今日(3月23日)受外圍市場(chǎng)繼續(xù)低迷影響，A股呈現(xiàn)普跌狀態(tài)。三大指數(shù)集體大幅低開(kāi)，隨后維持低位震蕩，全天弱勢(shì)盡顯，股指處于偏空的調(diào)整格局。

　　整體上來(lái)看，低迷行情之下，行業(yè)與概念板塊幾乎“綠油油”一片，尤其是科技股午后大幅回調(diào)，進(jìn)一步拖累股指，賺錢(qián)效應(yīng)較差。巨豐投顧指出，在連續(xù)下跌之后，伴隨著“政策底”的呼之欲出，階段性的“市場(chǎng)底”也有望隨后駕到。而根據(jù)歷史走勢(shì)，“市場(chǎng)底”的出現(xiàn)，往往是會(huì)形成技術(shù)面的最后一次或者一波殺跌，但空間和力度不會(huì)太大。所以即便當(dāng)日繼續(xù)下行的，但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)來(lái)時(shí)建議中線持倉(cāng)觀望，耐心等待企穩(wěn)時(shí)機(jī)。

　　與此同時(shí)，和信投顧分析，本周股指有望探底成功，開(kāi)啟企穩(wěn)修復(fù)行情。首先，隨著歐美各國(guó)采取了更加積極的防控疫情和緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的舉措，市場(chǎng)極度悲觀的預(yù)期暫時(shí)有望得到緩解，海外疫情拐點(diǎn)雖然難以判斷但是流動(dòng)性危機(jī)發(fā)生概率不是太大，所以海外主要股市陸續(xù)將進(jìn)入超跌反彈階段。其次，回到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因?yàn)槲覈?guó)疫情防控階段性成效和復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程都大大領(lǐng)先于海外，加上偏低的估值水平、逆周期調(diào)整政策加碼以及科技周期正處于上行通道等紅利均為市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好提供了邏輯支撐。A股市場(chǎng)有望領(lǐng)先海外市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。走出相對(duì)獨(dú)立行情。另外，今日兩市共有50只個(gè)股漲停，多數(shù)集中于化學(xué)制藥、農(nóng)業(yè)等板塊。

　　板塊方面：

　　一、化學(xué)制藥 　　民生證券分析，消費(fèi)+科技屬性較強(qiáng)，內(nèi)需市場(chǎng)拉動(dòng)的血制品、醫(yī)療器械、資源品中藥板塊；以及全球議價(jià)能力持續(xù)提高、受益中國(guó)市場(chǎng)紅利彈性的特色原料藥、醫(yī)藥外包和創(chuàng)新藥概念。

　　粵開(kāi)證券指出，國(guó)內(nèi)抗疫對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的擾動(dòng)已經(jīng)明顯弱化，但國(guó)外因素影響在持續(xù)加強(qiáng)，雖然我國(guó)醫(yī)藥內(nèi)需依存度較高，滿足國(guó)內(nèi)需求是醫(yī)藥行業(yè)基本盤(pán)，但醫(yī)藥也無(wú)法完全避免全球化影響，海外因素可能未來(lái)一兩周成為市場(chǎng)擾動(dòng)策源地。

　　從供需角度，簡(jiǎn)明扼要從三條主線看醫(yī)藥機(jī)會(huì)：

　　一是海外抗疫帶來(lái)的需求持續(xù)擴(kuò)張。著眼全球視野，部分抗疫所需個(gè)人醫(yī)護(hù)和器械細(xì)分行業(yè)投資邏輯仍然存在，尤其是國(guó)外急需的呼吸、監(jiān)護(hù)器械和口罩、防護(hù)服等醫(yī)護(hù)產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)公司表示已經(jīng)接到明顯增量的海外訂單，這是明面需求擴(kuò)張；另外對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈的挑戰(zhàn)，巴斯夫此前警告稱，此次疫情可能導(dǎo)致全球化學(xué)品生產(chǎn)增速降至金融危機(jī)以來(lái)最低水平，但醫(yī)藥作為特殊產(chǎn)品，需求相對(duì)剛性，只會(huì)延后不會(huì)消失，國(guó)外醫(yī)藥中間體、原料藥等供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，可能?dǎo)致全球原料藥價(jià)格上漲，我國(guó)原料藥企以及CMO 企業(yè)有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，這是相對(duì)暗線的需求擴(kuò)張。

