我們于 9 月 19-21 日出席了中國(杭州)國際新能源汽車產(chǎn)業(yè)展、上海汽車用品展，并與參展廠商交流了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的看法，重點(diǎn)如下。

　　2015 年 4 季度，新能源汽車整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高，尤其是最核心的零部件電芯，以及上游材料供應(yīng)商。電池工廠正開足馬力加班生產(chǎn)，產(chǎn)品仍供不應(yīng)求，甚至出現(xiàn)了下游客戶持現(xiàn)金在電芯廠門口等貨的火爆局面。部分電芯廠商還提出需要提前預(yù)付部分貨款的銷售條件。行業(yè)人士預(yù)計(jì)電池供不應(yīng)求的局面要到 2016 年底才會(huì)緩解。

　　電機(jī)與電控企業(yè)亦受益于行業(yè)井噴發(fā)展， 4 季度， 電機(jī)電控廠商在手訂單飽滿，景氣度高。當(dāng)然，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，電機(jī)與電控企業(yè)的技術(shù)相對(duì)成熟，未來隨著規(guī)模效應(yīng)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格下行是必然趨勢(shì)。對(duì)于電機(jī)電控廠商而言，成本控制與質(zhì)量保證是取勝關(guān)鍵。

　　對(duì)于新能源汽車整車制造企業(yè)，傳統(tǒng)整車廠商自然是主角，但我們看到了更多的新興汽車制造廠商，產(chǎn)品類型上以小型/ 微型汽車為主， 這些汽車制造廠商的背景來自傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)、新能源零部件企業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。從展會(huì)上看到的而言，我們認(rèn)為產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，做工一般。

　　展望 2016 年，盡管政策補(bǔ)貼退坡，但是大多數(shù)廠商仍對(duì)新能源汽車銷量持樂觀看法，認(rèn)為 35-40 萬輛銷量應(yīng)屬合理，較 2015 年成長(zhǎng) 75-100%，增長(zhǎng)主要來自物流車、客車與租賃市場(chǎng)。

　　部分行業(yè)人士也對(duì)行業(yè)過熱發(fā)展持有謹(jǐn)慎看法，擔(dān)憂一是由于政府補(bǔ)貼政策太優(yōu)惠，涌現(xiàn)了一批賺補(bǔ)貼的制造企業(yè)，只管眼前銷售，不顧產(chǎn)品質(zhì)量，可能埋下安全隱患，二是中國新能源汽車在核心零部件上仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國外廠商，包括電芯，電機(jī)與電控。

　　2015 年 4 季度，我們看好整條新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注核心零部件廠商，包括電芯及上游材料、電機(jī)、電控零部件廠商。目前我們首推方正電機(jī)(002196 CH)，目標(biāo)價(jià)為 25.00 元。