伴隨A股7月“開門紅”，不少投資者對(duì)下半年充滿期待。近期新華基金(博客,微博)發(fā)布的“2019年第三季度投資策略”認(rèn)為，預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)存在較大反彈的機(jī)會(huì)，考慮到貿(mào)易談判的進(jìn)展和政策窗口期以及科創(chuàng)板的推出，7月將是重要的布局反彈窗口期。

　　股票型ETF已躍躍欲試

　　對(duì)于下半年投資機(jī)會(huì)，新華基金表示，隨著全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)有望在出口鏈條的帶動(dòng)下企穩(wěn)回升。A股盈利拐點(diǎn)可能最遲在三季度出現(xiàn)，流動(dòng)性環(huán)比二季度有所改善。綜合多方面因素分析，預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)存在較大反彈的機(jī)會(huì)，在金融供給側(cè)改革傳導(dǎo)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰的趨勢(shì)下，配置上更加趨向于各個(gè)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭。

　　在看好下半年市場(chǎng)表現(xiàn)的背景下，指數(shù)化產(chǎn)品成為布局反彈的較好工具。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，以MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的新華MSCI中國(guó)A股國(guó)際ETF自2018年11月7日成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)22.15%，優(yōu)于同期上證綜指13.23%的漲幅。

　　事實(shí)上，作為機(jī)構(gòu)大資金動(dòng)向重要風(fēng)向標(biāo)之一的股票型ETF早已躍躍欲試。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至今年6月末，市場(chǎng)上股票型ETF總規(guī)模達(dá)到4364.96億元，比2018年底的3126.97億元增加了1238億元，增幅近40%。這也從側(cè)面顯示了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股保持了樂(lè)觀態(tài)度。雖然經(jīng)過(guò)一季度的估值修復(fù)行情，但中長(zhǎng)期看，A股估值水平仍處于歷史較低位置。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月5日，A股整體市盈率為17.42倍，仍具較好的投資價(jià)值。

　　消費(fèi)股走牛延續(xù)看好豬養(yǎng)殖

　　Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，今年上半年市場(chǎng)各代表指數(shù)呈現(xiàn)普漲之勢(shì)，消費(fèi)板塊保持領(lǐng)跑姿態(tài)，中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)上漲42.49%，遠(yuǎn)超同期上證綜指19.45%的漲幅。消費(fèi)行業(yè)能否延續(xù)上半年“靚麗”勢(shì)頭？華商消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理何奇峰接受記者采訪時(shí)指出，上半年消費(fèi)行業(yè)的反彈主因則是一季度經(jīng)濟(jì)的階段性回升，疊加消費(fèi)行業(yè)龍頭的份額持續(xù)提升。展望下半年，整個(gè)消費(fèi)行業(yè)的趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生變化，或?qū)⒀永m(xù)上半年走勢(shì)，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　“藍(lán)籌白馬將強(qiáng)者恒強(qiáng)。”華商基金何奇峰分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘的越來(lái)越高以及行業(yè)集中度的日趨提升，頭部企業(yè)憑借牢固的護(hù)城河、雄厚的資金實(shí)力和資金運(yùn)營(yíng)效率、高ROE，優(yōu)秀的產(chǎn)品力、品牌力和渠道能力，有望獲得很好的發(fā)展前景，也更易受到長(zhǎng)線增量資金的持續(xù)青睞。華商消費(fèi)行業(yè)基金也將重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)行業(yè)各細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)。具體到行業(yè)配置層面，何奇峰建議關(guān)注豬養(yǎng)殖板塊，繼續(xù)看好整體供給大幅收縮背景下，龍頭企業(yè)的擴(kuò)張能力和高豬肉價(jià)格時(shí)代的養(yǎng)殖龍頭企業(yè)的高盈利能力。此外，何奇峰表示長(zhǎng)期看好科創(chuàng)板，將重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)板企業(yè)所處的行業(yè)周期、商業(yè)模式、有效資產(chǎn)回報(bào)率等指標(biāo)，來(lái)選擇合適標(biāo)的。