入7.91億元，同比上升1.27%，第二季度歸母凈利潤4257.58萬元，同比上升10.98%。本報(bào)告期匯潔股份公司應(yīng)收賬款體量較大，當(dāng)期應(yīng)收賬款占最新年報(bào)歸母凈利潤比達(dá)253.71%。

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率68.91%，同比減0.16%，凈利率8.98%，同比減9.13%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)8.05億元，三費(fèi)占營收比51.32%，同比增2.01%，每股凈資產(chǎn)4.86元，同比增0.11%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.16元，同比減56.75%，每股收益0.29元，同比減12.12%

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：業(yè)務(wù)評價(jià)：公司去年的ROIC為4.46%，資本回報(bào)率不強(qiáng)。去年的凈利率為3.47%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公司上市以來中位數(shù)ROIC為11.7%，投資回報(bào)也較好，其中最慘年份2024年的ROIC為4.46%，投資回報(bào)一般。公司歷史上的財(cái)報(bào)相對一般（注：公司上市時(shí)間不滿10年，上市時(shí)間越長財(cái)務(wù)均分參考意義越大。）。

　　商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)及營銷驅(qū)動(dòng)。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動(dòng)力背后的實(shí)際情況。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達(dá)253.71%）

　　最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

　　問：費(fèi)用投入對公司收入升有限，如何應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)品牌競爭？

　　答：公司的渠道結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，傳統(tǒng)百貨渠道收入占比下降，費(fèi)用主要投向的是購物中心、抖音等新渠道，這兩個(gè)渠道 2024年分別貢獻(xiàn)了 3個(gè)多億的收入，同比增長約 21%和 84%。線上渠道 2024年占比提升至約 41%，這個(gè)比例在線下起步的服裝品牌中是較高的線上滲透率。

　　天貓渠道聚焦質(zhì)量經(jīng)營，而不是依靠站內(nèi)付費(fèi)流量驅(qū)動(dòng)增長。應(yīng)對行業(yè)競爭，我們的策略是創(chuàng)新、拒絕內(nèi)卷同質(zhì)化競爭，不去做產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格向下卷，我們要往上去提升產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、質(zhì)量和品牌價(jià)值、用戶體驗(yàn)。

　　問如何吸引擴(kuò)大年輕群體？

　　曼妮芬核心受眾為 25-35 歲的女性，主要為精致媽媽、資深中產(chǎn)、新銳白領(lǐng)等。我們的品牌年輕化是做設(shè)計(jì)風(fēng)格、品牌推廣的年輕化，而不是放棄現(xiàn)有的用戶群體。蘭卓麗定位年輕群體。

　　問抖音的利潤率和退貨率？

　　抖音渠道主要由武漢曼妮芬負(fù)責(zé)，不計(jì)公共費(fèi)用，武漢曼妮芬 2024年電商渠道利潤率約 7%。抖音退貨率約 33%，退貨率計(jì)算的是已發(fā)貨退的商品，發(fā)貨前取消訂單的商品不計(jì)入。

　　問understance虧損的原因和未來計(jì)劃？

　　understance 處于新品牌培育的階段，規(guī)模較小、費(fèi)用率較高，改善虧損關(guān)鍵在于擴(kuò)大用戶群體、提升規(guī)模。北美系世界上主要的內(nèi)衣消費(fèi)市場之一，消費(fèi)意識(shí)和消費(fèi)能力相對成熟。盡管長期以來頭部品牌市場占有份額較大，但隨著女性自我意識(shí)以及多元化身材包容理念深入人心，內(nèi)衣市場細(xì)分深化。understance 解決北美用戶舒適大杯的需求，目前建設(shè)了官網(wǎng)獨(dú)立站，也逐漸在用戶集中、人口規(guī)模較大的城市開設(shè)實(shí)體門店，提升用戶線下服務(wù)體驗(yàn)。

　　問市值提升計(jì)劃？

　　專注內(nèi)衣主業(yè)，順應(yīng)消費(fèi)習(xí)慣變遷、渠道分化的趨勢，在合適的渠道上努力提高投入產(chǎn)出比，解決利潤下降的問題。

　　以上內(nèi)容為據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。