賬上資金看起來“土豪”十足，但理財(cái)收益卻趕不上借款利息支出。

　　8月22日，柏堡龍(002776.SZ)公布了上半年報(bào)，公司業(yè)績一直增長，營收和凈利潤分別為5.22億元和8196.24萬元，同比分別增長15.05%、8.37%，但細(xì)看之后發(fā)現(xiàn)公司華東和華南地區(qū)的營收占比92.72%，遠(yuǎn)超過去年同期的81.56%，地域依賴性進(jìn)一步加重。

　　同時(shí)，長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，柏堡龍已累計(jì)募資15.51億元，但時(shí)間已超過三年，4個(gè)募投項(xiàng)目均進(jìn)展緩慢，累計(jì)僅投資5.42億元，還有10.09億元募資未使用，再加上公司的原有資金，公司賬上有14.38億元，奇怪的是，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用仍不斷增長，公司的理財(cái)收益低于利息支出。

　　銷售地域依賴性重

　　8月22日，柏堡龍發(fā)布2019年半年報(bào)，公司2019年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.22億元，同比增長15.05%，歸母凈利潤8196.24萬元，同比增長8.37%。公司稱主要因研發(fā)設(shè)計(jì)能力不斷提升，設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)市場銷售情況較好，營業(yè)收入穩(wěn)步增長，同時(shí)全球公司設(shè)計(jì)師品牌批發(fā)及零售業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，積極拓展銷售渠道，當(dāng)期銷售收入大幅增長。

　　柏堡龍官網(wǎng)顯示，公司發(fā)展成為國內(nèi)唯一一家以服裝設(shè)計(jì)為主的上市集團(tuán)企業(yè)，以“快速、多款、時(shí)尚”的設(shè)計(jì)生產(chǎn)模式為眾多品牌客戶服務(wù)，事實(shí)上公司的服裝設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入占比很低，服裝設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入為7851.67萬元，占比15.04%，相比去年占比還有所下滑，而組織生產(chǎn)收入和批發(fā)零售業(yè)務(wù)收入分別為3.23億元、1.20億元，占比分別為61.92%、23.03%。

　　不過，柏堡龍的地域依賴越來越重，上半年公司在華東和華南地區(qū)的營收分別為2.78億元、2.06億元，分別占比53.26%、39.41%，合計(jì)占比92.72%，而去年同期僅占81.56%。

　　值得注意的是，上半年報(bào)告期由于貸款平均余額同比增長，利息支出同比增加到1581.25萬元，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用支出1350.46萬元，上年同期僅414.66萬元，同比增長225.68%，而公司賬上很“富余”，截止上半年公司賬上資金達(dá)14.37億元，同比增長30.86%，受限資金2003.55萬元，但同期公司的理財(cái)收益僅為1200.53萬元，低于公司的利息支出。

　　15億元募投項(xiàng)目三年進(jìn)展緩慢

　　柏堡龍2015年6月在深交所上市，2016年公司就增發(fā)股份募資9.88億元，加上IPO募資的6.11億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后剩余15.51億元。

　　但公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用依舊增長很快，2017年和2018年公司的短期借款為3.57億元、5.70億元，同期公司的利息支出分別為846.15萬元、2857.66萬元，而同期公司的理財(cái)收益分別為1719.82萬元、1781.53萬元，從去年開始公司的理財(cái)收益還低于利息支出。

　　截止目前15.51億元的募投項(xiàng)目均未達(dá)到使用狀態(tài)，創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目、服裝生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、創(chuàng)意展示中心建設(shè)項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期分別為2017年6月30日、2016年12月31日、2017年6月30日，目前這三個(gè)項(xiàng)目的投資進(jìn)度分別為2.29%、36.34%、82.33%，并且上半年三個(gè)項(xiàng)目并未投資，還有一個(gè)全球時(shí)尚設(shè)計(jì)生態(tài)圈項(xiàng)目未注明使用日期，投資進(jìn)度為41.23%，這些項(xiàng)目目前共計(jì)投資5.42億元，也就是說還有10.09億元募資未使用。

　　公司解釋的原因是創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目、創(chuàng)意展示中心建設(shè)項(xiàng)目兩個(gè)項(xiàng)目的實(shí)施地點(diǎn)期間已從公司總部廣東普寧市改到了深圳市和廣州市，并且在2017年7月18日項(xiàng)目的實(shí)施主體都已變更為深圳衣全球聯(lián)合設(shè)計(jì)有限公司。

　　8月19日，柏堡龍公告稱擬終止的“服裝生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”，截至2019年7月31日，募集總金額為1.59億元，累計(jì)投入募集資金金額6107.55萬元，公司表示此項(xiàng)目因市場環(huán)境變化及公司發(fā)展戰(zhàn)略變化等原因終止實(shí)施。

　　6月7日，公司擬兩年期內(nèi)使用不超過6.5億元非公開發(fā)行股份募集資金的閑置募集資金購買保本型理財(cái)產(chǎn)品，在上述額度內(nèi)，資金可以循環(huán)使用。截止2019年6月30日，公司將尚未使用的募集資金用于購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的金額為3.25億元，剩余尚未使用的募集資金仍存放于募集資金專用賬戶。

　　截止上半年柏堡龍賬上現(xiàn)金14.37億元，卻因?yàn)槲赐瓿?億元的回購股份計(jì)劃被出具監(jiān)管函。2018年2月13日，公司披露公司擬以自有資金不超過2億元且不低于1億元回購公司股份，截止2019年2月27日公司回購股份計(jì)劃已到期，公司累計(jì)回購股份的總成交金額僅為3419.92萬元，可謂相當(dāng)吝嗇。公司未及時(shí)披露回購進(jìn)展情況、回購結(jié)果暨股份變動(dòng)公告，且實(shí)際回購金額與計(jì)劃回購金額下限存在重大差異，中小板公司管理部對公司出具監(jiān)管函。

　　柏堡龍不僅未回購股份，而且股東還大肆減持。8月6日公司公告，股東陳昌雄、陳秋明合計(jì)減持2310.33萬股，減持價(jià)格區(qū)間為9.43-24.95元/股，本次減持套現(xiàn)約5.76億元，同時(shí)柏堡龍又發(fā)布減持股份預(yù)披露公告，股東陳昌雄、陳秋明因個(gè)人資金需求擬于2019年8月28日至2020年2月27日期間，減持不超過1498.31萬股公司股份，按照公告日公司股價(jià)8.22元計(jì)算，將減持套現(xiàn)1.23億元，加上此前減持套現(xiàn)金額，股東陳昌雄、陳秋明將合計(jì)套現(xiàn)6.99億元，也就是說這次減持完成二人將不持有公司股份。

　　值得注意的是，公司控股股東、實(shí)控人陳偉雄、陳娜娜為夫妻關(guān)系，陳秋明與陳偉雄為父子關(guān)系，陳昌雄與陳娜娜為父女關(guān)系。