每周隨筆本周非農(nóng)就業(yè)是關(guān)鍵，黃金有望繼續(xù)反彈:歐洲方面，希臘方面的不確定性與歐洲的qe短期對(duì)金價(jià)形成了一定的支撐作用。美國(guó)方面，若本次非農(nóng)低于預(yù)期，黃金有望繼續(xù)反彈趨勢(shì)，挑戰(zhàn)1300美元/盎司。個(gè)股方面，長(zhǎng)期來看，由于全球新一輪的qe，黃金股依然有配置的意義，首推依然是高beta值的山東黃金。

　　每周隨筆（續(xù)）基本面改善，看好鋁、鋅：鋁的產(chǎn)能過剩是只是過渡期的現(xiàn)象，供需平衡將逐漸好轉(zhuǎn)，我們看好2015年鋁價(jià)。鋅的供給開始減少，而需求在增加。

　　此外，外圍國(guó)家寬松措施或倒逼中國(guó)也跟隨寬松趨勢(shì)，從而刺激鋅價(jià)上漲。

　　上周大宗商品價(jià)格走勢(shì)：上周金價(jià)下跌0.80%，銀價(jià)下跌5.75%，wti價(jià)格上升6.68%，倫銅價(jià)格下跌1.55%，美元指數(shù)上升0.04%，焦煤期貨價(jià)格走平，全球鋼鐵指數(shù)下跌1.73%，以及美國(guó)天然氣價(jià)格下跌9.55%。

　　本周評(píng)論：上周五美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期推升黃金、原油上升，1季度對(duì)黃金的三利好最后一個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比回落開始發(fā)揮，我們預(yù)計(jì)金價(jià)仍將上漲，空間方面，若能有效突破1300美元整數(shù)關(guān)口，金價(jià)將達(dá)1330美元。a股方面，由于1月份黃金股表現(xiàn)較好，同時(shí)雖然金價(jià)仍能上漲，但空間有限，我們降低組合中黃金股的比例以及個(gè)數(shù)，仍然推薦山東黃金。

　　上周大部分基本金屬價(jià)格上升。我們強(qiáng)調(diào)鋁價(jià)或者鋅價(jià)已處于成本線附近，所以下跌空間有限，值得配置。同時(shí)除了銅之外其他金屬都在2014年進(jìn)入了供給收縮的周期，其中鋁由于替代屬性，其需求可望有大幅增長(zhǎng)。另一方面各國(guó)的qe一方面推升金屬的金融屬性，另一方面倒逼中國(guó)（基本金屬最大的需求國(guó)）實(shí)行量化寬松。

　　首推云鋁股份，關(guān)注中金嶺南。

　　小金屬方面，關(guān)注稀土、鎢、碳酸鋰，稀土方面1季度資源整合工作可望加速，近期稀土價(jià)格持續(xù)上升，我們認(rèn)為稀土價(jià)格仍將持續(xù)上升，收儲(chǔ)預(yù)期在春節(jié)后最強(qiáng)，首推五礦稀土，關(guān)注廣晟有色、盛和資源、廈門鎢業(yè)、北方稀土。小金屬方面長(zhǎng)期看好碳酸鋰價(jià)格上升，資源龍頭天齊鋰業(yè)（停牌）、高彈性個(gè)股路翔股份都配置意義。鎢價(jià)格持續(xù)上升，推薦低估值，鎢資源豐富的洛陽鉬業(yè)。

　　組合走勢(shì)：海通組合1月走勢(shì)：海通有色組合月度上升21.04%，申萬有色指數(shù)上升4.37%，滬深300下跌2.81%。

　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡(jiǎn)述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)喜憂參半，一季度經(jīng)濟(jì)回落幾成定局。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受益qe提振，逐步回暖。中國(guó)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行。

　　本月推薦股票：2月組合洛陽鉬業(yè)（20%）、云鋁股份（20%）、五礦稀土（20%）、山東黃金（15%）、路翔股份（15%）、四方達(dá)（10%）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中國(guó)a股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致估值下降。