距離美國將華為列入“實(shí)體清單”一整年后，美方對(duì)華為的制裁力度再次升級(jí)。

　　北京時(shí)間5月15日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)布公告，要求采用美國技術(shù)和設(shè)備生產(chǎn)的芯片，也必須先經(jīng)過美國同意才可出售給華為。

　　此次美國的制裁升級(jí)，重在打擊華為芯片的上游，包括晶圓代工在內(nèi)的芯片生產(chǎn)制造供應(yīng)鏈，意在強(qiáng)制各大供應(yīng)商不得為華為提供芯片代工服務(wù)。

　　而華為也在昨日的全球分析師大會(huì)上回應(yīng)，“盡管艱難，仍會(huì)盡最大努力尋找解決方案?！?/p>

　　國內(nèi)芯片制造，究竟離國際供應(yīng)商水平還差多遠(yuǎn)？

　　這個(gè)從2018年以來被反復(fù)拷問的話題，時(shí)下再次成為當(dāng)下熱點(diǎn)。我們從國泰君安多個(gè)研究團(tuán)隊(duì)之前發(fā)表的報(bào)告中抽取出相關(guān)分析，結(jié)合國泰君安計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布的鯤鵬生態(tài)研究，看華為的生存之路上，有哪些國內(nèi)企業(yè)可以成為幫手？

　　01

　　華為供應(yīng)鏈

　　在國泰君安研究團(tuán)隊(duì)去年9月發(fā)布的《華為產(chǎn)業(yè)鏈上的149家公司，誰將重現(xiàn)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上牛股的輝煌？》報(bào)告中，我們?cè)?jīng)根據(jù)公開資料和上市公司年報(bào)，以及相關(guān)公司招股說明書的五大客戶名錄等途徑，整理出了華為的供應(yīng)商體系總共164家。

　　扣除房地產(chǎn)、交運(yùn)等提供輔助性服務(wù)的公司后，屬于電子、通信、計(jì)算機(jī)行業(yè)的中外供應(yīng)商供149家。

　　▼華為2018年92家核心供應(yīng)商名單

數(shù)據(jù)來源：華為、國泰君安證券研究

　　梳理之后不難看出，華為在芯片代工、光通信器件上高度依賴全球供應(yīng)商。

　　2018年爆發(fā)的中美風(fēng)波使得華為更加深刻地認(rèn)識(shí)到，扶持國內(nèi)供應(yīng)商是保障供應(yīng)鏈安全的必經(jīng)之路，而在過去的一年多中，華為在芯片設(shè)計(jì)端已基本實(shí)現(xiàn)自研替代或非美供應(yīng)商切換。

　　然而，如同昨日華為輪值董事長郭平在第17屆華為全球分析師大會(huì)上所說，

　　“華為不具備芯片設(shè)計(jì)之外的芯片制造能力，我們還在努力尋找解決方案。求生存是華為現(xiàn)在的主題詞。”

　　種種數(shù)據(jù)表示，華為在芯片制造端仍高度依賴臺(tái)積電，且上游半導(dǎo)體設(shè)備、EDA軟件仍被美國廠商壟斷。而這兩個(gè)領(lǐng)域，也毫無意外地成為本次美國限制的重點(diǎn)打擊對(duì)象。

　　為進(jìn)一步緩解沖擊，目前華為已緊急向臺(tái)積電追加7億美元的訂單，當(dāng)中包括5納米及7納米晶片。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，如果這筆訂單順利交付，最起碼能滿足華為一個(gè)季度的芯片需求量。

　　02

　　中國芯片制造現(xiàn)狀

　　反觀國內(nèi)，在芯片制造領(lǐng)域，有誰可以取代臺(tái)積電？

　　一個(gè)我們不得不正對(duì)的事實(shí)是，在過去的很長一段時(shí)間里，雖然中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但一直呈現(xiàn)出封裝和設(shè)計(jì)強(qiáng)，制造弱的格局。

　　這一結(jié)構(gòu)，與不同細(xì)分領(lǐng)域所需要的技術(shù)難度有關(guān)——

　　發(fā)展較快的是技術(shù)壁壘低，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)明顯的封裝環(huán)節(jié)；

　　緊隨其后的是設(shè)計(jì)，一批諸如海思芯片的設(shè)計(jì)廠商也正在快速崛起；

　　而相對(duì)薄弱的芯片制造行業(yè)，正在得到越來越多的關(guān)注。

　　▼ 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)垂直分工流程

　　和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)

