中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)”）將于5月8日登陸發(fā)審會(huì)，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，由天風(fēng)證券(5.59 +1.82%,診股)擔(dān)任主承銷商，保薦代表人為何朝丹、張興旺。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)本次預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量為不超過(guò)5163.95萬(wàn)股，發(fā)行完成后公司總股本將增至不超過(guò)2.07億股。公司擬募集資金3.42億元，其中3.17億元用于“協(xié)創(chuàng)物聯(lián)網(wǎng)智能終端生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”，2447.52萬(wàn)元“協(xié)創(chuàng)物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)主要從事消費(fèi)電子領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)智能終端和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司實(shí)控人耿四化持有協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)41.84%的股份，是公司第一大股東，耿四化在曾歷任富士康精密組件（深圳）有限公司工程、品質(zhì)、采購(gòu)、業(yè)務(wù)、制造課長(zhǎng)等職。

　　另外，郭臺(tái)銘之弟郭臺(tái)強(qiáng)，通過(guò)正崴精密間接控股的PCL公司，持有協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)4118.10萬(wàn)股股份，為公司第二大股東。

　　2016年、2017年、2018年及2019年上半年，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.39億元、11.53億元、11.78億元、6.76億元，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金9.62億元、10.07億元、14.02億元和7.69億元。

　　同期，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2983.39萬(wàn)元、4602.1萬(wàn)元、6791.77萬(wàn)元、3290.84萬(wàn)元。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為6974.08萬(wàn)元，-3158.61萬(wàn)元，-3548.91萬(wàn)元和9521.03萬(wàn)元，連續(xù)兩年為負(fù)，整體現(xiàn)金流持續(xù)“失血”。

　　另外，上述同期協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的應(yīng)收賬款逾期金額分別為2840.72萬(wàn)元、8484.03萬(wàn)元、1.27億元和1.05億元，除2016年外，其余兩年一期均遠(yuǎn)超同期凈利。

　　報(bào)告期內(nèi)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為13.91%、13.88%、14.46%和13.73%，同行業(yè)可比公司的平均值分別為13.09%、11.53%、10.63%和13.81%。2016年至2018年同行的毛利率下滑，但協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的毛利率卻上升。2019年上半年同行毛利率大幅回升，但公司毛利率卻是小幅下滑。

　　值得關(guān)注的是，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)前五大客戶的收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為88.98%、79.66%、75.46%和77.34%，大客戶名單中出現(xiàn)了聯(lián)想集團(tuán)、360集團(tuán)、小米生態(tài)鏈下的上海創(chuàng)米科技有限公司、中國(guó)移動(dòng)通信有限公司等。

　　正是由于過(guò)度依賴大客戶，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)應(yīng)收賬款居高不下。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.50億元、4.63億元、4.31億元、4.06億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為29.78%、40.15%、36.55%和30.04%。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在招股書中稱，公司將提高研發(fā)設(shè)計(jì)能力作為提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑。但2016年至2019年上半年，其研發(fā)投入分別2733.96萬(wàn)元、4457.62萬(wàn)元、4723.32萬(wàn)元和1720.77萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重只有3.26%、3.87%、4.01%和2.54%。而可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.22%、4.68%、4.00%和4.67%，均高于協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)。

　　招股書中，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)還披露了與大客戶易視騰、供應(yīng)商云之尚的兩起訴訟。2018年7月，由于易視騰未按約定賬期支付貨款，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)提起訴訟，請(qǐng)求依法判令易視騰支付拖欠貨款等費(fèi)用合計(jì)2839.23萬(wàn)元。

　　2019 年6月24日，法院做出一審判決，判決易視騰支付公司貨款2150.25萬(wàn)元及逾期支付利息121.89萬(wàn)元，公司將E4、E5 等系列模具共計(jì)30個(gè)交付易視騰。2019年7月12 日，易視騰再度向法院提出上訴，請(qǐng)求改判公司支付未交付備品金額、逾期交貨違約金等合計(jì)1652.73萬(wàn)元，截至2019年11月15日招股書簽署日，法院尚未判決。

