?。ㄓ浾?湯翠玲）惠譽近期發(fā)布的評級報告預(yù)期,中國垃圾焚燒發(fā)電（WTE）企業(yè)的盈利增長將受益于中國對新增產(chǎn)能的強勁需求支撐。但隨著政府收緊補貼額度以及新增產(chǎn)能流向經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū),新項目回報或略有下降。

　　惠譽預(yù)期,中國城市化進程中垃圾產(chǎn)量的穩(wěn)步增長以及政府對以垃圾焚燒處理取代傳統(tǒng)填埋方式的積極倡議,仍將支撐市場對新建垃圾焚燒發(fā)電項目設(shè)施的旺盛需求。不過,由于國補退坡已提上日程,項目回報率可能承壓。

　　垃圾焚燒發(fā)電項目營收包含地方政府支付的垃圾處置費收入和電網(wǎng)公司支付的電費。一些合同包含收益保護性條款,允許通過垃圾處置費調(diào)價機制在項目虧損時予以一定補償,但該等條款的功能與效力尚待檢驗。此外,長期來看,新出臺的針對垃圾焚燒發(fā)電設(shè)施合理利用小時數(shù)的補貼電量上限亦可能牽制項目回報。

　　惠譽方面稱,隨著新增產(chǎn)能中來自經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的比例增長,焚燒發(fā)電企業(yè)所面臨的垃圾產(chǎn)量風(fēng)險或?qū)⑴噬?。人口密度較低且人均GDP疲弱地區(qū)的垃圾供應(yīng)量通常較低,尤其是在新建項目啟動運營的初始階段。相比之下,位于經(jīng)濟發(fā)達且人口稠密城市的垃圾焚燒發(fā)電項目的收益可見性往往更高,垃圾處理量更大且更穩(wěn)定,處置費亦更高。