農(nóng)林牧漁行業(yè)投資評級：維持“推薦”2015年主線在于禽畜養(yǎng)殖景氣度上行+土改等改革紅利釋放加速；禽畜養(yǎng)殖：生豬存欄位于歷史低位，能繁殖母豬存欄也頻創(chuàng)新低。在需求端有所改善的前提下，行業(yè)產(chǎn)能和庫存出清，將助力行業(yè)景氣度上行，豬肉價格上漲有望貫穿2015年全年。在豬肉價格上漲背景下，上游產(chǎn)能去化充分的肉雞養(yǎng)殖行業(yè)也將有不錯表現(xiàn)；飼料和動保：養(yǎng)殖周期景氣度提升，產(chǎn)品價格上漲，養(yǎng)殖戶補欄積極性增加，飼料和動保作為養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈中的后周期品種，受益于生豬等禽畜品種存欄增加；土地改革：城鄉(xiāng)收入差距加大，農(nóng)村空心化，老齡化的問題日益顯現(xiàn)，加快農(nóng)村土地改革，引導土地經(jīng)營權的有序流轉(zhuǎn)，發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營，是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要保證。

2015年重點關注確定性較大的周期類品種和受益于政策紅利的個股禽畜養(yǎng)殖：養(yǎng)殖鏈投資節(jié)奏關注產(chǎn)品價格，推薦圣農(nóng)發(fā)展、天邦股份、正邦科技、牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、新希望等；飼料和動物疫苗：養(yǎng)殖后周期品種，投資節(jié)奏關注存欄情況，推薦大北農(nóng)、天康生物、唐人神和中牧股份；優(yōu)秀農(nóng)資提供商：關注農(nóng)發(fā)種業(yè)、大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、輝隆股份等種子化肥股，以及一拖股份、大禹節(jié)水等農(nóng)具相關股票；國企改革+土地價值重估：關注*st大荒、亞盛集團、海南橡膠等。