日前接受中國證券報(bào)記者采訪的多位券商人士預(yù)計(jì)，由于科創(chuàng)板發(fā)行機(jī)制、交易規(guī)則等方面均與主板存在差異，各路資金的關(guān)注度雖較高，但市場化發(fā)行機(jī)制決定了初期收益率不會(huì)過于樂觀，首日平均100%以上漲幅的情況難以出現(xiàn)，但短期內(nèi)同樣難以出現(xiàn)破發(fā)的情況。

　　制度呵護(hù)運(yùn)行將平穩(wěn)

　　“科創(chuàng)板新股估值普遍較高，在一定程度上擠壓了其上市后的上漲空間。個(gè)股臨停、價(jià)格籠子及異常交易細(xì)則等規(guī)定也將保障科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)行?！倍辔蝗倘耸勘硎尽?/p>

　　券商人士認(rèn)為，科創(chuàng)板企業(yè)通過機(jī)構(gòu)詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)，這使得上市初期的股價(jià)放量上漲空間受限。

　　此外，對(duì)科創(chuàng)板開市初期的價(jià)格波動(dòng)，監(jiān)管部門已從制度設(shè)計(jì)層面進(jìn)行規(guī)范。例如，為防止虛報(bào)拉抬、惡意打壓股價(jià)，以及明顯偏離市場價(jià)格的申報(bào)對(duì)市場流動(dòng)性的瞬時(shí)擾動(dòng)，監(jiān)管層專門設(shè)置“價(jià)格籠子”制度：即買入價(jià)格有上限，但無下限；賣出價(jià)格有下限，但無上限。價(jià)格籠子將對(duì)偏離市場價(jià)格較大的高價(jià)買單和低價(jià)賣單等極端申報(bào)形成限制，在一定程度上抑制暴漲暴跌，而不會(huì)對(duì)正常理性申報(bào)產(chǎn)生太大影響。

　　此外，在發(fā)行上市初期，為防范不設(shè)漲跌幅限制可能帶來股票價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況，科創(chuàng)板設(shè)置新股上市前5日盤中臨時(shí)停牌機(jī)制。

　　“制度設(shè)計(jì)將有效保障科創(chuàng)板初期平穩(wěn)運(yùn)行?！睎|吳證券財(cái)富管理中心資深投資顧問孫瑋預(yù)計(jì)，科創(chuàng)板首日難以重現(xiàn)開市首日平均100%以上漲幅的情況，但短期內(nèi)同樣難以出現(xiàn)破發(fā)的情況。

　　太平洋證券非銀金融組組長羅惠洲認(rèn)為，科創(chuàng)板采用注冊(cè)制，發(fā)行定價(jià)更市場化，市場參與投資者以機(jī)構(gòu)為主，預(yù)計(jì)會(huì)更理性。但因市場供需尚未平衡，所以價(jià)格可能在短期內(nèi)快速上漲，隨后趨于震蕩。個(gè)股臨停、價(jià)格籠子、異常交易細(xì)則以及轉(zhuǎn)融通制度安排，都是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)板開市初期，平抑市場劇烈波動(dòng)的有效手段。

　　切忌融資配資參與

　　孫瑋表示，對(duì)于個(gè)人投資者而言，在參與科創(chuàng)板股票交易前，應(yīng)認(rèn)真閱讀有關(guān)法律法規(guī)、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則及科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書等規(guī)定，全面了解和掌握可能存在的風(fēng)險(xiǎn)要素，做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，審慎參與科創(chuàng)板投資，避免遭受難以承受的損失。

　　新時(shí)代證券研究所投顧總監(jiān)劉光恒認(rèn)為，科創(chuàng)板前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，市場風(fēng)險(xiǎn)成倍加大，這對(duì)參與其中的投資者是巨大的考驗(yàn)，所以要有充分而清醒的認(rèn)識(shí)：一是公司估值風(fēng)險(xiǎn)，成長性再好的公司估值過高也會(huì)失去投資價(jià)值；二是市場巨幅波動(dòng)交易風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)上下波動(dòng)空間巨大，過山車式的極端走勢(shì)也會(huì)發(fā)生；三是公司基本面風(fēng)險(xiǎn)，畢竟是注冊(cè)制，一些科創(chuàng)板公司未來發(fā)展存在較大不確定性。

　　“如何應(yīng)對(duì)科創(chuàng)板投資風(fēng)險(xiǎn)？”劉光恒表示，首先對(duì)公司基本面要有充分了解，對(duì)估值與成長應(yīng)有明確判斷；其次是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要有充分認(rèn)識(shí)和心理準(zhǔn)備，與主板相比，科創(chuàng)板股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大，退市力度也大；三是控制好倉位，盡量半倉以下資金參與，要有一定組合配置，不把雞蛋放在一個(gè)籃子里；四是不宜盲目追漲殺跌；五是如果是穩(wěn)健的投資者，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極其厭惡，可只參與科創(chuàng)板打新，不參與科創(chuàng)板交易，也是一種穩(wěn)妥的策略；六是由于價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)大，投資切不可用融資、配資參與。(記者：牛仲逸)