　　而供應(yīng)商云之尚，在2017年11月被易視騰收購(gòu)全部股權(quán)。協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在與易視騰打官司期間，選擇了暫不支付易視騰子公司云之尚的未結(jié)算貨款。2018年10月，云之尚就公司未支付貨款的事項(xiàng)提起訴訟，請(qǐng)求判令協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)支付貨款等合計(jì)1460.21萬(wàn)元。2018年12月，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)對(duì)云之尚存在未清償公司貨款事項(xiàng)提起訴訟，請(qǐng)求依法判令云之尚支付欠貨款、逾期利息等合計(jì)4029.45萬(wàn)元。

　　2019年7月2日，深圳市福田區(qū)人民法院做出一審判決，判決協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)給付云之尚貨款861.91萬(wàn)元，云之尚給付協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)貨款352.09萬(wàn)元，雙方未再上訴。

　　另外，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在2018年7月進(jìn)行增資時(shí)，公司整體估值為7.4億元。2018年12月協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)又進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時(shí)公司整體估值約8.2億元。但此次上市，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)擬發(fā)行不超過(guò)5163.95萬(wàn)股新股、募資不超過(guò)3.42億元，公司的估值已經(jīng)上升到了13.67億元。

　　物聯(lián)網(wǎng)智能終端產(chǎn)品企業(yè)沖刺創(chuàng)業(yè)板

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)主要從事消費(fèi)電子領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)智能終端和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式是主要以O(shè)DM（OriginalDesignManufacturer，自主設(shè)計(jì)制造）和JDM（JointDesignManufacturer，合作研發(fā)制造）模式為消費(fèi)電子品牌廠商、互聯(lián)網(wǎng)科技公司、通信運(yùn)營(yíng)商提供涵蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)、原材料采購(gòu)和管理、生產(chǎn)制造、測(cè)試及售后服務(wù)等物聯(lián)網(wǎng)智能終端和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備的產(chǎn)品制造服務(wù)。

　　2016年至2018年以及2019年上半年，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.39億元、11.53億元、11.78億元、6.76億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2983.39萬(wàn)元、4602.1萬(wàn)元、6791.77萬(wàn)元、3290.84萬(wàn)元。

　　2017年和2018年公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為37.36%和2.22%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為54.26%和47.58%。

　　其中2018年公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率大幅高于營(yíng)業(yè)總收入的增長(zhǎng)率，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)稱主要由于公司毛利率略有上升以及收到較多的政府補(bǔ)助。

　　此次沖擊上市，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)擬募集資金3.42億元，3.17億元用于“協(xié)創(chuàng)物聯(lián)網(wǎng)智能終端生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”，2447.52萬(wàn)元“協(xié)創(chuàng)物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。

　　實(shí)控人出身富士康郭臺(tái)銘之弟持股26%

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的實(shí)控人為耿四化，持有協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)41.84%的股份。耿四化擁有中國(guó)香港特別行政區(qū)居留權(quán)，曾在1995年3月至2001年1月，歷任富士康精密組件（深圳）有限公司工程、品質(zhì)、采購(gòu)、業(yè)務(wù)、制造課長(zhǎng)等職。

　　耿四化在2005年11月創(chuàng)辦協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)，先后擔(dān)任協(xié)創(chuàng)有限執(zhí)行董事、董事、董事長(zhǎng)等職務(wù)，2016年7月至2017年1月，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，2017年1月至今擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

　　截至2019年11月15日披露的最新申報(bào)稿，郭臺(tái)強(qiáng)作為正崴精密的實(shí)際控制人，通過(guò)旗下的間接控股公司PCL公司持有協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)4118.10萬(wàn)股股份，為公司第二大股東，間接控制26.58%的股權(quán)。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)流兩年為負(fù)

　　報(bào)告期內(nèi)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)雖然營(yíng)業(yè)總收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不斷提高，但是整體的現(xiàn)金流持續(xù)“失血”，情況并不如人意。

　　2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為6974.08萬(wàn)元，-3158.61萬(wàn)元，-3548.91萬(wàn)元和9521.03萬(wàn)元。同期公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金9.62億元、10.07億元、14.02億元和7.69億元。

　　2017年、2018年，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流均為負(fù)數(shù)，公司對(duì)此解釋是因大客戶應(yīng)收賬款大幅增加、提前備貨、以及和大客戶之間的合同糾紛等原因所致。

