公用事業(yè)：順勢而上 薦5股 2015-06-02 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：國信證券 研究員：楊敬梅

　　[摘要]

　　新能源車未來發(fā)展潮流我國新能源汽車產(chǎn)銷量迅猛發(fā)展，15年預(yù)計產(chǎn)銷量超過20萬量。國家有關(guān)規(guī)劃至2020年國內(nèi)新能源車保有量達(dá)500萬量。新能源車的發(fā)展依賴與充電設(shè)施的完善?！耙攒噹С洌猿鋷к?，車充聯(lián)動”成為新能源車大發(fā)展的核心。

　　多方助力推動充電設(shè)施的發(fā)展目前高速公路沿線的充電設(shè)施仍然由國網(wǎng)南網(wǎng)主導(dǎo)，潛在發(fā)展空間將為充電設(shè)備企業(yè)帶來大量訂單。而目前城市充電設(shè)施目前已經(jīng)開發(fā)，吸引眾多企業(yè)參與建設(shè)運營。新能源車的趨勢是決定充電設(shè)施發(fā)展的最終動力，而國家和地方也正在積極出臺政策鼓勵充電設(shè)施的建設(shè)。

　　盈利模式日趨清晰使用量是支撐充電設(shè)施盈利的根本。由于短期內(nèi)使用量未完全充分，充電設(shè)施依賴財政補(bǔ)貼、無償劃撥充換電設(shè)施建設(shè)場、以及征加服務(wù)費的方式實現(xiàn)盈利。而電改的開放為充電設(shè)施取得售電牌照提供機(jī)會，從批發(fā)零售電力差獲利。能源互聯(lián)網(wǎng)下，充電站經(jīng)營上有望從單純的充電服務(wù)向數(shù)據(jù)服務(wù)、信息服務(wù)等模式轉(zhuǎn)變。

　　各企業(yè)搶灘布局充電設(shè)施藍(lán)海面對充電設(shè)施建設(shè)。部分企業(yè)實行互聯(lián)網(wǎng)免費策略，如中有像特銳德和萬馬股份；而部分企業(yè)實行穩(wěn)健的經(jīng)營，追求現(xiàn)金流回報，如易事特、奧特迅、泰坦能源技術(shù)等。但是實現(xiàn)“車聯(lián)網(wǎng)+樁聯(lián)網(wǎng)+互聯(lián)網(wǎng)”三網(wǎng)融合是參與企業(yè)未來共同的追求。

　　給予子行業(yè)“超配”評級，看好相關(guān)企業(yè)布局1）特銳德：最具備互聯(lián)網(wǎng)思維的充電站企業(yè)；2）科陸電子：向管理層增發(fā)，彰顯信心；3)森源電氣，大功率電力電子零件企業(yè)，致力于電動汽車全產(chǎn)業(yè)鏈；4）易事特：穩(wěn)健推進(jìn)充電設(shè)施運營業(yè)務(wù)；5）奧特迅：彈性最大標(biāo)的，前期漲幅??；6）泰坦能源技術(shù)：港股唯一標(biāo)的。