　　二是緣于歐美加強(qiáng)嚴(yán)厲管控帶來(lái)國(guó)內(nèi)供應(yīng)萎縮。我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品大部分外部依存較低，但是血制品行業(yè)由于國(guó)內(nèi)采漿量不足，人血白蛋白產(chǎn)品常年進(jìn)口比例較大。全球血制品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)敲绹?guó)采漿，歐洲生產(chǎn)，全球銷售；美國(guó)年采漿能力占全球總采漿量約60%以上，不但能滿足本國(guó)對(duì)血液制品的需求，還有超過(guò)50%的血漿以原料血漿或產(chǎn)成品的形式出口到國(guó)外，我國(guó)白蛋白進(jìn)口常年占比達(dá)58%左右，在全球各國(guó)嚴(yán)厲防疫管控前提下，國(guó)外原料血漿采集和生產(chǎn)將可能受影響。綜合考慮國(guó)內(nèi)抗疫影響2-3 個(gè)月采漿，如果疊加國(guó)外采漿影響2-3 個(gè)月，從白蛋白全球供應(yīng)角度看，采漿影響將長(zhǎng)達(dá)至少半年時(shí)間，未來(lái)國(guó)內(nèi)緊平衡的血制行業(yè)供需存在失衡可能。

　　另外，新冠疫苗這個(gè)全球性的緊急需求將是持續(xù)熱點(diǎn)?；涢_(kāi)證券總結(jié)，圍繞這三條主線，聚焦呼吸監(jiān)護(hù)器械、血制和疫苗龍頭公司，是上上之選。

　　華金證券表示，目前海外新冠疫情蔓延，短期看呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀等設(shè)備海外需求增長(zhǎng)明顯，相關(guān)醫(yī)療設(shè)備公司海外訂單開(kāi)始增加，對(duì)短期業(yè)績(jī)有提振作用。短期我們建議關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的公司，包括診斷器械、原料藥、藥店等板塊。疫情過(guò)后預(yù)計(jì)政府將圍繞醫(yī)防結(jié)合、分級(jí)診療、應(yīng)急機(jī)制、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療四個(gè)方向推進(jìn)醫(yī)療系統(tǒng)改革，相應(yīng)方向投資機(jī)會(huì)明顯。

　　二、黃金概念 　　太平洋證券指出，總體而言，包括當(dāng)前和08年10月份金價(jià)的急速下跌，并非黃金的投資邏輯變化，也不是避險(xiǎn)作用失效，是疫情恐慌和通縮擔(dān)憂，導(dǎo)致的技術(shù)性拋售?？只胖写嬖诮^佳的投資機(jī)會(huì)，無(wú)論從歷史還是從邏輯上，黃金股都值得在近期逐漸增配。當(dāng)前可能是偏左側(cè)，但是反彈或許就在近期。另外黃金股跟金價(jià)基本同步，堅(jiān)定看好A股黃金資產(chǎn)。

　　華泰證券分析，3月美股、美債和黃金齊跌反映的是從疫情擴(kuò)散到流動(dòng)性缺失以及通縮悲觀預(yù)期正在形成。石油危機(jī)和次貸危機(jī)類似情形亦有發(fā)生，但危機(jī)之后黃金創(chuàng)出新高。在全球負(fù)利率背景下，我們認(rèn)為黃金保值價(jià)值明顯，且當(dāng)前黃金ETF持倉(cāng)距離歷史峰值仍有約19%增持空間，全球疫情一旦明朗，黃金有望重拾升勢(shì)。

　　民生證券表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)對(duì)國(guó)債、商業(yè)票據(jù)的購(gòu)買(mǎi)，離岸美元流動(dòng)性有望緩解，市場(chǎng)波動(dòng)率下行，長(zhǎng)端利率逐步穩(wěn)定，短期金價(jià)震蕩。長(zhǎng)期來(lái)看，全球降息周期仍未結(jié)束，疫情過(guò)后通脹預(yù)期有望逐步回升，實(shí)際利率保持低位，維持貴金屬長(zhǎng)期上行判斷。

　　一張圖匯總： 　　(僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議；股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)