資料來源：國泰君安證券研究

　　2019年10月22日，國家大基金二期成立。根據(jù)規(guī)劃，其投資方向?qū)⒅攸c(diǎn)放在刻蝕機(jī)、薄膜設(shè)備、測(cè)試設(shè)備和清洗設(shè)備等芯片制造領(lǐng)域。

　　與五年前成立的大基金一期相比，二期的規(guī)模翻了一倍不止，超出市場(chǎng)的預(yù)期，而從這些真金白銀中，我們可以看出國家扶持半導(dǎo)體行業(yè)的決心。

　　上周五，國家大基金二期在美國宣布對(duì)華為的制裁之后，宣布向芯片代工企業(yè)中芯國際增資近200億，其意義不言而喻。

　　中芯國際也隨即表示，由于預(yù)期先進(jìn)制程的市場(chǎng)需求持續(xù)急增，中芯南方計(jì)劃將產(chǎn)能由每月6000片增加至35000片，以滿足未來的集成電路晶圓代工生產(chǎn)需要。

　　03

　　國產(chǎn)化的良機(jī)

　　以芯片制造行業(yè)中極為重要的半導(dǎo)體設(shè)備為例，國泰君安電子團(tuán)隊(duì)此前在《越過7到10億的山丘，哪些國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)將突破盈利加速拐點(diǎn)？》報(bào)告中曾給出詳細(xì)分析，認(rèn)為國產(chǎn)芯片生產(chǎn)的突圍應(yīng)該從國產(chǎn)設(shè)備和內(nèi)資產(chǎn)線兩個(gè)維度來尋找出路。

　　設(shè)備方面，技術(shù)難度高的關(guān)鍵性設(shè)備仍由外企把持，如投資額最高的光刻設(shè)備仍然是日本的占比最高，先進(jìn)光刻機(jī)則依然由荷蘭ASML壟斷，整體國產(chǎn)化率不足2%，且國產(chǎn)光刻設(shè)備僅為涂膠顯影設(shè)備，并非高技術(shù)難度的核心光刻機(jī)。

　　量測(cè)設(shè)備同樣國產(chǎn)化率不足2%，主要供應(yīng)方還是美國企業(yè)占比最高。此外，投資額達(dá)23%的成膜設(shè)備國產(chǎn)化率也不足10%。

　　但與此同時(shí)，我們看到內(nèi)資龍頭在部分細(xì)分領(lǐng)域已有突破，如中微半導(dǎo)體CCP刻蝕機(jī)在大陸晶圓廠市場(chǎng)占比為25%，北方華創(chuàng)(171.51 +2.65%,診股)則是約有22%的IC設(shè)備通過產(chǎn)線驗(yàn)證。

　　此外，刻蝕設(shè)備、摻雜設(shè)備和CMP設(shè)備方面也看到了國產(chǎn)化的曙光，當(dāng)前三者國產(chǎn)化率在15%左右，而清洗設(shè)備的國產(chǎn)化率更是達(dá)到了30%。

　　總體來看，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化前路漫漫，但國產(chǎn)設(shè)備在逐步進(jìn)入大陸產(chǎn)線后占比在持續(xù)提升，內(nèi)資企業(yè)均已經(jīng)開啟加速追趕模式，未來具備較大的突破潛力。

　　▼關(guān)鍵設(shè)備已逐步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化

數(shù)據(jù)來源：格羅方德，半導(dǎo)體行業(yè)觀察，國泰君安證券研究

　　下游產(chǎn)線方面，根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察以及各公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)，武漢長存、長鑫、中芯14nm、中芯國際65/55nm、積塔、華虹無錫、華虹FaB6、士蘭微(15.41 +0.39%,診股)、粵芯這幾條主要產(chǎn)線2018-2020年規(guī)劃的設(shè)備總投資額約為7916億元。

　　如果選取長江存儲(chǔ)、華虹無錫以及華力微三條產(chǎn)線作為統(tǒng)計(jì)樣本，預(yù)計(jì)當(dāng)產(chǎn)線建設(shè)完成后設(shè)備總體國產(chǎn)化率可以達(dá)到25%，因此可以得到整個(gè)項(xiàng)目在2018-2020年對(duì)國產(chǎn)設(shè)備總體需求空間約為1979億元，其中2020年可以達(dá)到94.8億元，同比增長69%。

　　與國產(chǎn)設(shè)備相類似的是，內(nèi)資產(chǎn)線的國產(chǎn)化率也在呈現(xiàn)逐步提升趨勢(shì)。

　　▼各類設(shè)備國產(chǎn)化率情況統(tǒng)計(jì)

