從去年的上市首年業(yè)績虧損6.8億元，到今年上半年預(yù)計(jì)凈利超8.5億元，【領(lǐng)益智造(002600)、股吧】用半年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大反轉(zhuǎn)。

　　不過，領(lǐng)益智造在報(bào)告期內(nèi)的凈利潤，超一半來自于非經(jīng)常性損益，約為4.4億元，主要系公司子公司東方亮彩未完成業(yè)績承諾的補(bǔ)償和政府補(bǔ)助。

　　與此同時(shí)，領(lǐng)益智造還與原借殼的江粉磁材及其收購的東方亮彩矛盾不斷，且終止了原江粉磁材計(jì)劃籌資金不低于人民幣14億元在重慶市渝北區(qū)投資建設(shè)江粉電子產(chǎn)業(yè)園，以生產(chǎn)及銷售液晶顯示屏模組、精密結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品的規(guī)劃。

　　撤銷14億投資項(xiàng)目

　　過去一年，對領(lǐng)益智造而言，是極不平凡的一年。

　　2018年3月，領(lǐng)益科技以207.3億元借殼江粉磁材，資產(chǎn)重組后，在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上增加了精密功能器件業(yè)務(wù)，公司控股股東變更為領(lǐng)勝投資（深圳）有限公司。

　　在獲得資本市場的加持后，領(lǐng)益科技的經(jīng)營狀況實(shí)屬可觀；與之相對的是，領(lǐng)益智造及其他子公司如東方亮彩和江門江益磁材等經(jīng)營業(yè)績卻極度慘淡。

　　據(jù)2018年年報(bào)顯示，深圳市東方亮彩精密技術(shù)有限公司、江門江益磁材有限公司、廣東東方亮彩精密技術(shù)有限公司等控股子公司在2018年實(shí)現(xiàn)的凈利潤合計(jì)虧損超過13億元，其中部分子公司甚至出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)。

　　隨著外部市場環(huán)境變動和子公司業(yè)績拖累，領(lǐng)益智造在業(yè)績首虧后，將兩年前投資而遲遲未建的產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目撤銷，似乎在以斷腕自救的方式來理清與江粉磁材的矛盾。

　　數(shù)日前，領(lǐng)益智造發(fā)布一則關(guān)于終止對外投資及注銷孫公司的公告稱，早在2017年5月8日，原江粉磁材股東大會審議通過了《關(guān)于擬投資江粉電子產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的議案》。該公司以自籌資金不低于人民幣14億元在重慶市渝北區(qū)投資建設(shè)江粉電子產(chǎn)業(yè)園，以生產(chǎn)及銷售液晶顯示屏模組、精密結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，該項(xiàng)目由其全資子公司深圳市帝晶光電科技有限公司和深圳市東方亮彩精密技術(shù)有限公司分別設(shè)立重慶帝晶及重慶亮彩共同建設(shè)實(shí)施。但截至目前，重慶帝晶及重慶亮彩自設(shè)立以來尚未投入建設(shè)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，“隨著智能手機(jī)外觀的革新和5G的到來，東方亮彩原有的精密磨具等業(yè)務(wù)優(yōu)勢會被弱化，領(lǐng)益智造也一直有剝離東方亮彩的打算。此次終止重慶項(xiàng)目的意圖算是較為明顯了?！?/p>

　　誠然，上市公司的并購融資屢見不鮮，建立在產(chǎn)業(yè)升級，聚焦主營業(yè)務(wù)和提升業(yè)績之上，但東方亮彩連續(xù)兩年的業(yè)績拖累，或?qū)⒆呦虮粭壍倪吘墶?/p>

　　與前實(shí)控人對簿公堂

　　據(jù)領(lǐng)益智造2019年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.5億元?11.5億元。

　　領(lǐng)益智造在業(yè)績預(yù)告中表示，精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)和顯示觸控模組業(yè)務(wù)今年上半年都保持較好的增長，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)了一半的凈利潤。

　　另一半的凈利潤來源主要是子公司的業(yè)績補(bǔ)償。據(jù)悉，子公司東方亮彩未完成業(yè)績承諾，其原股東應(yīng)對上市公司進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償，其中業(yè)績補(bǔ)償股票按公司股票收盤價(jià)進(jìn)行計(jì)量，變動額計(jì)入公允價(jià)值變動損益。受該因素影響，本期計(jì)入公允價(jià)值變動損益的金額為39，522.94萬元。

　　此處不得不提的就是，虧損的子公司通過業(yè)績補(bǔ)償，為母公司的凈利潤做貢獻(xiàn)，只是業(yè)績暫且看起來“完美”的假象，實(shí)則是江粉磁材此前高溢價(jià)并購的隱患。

　　據(jù)悉，東方亮彩是江粉磁材2016年通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并募集配套資金的方式進(jìn)行收購的對象，其中公司向東方亮彩原股東非公開發(fā)行股票1.67億股，對價(jià)12.25億元；向其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金11.75億元。

　　而此前，2015年，原江粉磁材也曾以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買帝晶光電100%股權(quán)，這筆交易支付的股份對價(jià)為10.85億元，募集配套資金3.88億元，帝晶光電于2017年完成全部業(yè)績承諾。

　　從2017年起，東方亮彩和帝晶光電出現(xiàn)兩極分化的業(yè)績走勢，且東方亮彩連續(xù)兩年出現(xiàn)較大的業(yè)績虧損，特別是2018年遭遇金立集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2.05億元；計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額為2.86億元。

　　值得注意的是，去年領(lǐng)益智造在去年出現(xiàn)的資產(chǎn)減值損失高達(dá)18億元，除多家子公司合計(jì)虧損13億元之外，其導(dǎo)火索在于，江粉磁材的大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)在2018年出現(xiàn)違約，導(dǎo)致領(lǐng)益智造出現(xiàn)11.2億元的預(yù)付款窟窿，領(lǐng)益智造已于今年4月12日對責(zé)任人、前實(shí)際控制人汪南東提起訴訟，要求被告承擔(dān)預(yù)付款占用期間的銀行利息，按年利率6%計(jì)算，暫時(shí)計(jì)算至2019年7月1日止。

　　在江粉磁材陷入訴訟之余，領(lǐng)益智造又加緊謀劃著從資本市場“抽血”。

　　不久前，領(lǐng)益智造發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案。預(yù)案顯示，公司擬非公開發(fā)行不超過12億股股份，募集資金30億元，擬投向精密金屬加工項(xiàng)目、電磁功能材料項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動資金。

　　然而，這次定增項(xiàng)目又被爆出其擬投向的電磁功能材料項(xiàng)目存在引用數(shù)據(jù)陳舊、預(yù)測銷售凈利率偏低等情況。

　　從借殼前的江粉磁材到如今的領(lǐng)益智造，多次定增募集巨資大肆收購資產(chǎn)，標(biāo)的資質(zhì)不佳對業(yè)績造成的“反噬”也逐步顯現(xiàn)，領(lǐng)益智造的資本計(jì)劃或許需要更加慎重了。