　　毛利率與同行業(yè)背道而馳

　　2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為13.91%、13.88%、14.46%和13.73%，同行可比公司平均值分別為13.09%、11.53%、10.63%和13.81%。

　　2016年至2018年，同行毛利率呈下滑趨勢(shì)，但是協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的毛利率上升。2019年上半年，同行毛利率大幅回升，但公司毛利率小幅下滑。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)稱，2018年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率略有上升，主要系物聯(lián)網(wǎng)智能終端營(yíng)業(yè)收入占比提升且物聯(lián)網(wǎng)智能終端的毛利率小幅增加，由于物聯(lián)網(wǎng)智能終端的毛利率高于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備，拉高了主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率。2019年1-6月的毛利率下降，主要系數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備的營(yíng)業(yè)收入占比較2018年有所上升。

　　應(yīng)收賬款偏高

　　2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.50億元、4.63億元、4.31億元、4.06億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為29.78%、40.15%、36.55%和30.04%。

　　同期，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.37億元、4.39億元、4.07億元和3.80億元，占各期末資產(chǎn)總額的比重分別為44.50%、53.13%、44.05%和34.20%，金額占比較大。

　　報(bào)告期內(nèi)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.09次、3.23次、2.64次和3.23次，同行業(yè)可比公司均值為5.59次、5.86次、5.27次和4.09次。

　　2016年至2019年1-6月，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的應(yīng)收賬款逾期金額分別為2840.72萬(wàn)元、8484.03萬(wàn)元、1.27億元和1.05億元。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)稱，2018年和2019年1-6月逾期金額較大，主要系客戶由于短期資金壓力，未能按時(shí)回款，以及中國(guó)移動(dòng)對(duì)內(nèi)資民營(yíng)企業(yè)的紓困政策，對(duì)中外合資企業(yè)的回款延遲，目前陸續(xù)回款中。

　　存貨逐年增長(zhǎng) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變長(zhǎng)

　　2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的存貨賬面價(jià)值分別為8317.51萬(wàn)元、1.78億元、2.39億萬(wàn)元和2.19億元。

　　公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為18.72%、24.93%、31.64%和26.73%，占資產(chǎn)總額的比例分別為15.60%、21.57%、25.85%和19.68%。

　　報(bào)告期內(nèi)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.99次、7.15次、4.65次和4.85次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為40天、50天、77天和75天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)有所延長(zhǎng)。同行業(yè)可比公司的存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為7.25次、6.66次、6.58次和6.24次。

　　上述各期末，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的余額分別為919.14萬(wàn)元、783.06萬(wàn)元、896.94萬(wàn)元和1480.24萬(wàn)元，占存貨原值的比例分別為9.95%、4.21%、3.62%和6.33%。

　　研發(fā)費(fèi)用投入低于同行

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在招股書中稱，公司將提高研發(fā)設(shè)計(jì)能力作為提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑。公司通過(guò)改善技術(shù)設(shè)備和科研條件，引進(jìn)高技術(shù)人才，加大對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)工藝等方面的投入，使得公司技術(shù)實(shí)力一直保持行業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　但是2016年至2019年上半年，公司的研發(fā)投入分別2733.96萬(wàn)元、4457.62萬(wàn)元、4723.32萬(wàn)元和1720.77萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為3.26%、3.87%、4.01%和2.54%，占比并不高。

　　上述同期，可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.22%、4.68%、4.00%和4.67%，均高于協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)。

　　負(fù)債增長(zhǎng)明顯

　　2016年至2019年上半年，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)負(fù)債合計(jì)2.47億元、4.29億元、3.78億元和5.34億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為42.13%、35.15%、23.75%和26.46%，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為37.48%、36.25%、38.42%和40.87%。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)稱，2016年至2018年各期末，公司負(fù)債結(jié)構(gòu)以短期借款和應(yīng)付賬款等流動(dòng)負(fù)債為主。2019年6月末，由于公司開展融資租賃業(yè)務(wù)，并且子公司安徽協(xié)創(chuàng)購(gòu)買的廠房已交付，購(gòu)置款分期支付，導(dǎo)致長(zhǎng)期應(yīng)付款增加，進(jìn)而導(dǎo)致非流動(dòng)負(fù)債占比增加。

　　報(bào)告期各期末，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的流動(dòng)比率分別為1.80倍、1.68倍、2.10倍和2.14倍，速動(dòng)比率分別1.42倍、1.19倍、1.38倍和1.54倍。

　　上述同期，同行業(yè)可比公司的流動(dòng)比率均值分別為1.48倍、1.57倍、1.41倍和1.40倍，速動(dòng)比率均值分別為1.42倍、1.19倍、1.38倍和1.54倍.

