原標(biāo)題：聚焦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)—— 基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)進(jìn)入實(shí)操階段

　　國(guó)家發(fā)展改革委近日發(fā)布《關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，明確了試點(diǎn)項(xiàng)目的聚焦重點(diǎn)、應(yīng)滿足基本條件、申報(bào)程序等，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正在進(jìn)入實(shí)操階段。

　　“《通知》為基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)落地提供了一份操作指南，既反映出試點(diǎn)工作對(duì)聚焦基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、聚焦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的要求，又反映出試點(diǎn)工作對(duì)項(xiàng)目依法合規(guī)順利落地的期望。同時(shí)也通過部分‘留白’為優(yōu)質(zhì)企業(yè)和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目參與試點(diǎn)留出了足夠空間，體現(xiàn)出行業(yè)主管部門對(duì)REITs試點(diǎn)工作的小心呵護(hù)和殷殷關(guān)切?！敝新?lián)基金總經(jīng)理何亮宇表示。

　　“基礎(chǔ)設(shè)施投資是穩(wěn)投資的重要組成部分，在當(dāng)前的特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，穩(wěn)住基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)而言尤為關(guān)鍵?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉璐告訴記者，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資耗資大，投資回報(bào)期一般較長(zhǎng)，這就使各地基礎(chǔ)設(shè)施融資產(chǎn)生了很大需求。除了傳統(tǒng)的地方債等融資手段外，類似REITs這種創(chuàng)新金融工具也成為了基礎(chǔ)設(shè)施融資的重要選項(xiàng)。REITs在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域較為常見，引入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域是一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)新。

　　在重點(diǎn)行業(yè)方面，《通知》明確，優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目，鼓勵(lì)新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開展試點(diǎn)。支持的重點(diǎn)行業(yè)主要包括：倉(cāng)儲(chǔ)物流項(xiàng)目；收費(fèi)公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口項(xiàng)目；城鎮(zhèn)污水垃圾處理及資源化利用、固廢危廢醫(yī)廢處理、大宗固體廢棄物綜合利用項(xiàng)目；城鎮(zhèn)供水、供電、供氣、供熱項(xiàng)目；數(shù)據(jù)中心、人工智能、智能計(jì)算中心項(xiàng)目；5G、通信鐵塔、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、寬帶網(wǎng)絡(luò)、有線電視網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目；智能交通、智慧能源、智慧城市項(xiàng)目。

　　何亮宇表示，《通知》再次強(qiáng)調(diào)優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目，并將信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施的范疇進(jìn)一步細(xì)化明確。支持上述項(xiàng)目參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，有利于解決“加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”過程中的投融資短板問題，有利于吸引更多社會(huì)資本參與符合技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革方向的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　《通知》強(qiáng)調(diào)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目手續(xù)依法合規(guī)是試點(diǎn)工作順利開展的必要前提，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目持續(xù)健康平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)是衡量試點(diǎn)工作成功與否的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。為此，《通知》從依法合規(guī)、現(xiàn)金流、運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)等方面，明確了試點(diǎn)項(xiàng)目應(yīng)滿足的基本條件。比如，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)時(shí)間上，要求原則上不低于3年；在現(xiàn)金流方面，要求持續(xù)穩(wěn)定且來源合理分散，投資回報(bào)良好，近3年內(nèi)總體保持盈利或經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為正。預(yù)計(jì)未來3年凈現(xiàn)金流分派率(預(yù)計(jì)年度可分配現(xiàn)金流/目標(biāo)不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估凈值)原則上不低于4%。

　　何亮宇表示，明確、量化的規(guī)則，有利于鼓勵(lì)符合要求的原始權(quán)益人積極參與試點(diǎn)，有利于高效完成試點(diǎn)階段優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的篩選。我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域廣、類別多、情況復(fù)雜，合理的市場(chǎng)“留白”有利于調(diào)動(dòng)市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)的主觀能動(dòng)性，為符合試點(diǎn)初衷、但有行業(yè)特性的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目留下合理空間，這樣的處理避免了將好項(xiàng)目、好企業(yè)拒之門外，更貼近市場(chǎng)、更貼近實(shí)際、更富有生命力和活力。例如，規(guī)定“原則上不低于3年”，既提出了利于實(shí)際操作的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，也為投運(yùn)年限相對(duì)較短但實(shí)際已經(jīng)成熟穩(wěn)定的項(xiàng)目留下了具體問題具體分析的空間。

　　“基礎(chǔ)設(shè)施REITs是一個(gè)將對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和金融行業(yè)產(chǎn)生重大影響的產(chǎn)品，只有在行業(yè)主管部門和金融監(jiān)管部門引導(dǎo)下，準(zhǔn)確把握試點(diǎn)范圍、嚴(yán)格篩選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、尊重市場(chǎng)合理留白，才能有效推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革創(chuàng)新，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展，才能將REITs這一基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域高階產(chǎn)品在中國(guó)開好局、起好步，完成最佳實(shí)踐，走出中國(guó)特色之路?！焙瘟劣钫f。