數(shù)據(jù)來源：中國國際招標(biāo)網(wǎng)，國泰君安證券研究

　　備注：（1）選取長江存儲(chǔ)、華虹無錫與華虹Fab6作為統(tǒng)計(jì)樣本；（2）數(shù)據(jù)更新截止到2019年12月初

　　在目前國產(chǎn)設(shè)備廠商滲透率仍有所不足，且內(nèi)資產(chǎn)線的國產(chǎn)化率呈現(xiàn)逐步提升的良好趨勢(shì)下，刻蝕、成膜與清洗等設(shè)備方面均具備較大的突破潛力。

　　從各條產(chǎn)線的實(shí)際情況來看，2018年與2019年實(shí)際投資額少于計(jì)劃投資金額，我們預(yù)計(jì)半導(dǎo)體設(shè)備的大年將在2023年后來臨。

　　04

　　從芯片到生態(tài)

　　華為“鯤鵬計(jì)劃”

　　打鐵還需自身硬，技術(shù)必須成為華為的最重要核心競(jìng)爭(zhēng)力，這一堅(jiān)定信念從華為的歷年研發(fā)投入中也可以得到驗(yàn)證。

　　2019年，華為研發(fā)投入1317億元，研發(fā)費(fèi)用率為15.33%。公司持續(xù)加大5G、云、人工智能及智能終端等面向未來的研發(fā)費(fèi)用，高研發(fā)投入是公司探索理論突破和基礎(chǔ)創(chuàng)新的基礎(chǔ)。

　　▼ 保持高研發(fā)投入

　　支撐公司探索理論突破和基礎(chǔ)創(chuàng)新

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，國泰君安證券研究

　　2019年9月，華為聯(lián)合產(chǎn)業(yè)伙伴發(fā)布了《鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，闡述了鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)圖、關(guān)鍵挑戰(zhàn)和舉措，秉承開放、合作、共贏的策略打造計(jì)算生態(tài)。

　　基于ARM架構(gòu)的華為鯤鵬（Kunpeng）處理器具有多核高并發(fā)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可以有效解決行業(yè)數(shù)字化升級(jí)中海量數(shù)據(jù)(21.56 +3.21%,診股)高并發(fā)、數(shù)據(jù)中心能耗高，以及隨著人工智能和5G而爆發(fā)的邊緣計(jì)算芯片功耗、響應(yīng)時(shí)間、體積等問題，為行業(yè)數(shù)字化提供最優(yōu)解決方案。

　　這枚處理器，也因此成為鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)的底座。

　　據(jù)華為報(bào)告顯示，鯤鵬上下游產(chǎn)業(yè)鏈包括PC、服務(wù)器、存儲(chǔ)、操作系統(tǒng)、中間件、虛擬化、數(shù)據(jù)庫、云服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用以及咨詢管理服務(wù)等。

　　▼鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)定義

數(shù)據(jù)來源：《鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，國泰君安證券研究

　　截止2020年5月，華為鯤鵬生態(tài)已經(jīng)吸引了眾多合作伙伴：

　　1、整機(jī)（服務(wù)器和PC）廠商：神州數(shù)碼(24.96 -0.76%,診股)、【東華軟件(002065)、股吧】(12.32 +0.98%,診股)、長虹、拓維信息(8.80 +1.38%,診股)，同方股份(7.33 +0.55%,診股)、黃河科技集團(tuán)、山西百信、寶德等；

　　2、基礎(chǔ)軟件廠商：中標(biāo)軟件、東方通(46.91 +0.62%,診股)、【寶蘭德(688058)、股吧】(144.00 +0.93%,診股)、中創(chuàng)中間件、普華軟件、人大金倉、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)庫、深信服(192.50 +2.58%,診股)等；

　　3、應(yīng)用軟件廠商：WPS、美亞柏科(20.30 +2.89%,診股)、金蝶軟件、用友軟件、長亮科技(25.18 +1.21%,診股)、宇信科技(44.80 +0.34%,診股)、【科藍(lán)軟件(300663)、股吧】(23.06 +0.70%,診股)、博思軟件(37.19 +1.75%,診股)、南威軟件(12.30 +1.15%,診股)、致遠(yuǎn)互聯(lián)(65.85 +1.00%,診股)、東方國信(15.20 +1.33%,診股)、超圖軟件(25.25 +1.41%,診股)、稅友集團(tuán)、廣電運(yùn)通(12.42 +0.32%,診股)、佳都科技(9.35 +1.30%,診股)等。

　　即便千瘡百孔，也要積極有為。

　　希望“不死鳥”華為在浴火重生之后，能夠帶領(lǐng)中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈層層突圍。