中藥板塊共68家上市企業(yè)，已有67家發(fā)布2019年年報(bào)，ST康美（康美藥業(yè)）只發(fā)布2019年主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，年報(bào)預(yù)計(jì)推遲到6月發(fā)布。其中，8家企業(yè)虧損，虧損最嚴(yán)重的就是因財(cái)務(wù)造假而被重罰的ST康美。

　　ST康美虧損最多，涉財(cái)務(wù)造假等被處罰

　　虧損的8家企業(yè)分別為ST康美、吉藥控股(300108,股吧)、東阿阿膠(000423,股吧)、精華制藥(002349,股吧)、【康恩貝(600572)、股吧】(600572,股吧)、嘉應(yīng)制藥(002198,股吧)、太極集團(tuán)(600129,股吧)、龍津藥業(yè)(002750,股吧)和國(guó)發(fā)股份(600538,股吧)，虧損最多的是ST康美。ST康美發(fā)布的2019年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收112.63億元，同比下滑36.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-36.48億元，同比下滑1057.10%。

　　成立于1997年的康美藥業(yè)產(chǎn)品以中藥飲片為主，2001年上市，曾是A股的醫(yī)藥白馬，市值曾超千億元。2018年開始，康美藥業(yè)風(fēng)波不斷，被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假及公司實(shí)控人操縱股價(jià)等。2018年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在日常監(jiān)管時(shí)發(fā)現(xiàn)康美藥業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告涉嫌虛假陳述等，遂對(duì)其立案調(diào)查。

　　5月15日，康美藥業(yè)發(fā)布公告顯示，公司財(cái)務(wù)造假一案調(diào)查、審理終結(jié)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假四大違法事實(shí)，對(duì)公司及其實(shí)控人、高管等處以10萬(wàn)元-90萬(wàn)元的處罰，并對(duì)馬興田、許冬瑾夫婦及邱錫偉采取終身證券市場(chǎng)禁入措施，對(duì)莊義清、溫少生、馬煥洲采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。

　　半數(shù)企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)收比未達(dá)中位數(shù)

　　中藥企業(yè)的研發(fā)投入低一直飽受詬病。2019年，中藥企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)收比的中位數(shù)僅為為3.28%，除3家未公布研發(fā)數(shù)據(jù)的企業(yè)外，只有33家中藥企業(yè)達(dá)到/超過(guò)這個(gè)水平，研發(fā)投入占營(yíng)收比超10%的僅有兩家，分別為龍津藥業(yè)和康緣藥業(yè)(600557,股吧)。其中，龍津藥業(yè)研發(fā)投入2930.05萬(wàn)元，占營(yíng)收比為10.64%；康緣藥業(yè)研發(fā)投入4.65億元，占營(yíng)收比為10.18%。

　　還有32家中藥企業(yè)研發(fā)投入低于3.28%的中位數(shù)。其中，白云山(600332,股吧)、大理藥業(yè)(603963,股吧)、太安堂(002433,股吧)、云南白藥(000538,股吧)、信邦制藥(002390,股吧)、【國(guó)發(fā)股份(600538)、股吧】的研發(fā)投入占營(yíng)收比均未超過(guò)1%。

　　“中藥企業(yè)的研發(fā)投入同比有所增長(zhǎng)，此前有一半的中藥企業(yè)研發(fā)投入不到1%。”北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣指出，由于新藥組方需要做臨床試驗(yàn)，否則無(wú)法通過(guò)，倒逼企業(yè)不得不加大研發(fā)投入?！耙?yàn)橥|(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)太大，一些中藥企業(yè)主動(dòng)強(qiáng)化研發(fā)來(lái)提升自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。另外，植物藥研發(fā)方向是全球趨勢(shì)，很多企業(yè)愿意在植物藥研發(fā)上投入。”

　　3家企業(yè)銷售費(fèi)用占營(yíng)收比超過(guò)60%

　　68家企業(yè)的銷售費(fèi)用占營(yíng)收比中位數(shù)為34.29%，超中位數(shù)的企業(yè)共有34家，龍津藥業(yè)、大理藥業(yè)、嘉應(yīng)制藥三家企業(yè)銷售費(fèi)用占營(yíng)收比超60%。其中，龍津藥業(yè)和嘉應(yīng)制藥均處于虧損狀態(tài)，凈利潤(rùn)分別為-2310.74萬(wàn)元、-1.22億元。

　　銷售費(fèi)用最高的為步長(zhǎng)制藥(603858,股吧)，高達(dá)80.81億元，其占營(yíng)收比為56.68%，較2018年略有下降。

　　大理藥業(yè)的銷售費(fèi)用為1.84億元，雖然同比下滑32%，是大理藥業(yè)上市后的首次銷售費(fèi)用降低，但占營(yíng)收比仍然高達(dá)62.59%。而研發(fā)費(fèi)用僅為223.05萬(wàn)元，占營(yíng)收的0.76%。大理藥業(yè)在2019年年報(bào)中解釋稱，受醫(yī)藥監(jiān)管新政、醫(yī)藥流通體制改革和醫(yī)保用藥控費(fèi)等政策的影響，產(chǎn)品銷量下滑，為保住現(xiàn)有市場(chǎng)份額，公司持續(xù)開展市場(chǎng)推廣工作。

　　史立臣表示，在公立醫(yī)院以西醫(yī)為主的情況下，中藥企業(yè)的銷售難度大于西藥，企業(yè)需要投入更多的營(yíng)銷費(fèi)用。“中藥銷售不僅僅在以公立醫(yī)院為主的政策性市場(chǎng)努力，藥店、診所也是其著力拓展的渠道，但這兩個(gè)渠道要求的利潤(rùn)較多，因此銷售費(fèi)用也會(huì)大增?！?/p>