　　前五大客戶收入占比超77%

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的主要客戶為大型互聯(lián)網(wǎng)科技公司、通信運(yùn)營(yíng)商和消費(fèi)電子產(chǎn)品終端品牌商。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶的收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為88.98%、79.66%、75.46%和77.34%。

　　其中，聯(lián)想集團(tuán)是協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)歷年第一大客戶，報(bào)告期內(nèi)協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的銷售額分別為4.21億元、4.08億元、2.85億元和2.20億元，占比分別為50.14%、35.43%、24.20%和32.48%。對(duì)于聯(lián)想集團(tuán)銷售收入下滑的原因，公司在招股書中并未進(jìn)行相應(yīng)解釋。

　　另外，360集團(tuán)、小米生態(tài)鏈下的上海創(chuàng)米科技有限公司、中國(guó)移動(dòng)通信有限公司、易視騰科技股份有限公司都在前五大客戶名單中出現(xiàn)。

　　與大客戶易視騰訴訟未解

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在申報(bào)稿中，還披露了兩起重大訴訟，涉及易視騰科技股份有限公司（下稱“易視騰”）和深圳市云之尚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“云之尚”）兩家公司。

　　申報(bào)稿顯示，易視騰在2016年和2017年為協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的前五大客戶，位列第四位和第五位，帶來(lái)的收入占總銷售金額的比例分別為8.61%和5.94%。

　　2018年7月25日，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)以易視騰拖欠貨款為由將易視騰告上法院，訴訟請(qǐng)求金額合計(jì)涉及2839.23萬(wàn)元，并于2018年10月申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)易視騰相應(yīng)的銀行存款。

　　2019年1月10日，易視騰就上述案件提起反訴，請(qǐng)求判令協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)支付逾期交貨違約金、未出貨芯片款、倉(cāng)庫(kù)留存配件款、超期未返修售后款等，訴訟請(qǐng)求金額合計(jì)1822.73萬(wàn)元，相當(dāng)于協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)2018年歸母凈利潤(rùn)的26.84%。

　　2019年6月24日，無(wú)錫市新吳區(qū)人民法院做出一審判決，判決易視騰支付協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)貨款2150.25萬(wàn)元及逾期支付利息121.89萬(wàn)元，判決協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)將E4、E5等系列模具共計(jì)30個(gè)交付易視騰。

　　2019年7月12日，易視騰向法院提出上訴。2019年10月24日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院開庭審理。截至最新招股書簽署日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院尚未判決。

　　而另一起訴訟是協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)與供應(yīng)商云之尚的訴訟。云之尚是協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)2016年和2017年的前五大供應(yīng)商，分別位列第三位和第二位，其采購(gòu)額占采購(gòu)總額的比例分別為7.97%和5.89%。

　　2017年11月，易視騰收購(gòu)云之尚全部股權(quán)，因易視騰未按約定賬期支付所欠發(fā)行人款項(xiàng)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)暫未對(duì)云之尚的未結(jié)算貨款予以支付。

　　2018年10月15日，云之尚將協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)告上法庭，要求其支付貨款及貨款逾期利息、質(zhì)保金等，訴訟請(qǐng)求金額合計(jì)1460.21萬(wàn)元，相當(dāng)于協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)2018年歸母凈利潤(rùn)的21.5%。云之尚也向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，因此協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)價(jià)值1460.21萬(wàn)元的財(cái)產(chǎn)在2018年11月遭到查封、扣押或凍結(jié)。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)于2018年12月5日也對(duì)云之尚提起訴訟，以云之尚存在未清償貨款為由，要求云之尚支付貨款及逾期利息等合計(jì)402.95萬(wàn)元。

　　2019年7月2日，廣東省深圳市福田區(qū)人民法院做出一審判決，判決協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)給付云之尚貨款861.91萬(wàn)元，判決云之尚給付協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)貨款352.1萬(wàn)元，雙方均未就上述判決提起上訴。截至2019年11月15日的招股說(shuō)明書披露，判決已經(jīng)生效，上述款項(xiàng)尚未結(jié)清。如果兩項(xiàng)互抵，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)需支付云之尚509.81萬(wàn)元。

