醫(yī)療保?。宏P(guān)注新藥將獲批的醫(yī)藥公司 薦4股

2014-11-06 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：德邦證券 研究員：傅濤 鄭一寧

10月份大盤處于小幅上漲的行情，大部分的板塊都處于上漲狀態(tài)中，其中不少板塊漲幅都比較大。其中，建筑裝飾板塊處于漲幅榜第一位。前期上漲的板塊主要是創(chuàng)業(yè)板等小市值的個股，但這個月藍籌股啟動，中大市值的股票有所表現(xiàn)。而醫(yī)藥板塊處于漲幅榜的中上游，但略微跑贏滬深300指數(shù)的漲幅。醫(yī)藥板塊自今年5月份開始已經(jīng)連續(xù)5個月收出陽線，在9月份大漲8%以后，10月份出現(xiàn)了沖高回落。對于后市，我們認為醫(yī)藥股受到國家新興產(chǎn)業(yè)政策的支持下，后市上漲的概率較大。

在醫(yī)藥子行業(yè)中，大部分子板塊跑贏滬深300指數(shù)。其中生物制品繼續(xù)領(lǐng)漲，月漲幅6.51%，列漲幅榜第一位。其他表現(xiàn)比較好的還有醫(yī)療器械、化學(xué)制劑和醫(yī)療服務(wù)。表現(xiàn)比較差的是化學(xué)原料藥和醫(yī)藥商業(yè)。

個股上來看，漲幅靠前的有西藏藥業(yè)，博雅生物，魯抗醫(yī)藥，四環(huán)生物等。在這些漲幅較大的個股中，西藏藥業(yè)由于重大資產(chǎn)重組復(fù)牌，股價大幅飆升，漲46.39%，列漲幅榜第一位。同時，博雅生物因為公布前三季度報，比上年同期增長10%-30%，股價也大幅上揚。另外，魯抗醫(yī)藥由于埃博拉病毒蔓延的影響，股價也出現(xiàn)大幅的上漲。

從估值角度來看，由于目前處于上漲的階段，市場上創(chuàng)業(yè)板的估值偏高，藍籌股的估值偏低。國防軍工股的PE比較高，其預(yù)測整體法為58.85倍，TTM整體法的PE為85.55倍。從排行來看，醫(yī)藥股的估值處于中上游。尤其是經(jīng)過9月份的大幅上揚后，估值處于較高的水平，其預(yù)測整體法的PE為33.74倍,從TTM角度上來說，醫(yī)藥板塊的PE水平在38.63倍，也是估值較高的板塊，相對全部A股溢價率超過200%，子板塊估值來看，估值最高的前兩名仍然是醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械，估值較低的是中藥和醫(yī)藥商業(yè)。

隨著全球?qū)＠帉＠蠓秶狡?，仿制藥成為包括跨國公司在?nèi)所有藥企重點關(guān)注的領(lǐng)域。來自CDE的數(shù)據(jù)顯示，首仿藥物業(yè)已成為中國藥物創(chuàng)新的重要領(lǐng)域，首仿藥申請數(shù)量激增，是今年上半年新藥申請快速增長的最主要因素。恒瑞、華海、科倫、正大天晴等傳統(tǒng)研發(fā)強隊依舊是首仿領(lǐng)先的第一梯隊，癌癥、心腦血管等大病領(lǐng)域以及單抗藥物依舊是首仿主要陣地。全球首款治療和改善男性ED（勃起功能障礙）的萬艾可（俗稱偉哥），白云山的“偉哥”已經(jīng)獲得生產(chǎn)批件，其有望成為首個獲批的“偉哥”仿制藥。恒瑞醫(yī)藥的阿帕替尼已經(jīng)通過審批，未來前景廣闊。投資者可以關(guān)注這些公司。

個股推薦：11月份我們的醫(yī)藥組合為白云山，恒瑞醫(yī)藥，魚躍醫(yī)療，東北制藥。