旅游酒店：攜程獲Priceline的2.5億美元增資 薦9股 2015-06-01 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際 研究員：曠實(shí)

　　[摘要]

　　行業(yè)觀點(diǎn)：

　　A股餐飲旅游板塊本周上漲5.45%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)（下跌2.23%）。漲幅較大的個(gè)股中包括眾信旅游（+39.64%）、曲江文旅（+22.76%）、麗江旅游（+19.66%）、宋城演藝（+19.28%）、西安旅游（+17.4%）等；跌幅較大的個(gè)股中包括西藏旅游（-16.93%）、國(guó)旅聯(lián)合（-10.88%）、東方賓館（-7.14%）、錦江股份（-6.48%）、大東海A（-5.86%）；美股餐飲旅游相關(guān)個(gè)股中，漲幅較大的個(gè)股包Expedia（-4.93%）、華住酒店（-2.86%）、去哪兒（-15.76%）等，跌幅較大的個(gè)股包括途牛（-17.9%）、藝龍（-5.3%）、麥當(dāng)勞（-2.25%）等；港股餐飲旅游個(gè)股，漲幅較大的包括錦江酒店（4.03%）、海昌控股（16.87%）等，跌幅較大的個(gè)股包括大家樂(lè)集團(tuán)（-0.5%）、香格里拉（亞洲）（-4.2%）、呷哺呷哺（-5.81%）等。

　　按照中信行業(yè)分類，2015年初以來(lái)餐飲旅游板塊漲幅132.94%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)（上漲33.66%）維持板塊增持評(píng)級(jí)。本周我們發(fā)布深度報(bào)告《中國(guó)在線演藝行業(yè)：高粘性流量下的多維度變現(xiàn)，增長(zhǎng)前景廣闊》，將宋城演藝目標(biāo)價(jià)上調(diào)到120元（股價(jià)周五漲停，公司后續(xù)將在文娛產(chǎn)業(yè)持續(xù)布局，市值空間巨大，建議持續(xù)買入）。中青旅：后續(xù)看點(diǎn)包括——深化O2O層面，推遨游網(wǎng)+計(jì)劃，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張（遨游網(wǎng)產(chǎn)品以及渠道均存在擴(kuò)張空間，建議重點(diǎn)關(guān)注）；中國(guó)國(guó)旅：預(yù)計(jì)離島免稅以及傳統(tǒng)免稅渠道政策下半年大概率突破；跨境電子商務(wù)平臺(tái)價(jià)值重估、公司已經(jīng)停牌（無(wú)論此次重組成功與否，我們認(rèn)為國(guó)旅的成長(zhǎng)邏輯不變，市值空間可達(dá)800-1,000億元）；騰邦國(guó)際：公司產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張（再保險(xiǎn)、移動(dòng)端、大數(shù)據(jù)等）；再融資訴求（已經(jīng)停牌）等；眾信旅游：

　　產(chǎn)業(yè)鏈線下持續(xù)整合、線上加速布局，看好出境游龍頭市值成長(zhǎng)空間；國(guó)旅聯(lián)合：公司轉(zhuǎn)型加速，布局體育產(chǎn)業(yè)。年度個(gè)股推薦關(guān)注排序：

　　中國(guó)國(guó)旅、中青旅、騰邦國(guó)際、宋城演藝、眾信旅游、國(guó)旅聯(lián)合、中青旅、云南旅游、桂林旅游、長(zhǎng)白山、峨眉山A、錦江股份、金陵飯店、黃山旅游、張家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

　　短期主要推薦關(guān)注：

　　宋城演藝、中青旅、北部灣旅、北京文化、騰邦國(guó)際、眾信旅游、長(zhǎng)白山、云南旅游、國(guó)旅聯(lián)合。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：

　　旅游系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)整合不達(dá)預(yù)期。