　　上市前機(jī)構(gòu)入股 IPO時(shí)估值上升40%

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在2018年7月進(jìn)行增資，當(dāng)時(shí)公司股本增加1512.29萬(wàn)股，由安徽高新金通安益二期創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）和合肥興泰光電智能創(chuàng)業(yè)投資有限公司分別認(rèn)繳945.18萬(wàn)股和567.11萬(wàn)股，分別占增資后總股本的6.10%和3.66%，增資價(jià)格為5.29元/股。

　　按投資前總股本計(jì)算，確定協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的整體估值為7.4億元。

　　2018年12月協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)又進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司股東渾金投資因投資人需求發(fā)生變化，計(jì)劃出讓其所持有的公司股份。2018年12月11日，渾金投資與毅達(dá)投資簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議約定渾金投資將其所持有協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)全部318萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給毅達(dá)投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)2018年7月增資價(jià)格5.29元/股。

　　毅達(dá)投資支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)1682.22萬(wàn)元，換算協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的整體估值為8.2億元。

　　據(jù)IPO日?qǐng)?bào)，2019年5月10日協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)第一次提交招股書申報(bào)稿，擬籌集3.42億元，公司擬發(fā)行不超過(guò)5163.95萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本的25%。根據(jù)這一計(jì)算，達(dá)到募集金額時(shí)的估值為13.67億元。

　　與2018年12月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓相比，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的估值在不到半年的時(shí)間里增長(zhǎng)了40.01%。

　　勞務(wù)派遣占比超10%

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)其勞務(wù)派遣用工存在瑕疵。根據(jù)2014年發(fā)布并實(shí)施的《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》相關(guān)規(guī)定，用工單位應(yīng)于2016年3月1日前將其派遣勞動(dòng)者數(shù)量降至用工總量10%以內(nèi)。

　　2016年至2018年，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的勞務(wù)派遣人員占比分別為14.88%、18.1%、2.75%，其中前兩年占比超過(guò)10%。

　　對(duì)此，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)于申報(bào)稿中表示，勞務(wù)派遣的主要工作包括消費(fèi)電子產(chǎn)品組裝、包裝、外觀檢驗(yàn)等，不需要掌握復(fù)雜的專業(yè)知識(shí)和勞動(dòng)技能，屬于輔助性、替代性崗位。由于部分客戶對(duì)出貨量和交貨期的要求均較高，在短時(shí)期大量下達(dá)生產(chǎn)任務(wù)時(shí)，公司無(wú)法在短期內(nèi)招到大量正式工。為解決用工短缺和交期緊急的問(wèn)題，公司在臨時(shí)崗位使用了勞務(wù)派遣員工進(jìn)行短期臨時(shí)性用工補(bǔ)充。

　　從2017年底開始，公司著手加大對(duì)正式員工的招聘力度，并對(duì)勞務(wù)派遣用工進(jìn)行規(guī)范和逐步清理，2019年上半年已不存在勞務(wù)派遣用工情況。申報(bào)稿顯示，有關(guān)部門證明確認(rèn)協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在報(bào)告期（2016年1月1日至2019年6月30日）沒(méi)有因?yàn)閯趧?wù)派遣超過(guò)10%而受到行政處罰。

　　銷售數(shù)據(jù)與客戶采購(gòu)額存在較大差異

　　據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)，2016年，上海瀚廷電子科技有限公司（下稱“瀚廷電子”）位列公司第三大客戶，當(dāng)期銷售額為9887.21萬(wàn)元，銷售占比為11.78%。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)招股書

　　【*ST盈方(000670)、股吧】2016年年報(bào)

　　公開資料顯示，瀚廷電子系*ST盈方的全資孫公司。然而，據(jù)*ST盈方2016年年報(bào)顯示，當(dāng)期公司對(duì)第二大供應(yīng)商采購(gòu)額為4496.37萬(wàn)元，對(duì)第一大供應(yīng)商采購(gòu)額為1.59億元，分別與公司披露的銷售額相差6099.03萬(wàn)元、5390.84萬(wàn)元。