華泰證券指出，公司深耕環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域多年，是領(lǐng)先的人居環(huán)境綜合提升服務(wù)商，16-19年?duì)I收/歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR分別達(dá)43%/25%。2019年公司環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目新增合同年化金額行業(yè)第二，市占率達(dá)3.1%，公司在橫向加快拓展城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)的同時(shí)持續(xù)加碼縱向業(yè)務(wù)布局，向下游延伸至垃圾填埋/滲濾液運(yùn)輸/生活垃圾無(wú)害化處理等業(yè)務(wù)，未來(lái)有望進(jìn)一步提升盈利能力。預(yù)計(jì)公司2020-22年歸母凈利為3.2/3.4/4.5億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.78/0.83/1.10元，參考可比公司2020年P(guān)E均值32x，給予2020年目標(biāo)市盈率40-42倍，目標(biāo)價(jià)31.33-32.90元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。